【塑料】需求表现季节性走软 二季度价格重心或继续偏低
面对疲软需求，一季度市场交易活动不太符合季节性规律，尤其3月份旺季出现反常走弱，主因强预期与弱现实碰撞所致。周期内新料多延续低位，下游制品厂去库进程缓慢，在终端消费恢复之初，反馈到需求上整体动能不足。二季度塑编及房地产终端恢复难见利好，工厂入市采购意愿有限，预计其开工水平前期以弱稳为主，5-6月份需求向上传导受限，开工有进一步下滑预期，对回料补仓进度转淡，再生料价格重心受弱需求拖拽，或再度下移。
一季度开工提升缓慢，二季度需求跟进有待观望
如上图所示，一季度塑编行业开工率持续低位，季度平均开工在36.32%，较2022年一季度同比下降5.36个百分点；管材料制品一季度平均开工在36.69%，环比上季度下滑9.88个百分点，但同比2022年一季度上涨0.92个百分点，主因疫情解封后，管材企业复工复产情况相较去年有所好转，但受天气及需求拖累，其好转幅度有限。
塑编行业发展较早，新的包装方式与运输方式的出现及发展，对传统塑编需求形成一定的打击，目前塑编行业整体开工率低位运行为主。2023年春节前后塑编厂家退市，整体开工率较低，假期结束返市，塑编行业利润压力较大，且终端订单跟进有限，厂家复工进程缓慢。旺季开始后，终端需求不及预期，塑编厂去库压力较大，避险情绪下延续低负荷运行。二季度多处季节性淡季，塑编企业去库情况改善有限，故而需求端跟进预期欠佳。
整体来看，一季度管材料制品需求恢复并不理想，企业开工提升缓慢。一月份由于各地气温较低，多地施工工程停工，需求面处于季节性淡季，且1月恰逢我国春节长假。二月初期处于节后返市，叠加疫情等因素影响，多数复工有所滞后，2月份开工较1月份提升有限。3月份复工复产有所跟进，但受需求拖累，整体开工提升不及预期。二季度在国家强而有力的政策支持下，我国部分基建项目将完工，预计需求将有所跟进，业者仍需谨慎关注。
二季度市场依旧承压，价格重心或继续走低
宏观面来看，OPEC+扩大减产规模与EIA原油库存减少对油价仍起到支撑作用，短期将带动部分PP市场人气回升，但另一方面，美国3月非农就业数据令美联储5月加息的观点升温，经济前景与能源需求前景的不确定性增加导致油价承压，限制了原油的上涨空间，故而成本端给予向上支撑有待观望，但同时下跌风险也偏弱，预计新料PP二季度多维持区间震荡，对再生料价格形成一定抑制。
季节性走势来看，二季度历史数据显示偏弱调整概率较大，在历史周期中，其主流价格明显弱于一季度。后续进入5-6月份，淡季市场随着时间推移，短线看缺乏明显利好助推，下游采购仍延续刚需为主，难对市场价格形成有效利好，不排除继续走低可能。
成本面来看，毛料市场受货源持紧惯性偏高，但周期内颗粒厂商补仓意向一般，一定程度压制其挺价情绪，出货不乏窄幅让利，后续随着库存累积，成本端价格较难维持，但仍可对回料报盘形成托底支撑。
综上，二季度市场供需矛盾尚存，场内利好动能欠缺，主流报盘将低位僵持，淡季或仍难摆脱跌势。预计白透一级颗粒主流报盘在5800-6200元/吨。
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