全国乘用车市场4月末库存323万台、库存49天

因今年春节属本世纪最早，在预期刺激政策带来的观望、促销战进一步助长观望情绪等综合因素的影响下，1-4月累计零售592万辆，同比下降1%。受促销混乱带来的观望气氛影响，4月乘用车市场零售达到163万辆，4月零售走势好于预期。由于保增长的需要，3月生产较高，4月生产大幅降低，但4月国内燃油车车市回稳较慢，导致4月末的厂家和经销商库存下降到323万台，测算库存可支撑未来零售49天，库存状态大幅改善。

5月8日，生态环境部、工业和信息化部、商务部、海关总署、市场监管总局联合发布《关于实施汽车国六排放标准有关事宜的公告》。公告明确，自2023年7月1日起，全国范围全面实施国六排放标准6B阶段，禁止生产、进口、销售不符合国六排放标准6B阶段的汽车。

国六B不带RDE车型虽然库存不足百万，但在前期国六B标准实施政策不明朗下，经销商的损失巨大，国六A车型巨额促销带来行业价格混乱，终端价格体系始终处于亏损并加速消化库存阶段，对车市稳定与可持续发展的影响较大。因此从政策层面给予厂商和经销商一定的支持，减少因激进的环保政策给流通体系带来不必要的伤害，

从目前的323万台的总体乘用车库存水平看，此次政策针对部分实际行驶污染物排放试验（即RDE试验）报告结果为“仅监测”等轻型汽车国六B车型，给予半年销售过渡期，允许销售至2023年12月31日。政策已经给了企业足够的空间来清库存，这将对后市起到重大稳定作用，稳定经销商心态、稳定厂家心态、稳定生产和销售的节奏，提升消费者收入和消费能力是稳定消费、扩大消费的共识，至少是信心的支持。此议题意义重大,对于车市发展有着巨大的促进意义。

1.近年狭义乘用车零售走势

2023年4月乘用车市场零售达到163万辆，同比增长56%，实现本世纪以来最强增速；环比增长2%，也是自2010年以来仅有的两次环比正增长之一。

因今年春节属本世纪最早，在预期刺激政策带来的观望、国六老库存促销战进一步助长观望情绪等综合因素的影响下，1-4月累计零售592万辆，同比下降1%。

2.近年狭义乘用车批发走势

4月冲刺季度销量的力度较大，4月全国乘用车厂商批发179万辆，同比增长88%，环比下降10%。

今年以来累计批发685万辆，同比增长7%。目前厂家增速靠出口和新能源拉动较好。

3.近年狭义乘用车生产走势

4月乘用车生产176万辆，同比增长78%，环比下降16%。由于国六排放升级的老库存风险，企业生产极其谨慎。

目前乘用车生产能力超强，市场压力加剧。4月部分主力企业强力调整生产稳库存，确保经销商体系的库存均衡，尤其随着美联储加息和上游资源价格下降趋势，新能源车产销相对谨慎。

4.全国乘用车行业库存跟踪

2023年4月月末全国乘用车库存323万台，其中厂家库存78万台，渠道库存245万台。厂家库存占比23.2%，较去年4月提升6个百分点。

5.全国乘用车市场销量感知指数

4月乘用车满意度PSI指数56%，高于预测指数较大，我们对4月走势感受评价总体较好。

我们按照PMI指数的设定方式和评价结果评价月度市场表现。根据乘联会厂家内部人员的预测汇总， 4月乘用车预测PFI指数是44%，较上月65%下降21个百分点。按照PMI指数测算方式，4月乘用车满意度PSI指数是56%，走势感受评价总体好于3月较多。

从目前的323万台的库存水平和预期的5-6月市场平稳波动的判断，行业库存消化压力改善。鉴于目前价格促销战趋稳的现状，车企需及时跟踪政策环境与市场变化，谨慎设定产销节奏；根据经销商库存结构，及时合理促销，及时清理历史库存。

6.全国乘用车车企库存特征

4月的合资品牌库存环比小幅上升，自主与豪华车库存也有改善。近几个月的合资主流车企的库存相对去年年底大幅下降，体现合资企业防风险意识较强，库存安全性大幅改善。

7.全国乘用车市场库存天数49天

由于疫情管控放开，五一节前销售高峰的如期到来。随着4月各地车展的活跃，市场消费总体较好，因此我们预测5-6月的厂家总销量平稳恢复，实际的恢复好于预期，因此3月预估的未来库存天数从当时判断的支撑未来销售68天降到目前预估的支撑57天

市场改善的库存消化加速，现在测算的乘用车行业库存明显改善，库存可支撑的未来运行天数从68天降到57天，5月进入相对敏感的库存波动周期，考虑目前的价格企稳，市场情绪恢复，因此4月底的库存支持未来天数为49天。

由于2023年的行业竞争剧烈变化，国六老款车型库存延期政策明朗，国六B不带RDE车型的消化并非要延期到7月后很长时间，主要需要5-6月的平稳的消费环境。因此国六实施政策落地后的消费者价格预期稳定了，需求相对平稳，行业库存压力大幅改善，实际的国六B不带RDE车型的消化反而在政策宽松后更快消化了，政策效果很好。

附：近日信息合集