IFRS17执行后，寿险行业保费会降低多少？（11月第2周总第47次，“13精”数据库更新公告）

原创 13个精算师 13个精算师 2022-08-05

数据库更新公告：

1.【上市险企】【上市险企】增加寿险上市公司2019年第二季度末的剩余边际、有效业务价值、内含价值、 MDRT入围机构及人数、人均产能、代理人数量等指标。

2.【治理数据】增加2019年第三季度公司基础信息、分支机构、股东股权、董监高人员；

3.【市场数据】增加2019年第三季度各地区保险深度；

4.【上市险企】增加2019年第三季度投资收益率、投资资产组合；

5.【财务数据】更正个别公司资产负债表中准备金数据；

6.【小程序】增加2019年第三季度收入排行榜、利润排行榜、偿付能力排行榜；

7.【行研报告】16篇：

长城证券《中国平安：2019年三季报业绩点评，谋定而后动，期待2020年更卓越》（20191025）；

华创证券《中国平安：增长压力逐季缓解，NBV略低预期》（20191025）；

光大证券《中国平安：2019年三季报点评，利润持续释放，高管稳健调整》（20191028）；

兴业证券《2019年9月保险数据点评》（20191028）

中信建投《保险：从国内外医保制度对比探析商业健康险的蓝海》（20191028）；

光大证券《中国人保：2019年三季报点评，产险平稳增长，寿险潜力巨大》（20191030）

华创证券《中国人保：2019年三季报点评，净利润增幅进一步扩大，承保端盈利尚有空间》（20191030）

华创证券《中国人寿：全年业绩高增已定，关注2020年“开门红”》（20191030）

长城证券《中国人寿：2019年三季报业绩点评，“鼎新工程”下新业务价值增速领跑同业，预计“开门红”表现领先行业》（20191029）；

光大证券《新华保险：2019年三季报点评，保费收入结构持续改善》（20191031）

光大证券《中国太保：2019年三季报点评，非车财险大幅增长，新保业务略有下滑》（20191031）

海通证券《保险行业月报：前三季度保费增速好于上年同期，Q3健康险增长提速》（20191031）

华创证券《新华保险：2019年三季报点评，重拾银保渠道定位，业务转型致新单期交承压》（20191031）

华创证券《中国太保：2019年三季报点评，加大权益资产配置，投资端表现超预期》（20191031）

中银国际《中国太保：三季度新单进一步下滑，全年压力较大》（20191031）

国盛证券《保险行业19Q3综述，新单仍有压力，关注转型发展》（20191102）

13精利用最新录得数据做的研究报告之47期：

IFRS17执行后，寿险保费会降低多少？

先说结论：

1、IFRS17新准则将会对寿险公司的保险收入产生重大影响，“13精”给出了粗略计算新保险收入的公式，并估算了新准则对寿险公司保险收入的影响程度。

在不考虑剔除投资成分的情况下，2018年新准则下寿险行业保险收入下降幅度约为39.9%。

从时间趋势来看，近三年新旧准则下保险收入的下降幅度均为39%左右，相比之前年份下降幅度有所收窄。

前几日在成都召开的2019保险财会理论与实务研讨会上，泰康集团的杜辉总在演讲中提到，保障期内，IFRS17的保险收入约为CGAAP的51%; 缴费期内，IFRS17的保险收入约为CGAAP的25%。

杜辉总估算的保险收入与13精的差距主要在于杜总应该是剔除了投资成分，13精本次没有剔除。

13精打算在下一期的数据更新中，用赔付支出中的满期给付和生存金给付占总赔付比例估算保费中来自投资成分的收入，但是这可能蕴含了一些比较强的假设。

2、从寿险行业负债结构来看，2018年寿险行业总负债规模达到12.1万亿，其中准备金负债规模约8.1万亿，占比约为67.4%。

从时间趋势来看，寿险行业准备金负债占行业总负债规模约在70%上下波动。过去9年里，准备金负债的结构占比几乎一直是top3>中型公司>小型公司。

3、从保险准备金负债内部结构来看，寿险责任准备金规模常年保持在92%以上；长期健康险责任准备金规模常年处于第二位，占总准备金的比重常年保持在3.5%以上。

2018年未到期责任准备金403亿元、未决赔款准备金428亿元、寿险责任准备金75696亿元、长期健康险责任准备金4879亿元，占比分别为0.5%、0.5%、93.0%和6.0%。

其实，这也是当前2号解释不合理的地方，当前2号解释将寿险责任准备金、长期健康险责任准备金和未决赔款准备金合计为利润表中的保险责任准备金。

但是从本质上而言，寿险责任准备金和长期健康险责任准备金应该与未到期责任准备金的精神实质类似，所以其应该放到营业收入的减项，从而大幅调减寿险的已赚保费才更加合理。

4、“13精”比较了四家上市寿险公司新旧准则下保险收入的下降幅度（在没有考虑剔除投资成分的情况下）。

2018年新保险收入下降幅度由小到大依次排序是新华保险（15.5%）、中国人寿（35.8%）、平安寿险（41.6%）和太保寿险（57.0%）。同时，“13精”计算了四家上市公司剩余边际与保险总准备金负债的比值状况。

其中平安寿险剩余边际占保险准备金负债的比值一直高于其他三家寿险公司。一般而言，该比值越高，可以反推出公司以前承保业务的价值率也越高。

正文：

IFRS17新准则离2022年正式实施新准则还剩两年多的时间，今年已经完成了13条意见的修订（2018年共提出25条新准则修订建议）。

新准则将会对寿险公司的保险收入产生怎样的影响，影响幅度有多大，市场对新准则的关注程度越来越高。

对此，“13精”先行粗略估算IFRS17新准则对寿险公司保险收入的影响程度。

遗憾的是，我们这期的考量还没有剔除投资成分。

与IFRS15保持一致，主体针对已承诺的保障及其他服务转让所确定的收入金额，应当反映主体因提供服务而预计有权收取的对价。

这意味着主体：

(1)在保险收入中排除任何投资成分，原来确认为保费收入的满期金、生存金等需要剔除。

(2)在其履行保险合同履约义务的过程中在每一期间确认保费收入，原来的寿险责任准备金、长期健康险责任准备金放到保险责任准备金里面，这回都要还原。

所以新的收入不仅不叫保费收入，现在一致预期叫保险收入。而且会大幅下降。

新的保险收入=（原来的保费收入-投资成分）-提取未到期责任准备金-提取寿险责任准备金-提取长期健康险责任准备金

上述公式大致只是约等于，还有几项调整成分。

1、比如原来的准备金里面的校准基础是保费-获取成本，现在的基础应该没有减获取成本，但是在收入的费用项里面又包括获取成本摊销，两项算是能够基本抵消。

2、另外IFRS17又规定，续期的佣金不算获取成本，算费用，这可能导致又有一部分获取成本要放到维持费用里面进行摊销。

3、原来计入剩余边际的利差益部分，可能要调整到投资收益的利息支出部分，但是这似乎应该会同时减少保费收入和提取寿险责任准备金。

基于上述估算公式，结合13精数据库收集的历年寿险公司资产负债表、利润表相关数据指标13精”回顾测算IFRS新准则对寿险行业保险收入的影响幅度。

寿险行业准备金负债规模及占比

图1.1给出2010-2018年寿险行业未到期责任准备金、未决赔款准备金、寿险责任准备金、长期健康险责任准备金等四项准备金负债规模之和以及行业总负债的基本状况。2018年寿险行业总负债规模达到12.1万亿，其中准备金负债规模约8.1万亿。

图1.2给出了2010-2018年寿险行业及不同规模类型的准备金占总负债的比重。从行业整体来看，准备金负债占行业总负债规模约在70%上下波动。其中，2016年该比值为61.2%（最小值），2011年该比值为72.8%（最大值），2018年该比值为67.4%。过去9年里，准备金负债占比（除以总负债）几乎一直是top3>中型公司>小型公司。

寿险行业准备金内部结构状况

图2.1、图2.2和图2.3分别给出2010-2018年未到期责任准备金、未决赔款准备金、寿险责任准备金、长期健康险责任准备金规模及其占总准备金的比重状况。

2018年未到期责任准备金403亿元、未决赔款准备金428亿元、寿险责任准备金75696亿元、长期健康险责任准备金4879亿元。

其中寿险责任准备金规模处于绝对规模优势，常年保持在92%以上；其次，长期健康险责任准备金规模常年处于第二位，占总准备金的比重常年保持在3.5%以上。

由于近些年我国健康险行业发展迅猛，长期健康险责任准备金占比不断上升，2018年该比值为6.0%。

此外，未到期责任准备金、未决赔款准备金规模相当且占保险总准备金的比重常年低于0.5%。

图2.4给出2010-2018年不同规模类型寿险公司寿险责任准备金占保险总准备金的比值状况。值得关注的是，小型寿险公司寿险责任制准备金结构占比年度波动较大，在2010、2016两个年度寿险责任准备金占比低于90%。

寿险行业新准则下保险收入下降幅度（1-新准则保险收入/旧准则已赚保费）

基于IFRS17新准则，“13精”回顾测算了寿险行业新的保险收入状况。

图3.1给出2011-2018年新保险收入状况、旧准则下已赚保费收入状况以及新旧准则下寿险保险收入的下降幅度。

2018年寿险行业已赚保费规模25382亿元，而新保险收入水平仅为15246亿元，收入下降幅度约为39.9%。

从时间趋势来看，近三年新旧准则下保险收入的下降幅度均为39%左右，相比之前年份下降幅度有所收窄。