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新基建专题01|“25万亿”新基建计划是什么？
两会尚未召开，最近最重要的会议当属“417会议”了。4月17日，中共中央政治局会议对当前的经济与政策做了总结，大幅强调疫情防控，强调房住不炒，明确当前总基调：“坚持稳中求进，稳是大局，必须确保疫情不反弹，稳住经济基本盘，兜住民生底线”！
（中共中央政治局会议本身也是必须关注的内容~）
417会议后，新老基建为主的投资端成为市场热点。
4月20日，国家发改委首次明确“新基建”范围，包括信息基础设施、融合基础设施、创新基础设施，具体涵盖5G基建、工业互联网、人工智能、大数据、智能交通基础设施、智慧能源基础设施等。
5G、人工智能、大数据，一个个都是（新传）考研界响当当的词汇，与之结合的新基建的重要程度可见一斑。作为2020年的宏观词汇，新基建可以说是不考才怪系列。（和疫情下的经济发展并驾齐驱哦~）
那么，到底什么是新基建呢？其中包含着哪些可考点呢？
新基建 or 旧基建
发改委对新基建的定义就是“以新发展理念为引领，以技术创新为驱动，以信息网络为基础，面向高质量发展需要，提供数字转型、智能升级、融合创新等服务的基础设施体系”。
一共分为3个部分：
1、信息基础设施
主要是指基于新一代信息技术演化生成的基础设施，比如，以5G、物联网、工业互联网、卫星互联网为代表的通信网络基础设施，以人工智能、云计算、区块链等为代表的新技术基础设施，以数据中心、智能计算中心为代表的基础设施等。
2、融合基础设施
主要是指深度应用互联网、大数据、人工智能等技术，支撑传统基础设施转型升级，进而形成的融合基础设施，比如，智能交通基础设施、智慧能源基础设施等。
3、创新基础设施
主要是指支撑科学研究、技术开发、产品研制的具有公益属性的基础设施，比如，重大科技基础设施、科教基础设施、产业技术创新基础设施等。
（发现没有，都是最近前沿科技领域/公共属性）
《研报社》结合发改委最新定义、当前政策背景和最新行业进展，将新基建的“前世今生”进行了梳理：
既然是新基建，那自然也是有旧基建的存在。2008年次贷危机后，我国出台了“4万亿”基建大刺激，主要包括铁路、公路、机场、桥梁等领域，水泥、钢铁等传统板块大燥，属于“旧基建”概念。
新基建能拉动经济吗？
新基建投资对经济的拉动作用较为有限，但不能只看脚下，走的是长期路线。在改善供给结构、提高供给质量方面，新基建的效力不可限量。
新基建可以为传统基建高质量发展提供有力支撑，实现传统基建的数字化、网络化、智能化发展。新基建的关键作用在于推动制造业的智能化转型，全方位提升企业生产、运营、管理能力。
具体来看：
1、对长期供给质量提升具有重要价值
本质而言，新基建是信息化和数字化基础设施及其相互融合发展的产业，属于高技术、轻投资产业，直接投资规模并不大。2020年，中国移动、中国联通、中国电信5G网络投资分别为453亿元、350亿元和1000亿元，合计1800多亿元。因此，新基建投资对经济的短期拉动作用有限。
5G可能撬动的产业链上下游价值如下图所示：
但是，其对改善供给结构，提高供给质量却有重大影响，有助于增强自主创新能力，带动各行业的数字化转型，优化生产和服务资源配置，促进产业迈向价值链中高端，催生新技术、新业态、新模式，推动城镇化、工业化更高质量发展。
2、可为传统基建高质量发展提供有力支撑
目前我国传统基础设施已然进入成熟发展阶段，存量资产规模也很大，但是效率不高，需要新基建的有效配置来提升其运行效率、服务水平、集成能力等。运用5G、大数据、物联网和人工智能等新技术、新应用融合发展，带动旧基建的提升和改造，对旧基建进行新赋能。
3、关键作用在于推动制造业的智能化转型
我国制造业还处于产业升级的初级阶段，智能制造水平低、成本高，潜力巨大。新基建与制造业深度融合，有利于促进设备设施预测性维护、供应链优化，实现生产要素网络协同和生产场景智能应用，提升企业柔性生产能力，缩短产品制造周期，全方位提升企业生产、运营、管理能力。
换言之，因为目前很多方面都还不完善，所以发展空间还很大。旧基建把台子已经搭好了，等着新基建来唱。
新基建未来发展之路如何走？
东西是个好东西，但是要坚持、也要注意发展方式。在充分发挥市场“看不见的手”作用的同时，也要防止布局重复、规划趋同，避免“揠苗助长”式、不计条件、不计成本的盲目发展。
1、新基建投资需要发挥市场机制的决定性作用
相比旧基建前期规模巨大，需要政府大力参与，新基建内的人工智能、物联网都属于私人物品，5G基础电信服务虽然投资主体是三大运营商，但下游的场景应用投资者基本都是民营企业。
因此，新基建发展应充分发挥市场对资源配置的决定性作用，发展哪些产业、如何组织生产流程等应该由企业做主。企业可以根据市场需求配置资源、规划生产，有效发挥主动性和自觉性。减少PPP机制介入对市场正常运行的干扰。
2、新基建要防止产能过剩
前两年我们一直高喊“去产能”，是因为政府号召下的新兴产业，例如新能源汽车、机器人等产业易出现投资热、产能过剩问题。新基建是通信和信息技术服务业，门槛高、竞争强，相对来说不太容易出现产能过剩。但要注意固定资产投资过多的新基建领域还是容易出现产能过剩问题，像是近年来颇有泛滥趋势的云计算。
基建的发展要防止布局重复、规划趋同，避免“揠苗助长”式、不计条件、不计成本的盲目发展。不论是地方政府还是企业，不该背的债务包袱不要背。（本来就已经很难了）
总的来说，新基建受到政府支持、舆论关注和市场追捧，但是，对于企业来讲，想获得可持续的收益却是一个复杂和长期的过程，远非一时热情能够获得。
作为宏观大基调，新基建的背后是不断发展的5G、人工智能、制造业等等领域迭代，后续我们会持续推出新基建话题系列专题，敬请关注！
参考资料:【1】国宏高端智库：《新基建的未来发展趋势和路径选择》【2】研报社：《新基建3.0！》【3】红刊财经：《新基建又获政策背书，为何行情被旧基建盖过风头？》【4】中国基金报：《“新、旧基建”均有机会 更关注行业龙头》
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