长赢指数投资丨全指医药丨V3

——  前言  ——

本系列研读E大(ETF拯救世界)的长赢指数投资计划涉及的投资理念、估值数据、资产配置及交易策略。

研读方式为打散原有内容，根据主题重组学习，用于提升自己的投资方法论。因根基浅薄，很多知识点我需定期结合E大的发言反复研读和修正。

——  背景  ——

作为E大最看好的行业，全指医药之前的研读现在看起来还是不满意。

今天结合近半年研读E大微博的医药内容，再重新研读下。

——  历史收益  ——

全指医药过去10年的表现真的亮眼。这次增加全收益的数据，用做参考。

医药整体符合我们之前说的斜向上的指数，E大之前也说过对应的支撑线。

这次增加支撑线模块，也看看技术形态下的走势。

——  支撑线  ——

按之前E大说的支撑线反推，医药的支撑线是125月线附近。

单就支撑线的上升，年化涨幅都有10%左右，这种还不考虑高估时的超额收益。

上次踩到这条线是2019年1月，接下来1年半时间涨了超过1倍。今年4月那波曾接近支撑线，最终没达到。

按E大的说法，能在支撑线买到医药，接下来5-10年关上账户等着数钱。

点位走势是明面的，我们再看看里面，指数如何编制？

——  编制方案  ——

全指指数的编制方案都一样，这里不单独再贴方案内容。

指数采用的是分级靠档加权方法。这个方法相比简单的市值加权法，主要目的是防止行业内某只股票市值过大导致权重畸高。

指数有287只样本，比半年前研读多了17只。

细分行业覆盖了医疗器械、化学制药、生物制品和中药等，把医药医疗领域的标的都覆盖了，可认为是医药领域的“宽基”了。

再细看二级行业分布。

特别说明：这里用的是市值加权，不是严格的分级靠档加权，因此只能用于粗略的对比。

历史的占比变化：

前期中药市值占比较高，这几年医疗类逐步超过。

近半年加中证医疗多些除了因为医疗跌得多。还考虑到医药里面，医疗弹性比较高。

弹性高就是，跌的时候更狠，反弹的时候也跑得更远。

看完行业分布变化，细看成分股。

——  成分股  ——

从上图可以看到市值占比和权重占比的偏差。

——  估值数据  ——

目前看的估值的确还是相当低。这个位置的预期年化收益如何呢？

Wind也提供了历史该位置后来的收益，但只有1年的，1年其实意义不大。因此我自己加工了数据。

为何这个数据没意义呢？

因为按我们理解，应该是PE越低收益越好。

可是，上图28的收益还不如38呢？

问题出在观察时间太短了，才1年。有时1年还在一个下跌周期内，虽然低估，但买入后还在下跌收益当然不理想。

因此需拉长时间看才有意义，当然太长会导致样本量太少，也是个问题。我整理了医药3/5/7年的对应平均年化（红点）：

通过上图，就可以大致了解当前买入该指数，持有几年后分别可能的预期年化了。比如5年比较收敛，大致集中在15%左右。

这里是纯持有收益，不考虑动态平衡的超额。

——  E大交易记录  ——

——  名词解释  ——

E大：ETF拯救世界的简称，微博号：ETF拯救世界，公众号：长赢指数投资。

150计划：始于2015年，适用一大笔资金逐步建仓，属于E大第三轮ETF计划。当年是把5年以上用不到的钱分为150份，每次操作1份，就是1/150。

为何是150份，因为第二轮结束时变150份，第三轮就从150份开始。但当前很多已不适合买入。

S定投计划：始于2017年，适用每月结余资金定投。如果有1000块投资，如果月初发车买一份，则可以把1000买入那份品种。如果是两份，则可以每份500。

——  扩展阅读  ——

——  关于本号  ——

——  特别声明  ——

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