全球最大对冲基金桥水创始人达里奥6月24日连发两篇推文，介绍自己衡量泡沫的六项指标，并发布了一个10分钟的视频阐述自己对当下股市泡沫的看法。在这个应罗宾汉基金会要求解释股票泡沫的视频中，达里奥表示，虽然指标显示一些股票目前“存在泡沫”，但股市眼下不一定处于泡沫中。达里奥在推文中写道，“我所说的泡沫是指不可持续的高价，我用六项指标来衡量它”，并指出投资者需关注买家杠杆水平和新买家数量等迹象。事实上，早在5月中旬时，达里奥就曾在公众号分享了他对股市泡沫的研究，详述了这六种系统性“泡沫指标”，包括价格、看涨情绪、杠杆高低等：1.

此外，道指与黄金价格的比率也是衡量真实货币和股票之间相对价值的一个非常重要的指标。这一比率的下一步走势将达到与1980年类似的1:1，这意味着道指相对于黄金将下跌94%，这是一个非常现实的目标。

Palihapitiya)在接受CNBC频道采访表示，GameStop股价本周“令人难以置信的”表现，是散户投资者战胜对冲基金中的又一例证。散户投资者也可以像对冲基金经理一样交易。

Collection罗列的80多家正在欧洲重塑财富管理的公司：

2、中国在制造业的主导地位表明，在短期内，为陷入困境的供应商寻找替代品将是困难的。中国生产的非能源、非食品中间品占全球贸易的10%以上，在资本品等某些行业领域，中国在中间品出口中的份额要高得多。

固定收益——贯穿全球市场的风险厌恶期对核心政府债券收益率造成了下行压力。美国公债和德国公债收益率(殖利率)已跌至去年10月以来最低的水准，且在冠状病毒扩散情况更加明朗之前，收益率可能仍将受到打压。

随着钻石公主号上确诊病例增加了近一倍，达到135人，卫生当局疏散了受感染的旅客。其余的人都躲在船舱里，恐慌地等待着，看看他们是否染上了已致1000多人死亡的疾病。运营商嘉年华集团(Carnival

增多的坏账与融资成本赤字，谁能与我同裳？随着去年中国经济增长降至30年来的最低水平(6.1%)，银行已经出现了创纪录的贷款违约。经济衰退重创了中国价值41万亿美元的银行体系，使其出现了20年来第一家银行被接管的案例，另有两家主要银行也申请了紧急财务救助。

从昨天开始，《财经》的一篇调查报道刷屏了，文章的核心内容是说，武汉疑似患者们现在是确诊难、看病难、住院难。记者在武汉采访的10余位病患家庭，多数全家感染。他们还搀扶着病危的老人、孕妇辗转在各家医院，他们的家人们处于生死一线。看着这篇报道，仿佛能看到寒冬里那些没有交通工具可坐、步行穿梭在武汉各个医院的病人们，心情难以平静，不禁想到我春节在海南省琼海市来看望父母的经历，写出来给武汉市政府参考。我们全家三人是大年三十从上海赶到海南省琼海市陪父母过年的，住在琼海市最好的、号称四星的皇马假日酒店，我在网上预定的是1月24日入驻，1月28日退房。1月27日上午10点左右，我在酒店看到身着防护服的两位医护人员，以及三四名特警，随后，酒店就通知我们，政府要求该酒店的所有住客中午2点前必须退房，因为酒店所有房间被政府征购了，要用于统一安排400名来琼海旅游的武汉人。大年初二的当地报纸上已经有写，在武汉封城之日，有400名武汉人通过旅游团到达博鳌。在这群人回程无望、又不能继续旅游的情况下，琼海市政府果断出手将他们安置在酒店，统一照顾。后来看报道称，这个酒店统一解决了这400人的饮食，政府还配备了医生每日数次量体温、发烧发热还没有确诊的人，也能及时得到治疗有药吃。而当地市民在了解被强制隔离的人中还有小宝宝需要奶粉时，还热心地买好送到酒店。因此，我建议：请武汉市政府尽快象琼海市政府一样，征用当地酒店，先把这些疑似病人统一安排起来，照顾起居，专人发药，也算是温和地强制隔离。他们也不至于如报道中所写的一样，在寒冷、惊恐中，一遍一遍跑医院，不仅疲于奔命，还可能导致交叉传染。《财经》记者了解到，目前只有两种路径可被收治入院。一是靠社区排队，病患先去社区交肺部CT、血常规报告，社区上报街道，再根据轻重缓急对接医院的新开床位，病人需要拿着住院单入院；二是去有核酸试纸的定点医院排队，48小时拿结果，确诊后就不能被医院拒收。

在全球第三大经济体日本的人口危机愈演愈烈之际，美国人口普查局的最新人口估测数据显示，2019年美国人口仅增加0.48%，创1917/18年以来最慢增速；同时美国人口自然增长人数降至95.7万，为自上世纪70年代末以来首次跌破100万。美国决策者未来或许需要向日本取经来缓解人口不利因素的冲击。图|视觉中国根据美国人口普查局30日公布的人口估测数据，2019年美国人口同比增长了0.48%，总人口大约3.28亿，人口自然增长人数和移民人数减少导致人口增长放缓。布鲁金斯学会资深研究员威廉•弗雷(William

今年全球有50多家银行宣布了总计77,780人的裁员计划，为2015年以来的最高水平，过去六年裁员总数逾42.5万人，而考虑到许多银行在不披露计划的情况下裁员，这个数字实际上可能更高。负利率先行者、出口导向型经济的欧洲成为重灾区，裁员人数占总数的近82％。大西洋彼岸的美国也未能幸免，据报道大摩成为最新一家采取年终裁员行动的银行。图|Pixabay据彭博社报道，2019年有50多家银行宣布了总计77,780人的裁员计划，为2015年裁员91,448人以来的最高水平。过去六年的裁员人数累计超过了42.5万人，实际数字甚至可能更高，因为许多银行在不披露计划的情况下裁员。欧洲成为重灾区，裁员人数占总数的近82％，因为该地区率先采用的负利率侵蚀了银行贷款收入，以出口为导向的经济又面临贸易争端的冲击。其中，德国银行业因为拥有较多存款，对负利率曝险较高，受到的拖累也较重。欧洲银行业裁员规模最大的五家银行中，德国就占了两家(德意志银行和德国商业银行)，另外三家分别来自意大利(裕信)、西班牙(桑坦德)和英国(汇丰)，而且位居榜首的德意志银行的裁员人数比这三家非德系银行的裁员人数之和还要多。作为83亿美元重组计划的一部分，这家德国最大的银行迄今在跨国分行裁员4000多人，到2022年还将裁员约1.8万人。令人遗憾的是，欧洲银行业的裁员潮将在明年延续。据报道，瑞士宝盛集团正在考虑裁员以降低成本，西班牙对外银行也计划在客户解决方案部门裁员。银行业的这股强冷空气不仅在欧洲肆虐，就连大西洋彼岸利率仍为正值的美系银行也感受到了阵阵寒意。据报道，摩根士丹利成为最新一家采取年终裁员行动的银行，准备在全球范围内裁员大约1500人，或2%的员工，主要针对技术和运营部门，但也包括销售、交易和研究部门的管理人员。评级机构穆迪本月初时调低全球银行业2020年评级展望，由“稳定”降至“负面”，因增长放缓、货币宽松政策回归和负利率环境对给银行盈利带来压力，同时警告贸易紧张等引发的风险升温。（完）更多原创前沿资讯，请移步路闻卓立app：

中共中央国务院周一晚间公布《粤港澳大湾区发展规划纲要》，大湾区经济一体化大趋势，需要在区域内构建现代化的综合交通运输体系，交通基建将成为大湾区早期的重点建设任务。周二A股市场上大湾区概念股领涨，三大港口股涨停。

Hathaway的13F报告披露的信息构建了巴菲特的投资公开市场和非公开市场公司的投资组合，发现从超额收益、波动率和夏普指数等项业绩指标来看，巴菲特的公开和私有投资业绩均超过了整体股票市场的表现。

美国白宫发布了未来工业发展规划，重点关注人工智能、先进的制造业技术、量子信息科学和5G技术。文件称过去几十年，美国在新兴技术方面一直处于领先地位，现在其他国家在努力追赶，为了确保美国的领导地位，特朗普将制定新的规划和相关法律。图/视觉中国美国时间2月7日，白宫网站发布了未来工业发展规划，来确保美国将主宰未来工业。美国总统特朗普提出将制定新的基础设施投资法律，包括对未来前沿产业的投资。“这不是一个选项，这是必要的。”

International统计，常春藤大学平均实际支出率在5%，CPI在2.8%，所以他们的长期收益目标应该超过7.8%。耶鲁的过去20年的平均支出增长率为8.7%。

自1月21日新疆打响第一枪以来，截至目前，约有4180亿元地方债已发行或公布了发行计划。可谓史上最密集的年初地方债发行期。但市场认购异常火爆，地方债利率上浮区间下限今日已从40bp调降到25bp。图/视觉中国今年新增地方政府债务的部分额度一经下发，全国各地就开启加速发行模式。1月地方债密集超规模供应，目前已经公告的地方债发行规模已经达到4180亿元，未来一周还有2884亿元的地方债在路上。面对密集大规模的地方债供应，一级市场并未出现机构消化困难的局面，反而是认购异常火爆，全场认购倍数一度飙升超过70。由于近期抢购过热，地方债利率上浮区间下限已经从40个bp调降到25个bp。上周包括河南、福建、山东、河北等省份地方债的投标倍数均超过了40倍，甚至今日发行的云南省一般债三年期的全场认购倍数高达70.98，再创新高。而去年三季度前后地方债供给高峰的时候，各期限的认购倍数都要低于40倍，仅湖南省发行的两期地方债认购倍数超过40倍。反观当下，投资者的认购需求并未随着地方债的密集发行而消退，反而在进一步走强。市场认为地方债的火爆主要是央行近期包括降准在内的流动性投放所致，但是流动性的原因似乎不足以完全解释地方债的火爆。目前央行的回购利率走廊仍在，相比去年三季度前后，货币市场利率变动相对不大，从七天回购加权利率上看，当前资金利率水平与18年10月以来整体持平，甚至高于当时低点。中信明明团队认为，地方债遭遇火热抢购的是机构自身的市场化行为，主要是避险需求的表现，另外地方债具有的非市场化价格也是重要的吸引力。避险情绪浓厚经过2018年惊心动魄的信用风险大年，全年信用债违约124只，金额达1205.6亿元，比前三年总和还要高。无论是间接融资市场还是直接融资市场，各类金融机构避险性很强，都在寻求低风险的资产，对于风险的厌恶大于收益的追逐，而地方政府债高质押比率和风险低的特点在这个背景下受到热捧。非市场的指导价格优势仍在从去年10月以来，地方政府债在一级发行时受一些政策关照，使得地方债的发行票面比一般利率债更有吸引力。当前地方债发行指导仍在，此前曾要求地方债承销商投标利率较相同期限国债前五日均值至少上浮40bp，但近日因为地方债抢购过于火爆，利率调整上浮区间调整到25-40pb。周二（1月29日）交易员早间透露，今日招标的江西省多期地方债中标利率较下限上浮25bp，此为新规定以来首单。但是地方债相对于利率债的价格优势依然存在，遭机构抢购热情不减。一方面，对银行而言，由于去年年底加今年年初利率债收益率下行较快，当前对机构的吸引力有所减弱。从去年12月初至今年年初低点（地方债发行窗口前），10Y国债收益率从3.36%下行至3.07%，降幅高达29bp，10Y国开收益率对应下行32bp。从相对价值上看，利率债已经不再是投资者的首选，地方债税后价值凸显。图/Wind另一方面，对非银机构来讲，不同省份间的利率分化被抹平，发达省份地方债的配置和交易价值大幅提升，非银机构配置热情也非常高。综合考虑到利率债当前水平已低于历史中枢，相对而言地方债的吸引力更强。机构配置需求旺盛中金公司认为，地方债出现火爆抢购的局面主要是当下机构配置需求旺盛下抢配所致。与去年三季度银行超储率季节性偏低不同，年初银行的超储率往往较高，配置需求相对更强。在高收益资产逐步少，社融增速走低的情况下，金融机构今年资产配置在逐步转移到债券等标准化资产上。由于地方债几乎不存信用风险，加上投资地方债一般可形成财政存款，占用的风险权重也较低（20%），叠加考虑到银行购买了地方债之后，也派生了相应的财政和企业存款，可以一定程度上缓解银行自身缺存款的处境。地方政府债火爆行情与信用债违约频发的冰火两重天局面体现了市场风险偏好低迷下的资产荒。明明团队认为，目前地方政府债的价格具有某种非市场化的吸引力，引致一些机构以排队、打新的心态积极认购，但这些临时的发行关照难以长久，后续会迎来回归常态、更市场化的发行机制。（完）相关阅读债市冰火两重天：债券违约不断

2019年新春一个月还没有结束，国内债券市场已经出现了12只实质性违约案例，违约金额逾100亿元。但是高等级债券抢购热烈，尤其是提前亮相的地方债，一级市场“风景独好”。图/pixabay根据wind数据，今年已经有12只债券出现实质性违约，违约金额达102亿元，涉及10家公司，去年同一时间段仅有3只债券出现违约。图/路闻卓立整理违约不断的同时，高等级债券却抢购热烈，全面降准后资金宽松，一级市场认购热情悄然高涨，1月7日以来发行利率也快速下行。今年地方债提前亮相，一发行就受到市场的强烈吹捧，今日河北省两期地方债投标倍数超过50。债券违约潮事实上，2018年以来，债市出现一波违约潮。中证鹏元评级发布的报告指出，2018年共有136只新增违约债券，涉及50家发行人，其中新增违约主体45家。从违约类型看，除正常兑付日无法兑付外，交叉违约23只，技术性违约3只。从触发违约的事件看，其中92只债券涉及利息本金违约，24只债券涉及回售款项违约，14只债券涉及加速清偿到期违约，4只债券涉及破产违约。根据此前媒体报导，业内人士认为，“过去一年的风险爆发以及违约主要出现在民企领域，虽然去年年底信用缓释工具以及政策出台支持民企，但民企行业问题不光是融资收缩。融资环境变差导致，行业本身也存在很多问题，比如治理结构等内生性问题。我们还是认为高等级的龙头可以去挖掘一下，但是低等级的投资机会并没有到来。”今年违约原因基本分为三种情况，一种是公司运营陷入流动性危机，一种是公司通过发债以新还旧，还有一种是公司违法经营的，此前轰动市场的白马股康得新，手握150亿现金，却让15亿债券违约，后自爆存在大股东占用资金的情况。除了已经实质性违约的，还有10家上市公司发行的21只低评级高危债违约风险较大，包括永泰能源、康得新、华业资本、雏鹰农牧、宏图高科、ST中安等，涉及债券兑付资金超过100亿元。根据中金公司的测算，2019年，各种金融债券将大量到期，加上2019年内发行到期的信用债，偿还总量将超过6万亿元，创出历年新高。相比2018年5.34万亿元的总到期量增长15%左右。地方债火热1月21日新疆发行100亿元10年期的“19新疆债01”，正式拉开2019年地方债发行序幕，根据wind统计，启动第一周地方债发行规模达1295.6亿元。到1月31日为止，还有3182.24亿元地方债在排队等待发行。2019年首月，全国地方债计划发行总额已超过4000亿元，达到4127.66亿元，而这些地方债全部要在1月下半月的两周内发完。更重要的是，地方债一级市场发行火热。1月22日，河南省财政厅招标发行了7只地方债，总额超过453.24亿元，据了解，该批7只河南债中标利率均比招标下限高40bp，全场投标倍数均在40以上。后续本周发行的地方债基本延续了此前“上浮40BP”的惯例，即地方债发行按照同时期、同期限国债收益率上浮40BP定价。由于地方债几乎不存在信用风险，加上投资地方债一般可形成存款，占用的风险权重也较低，收益率显著高于国债和政策性金融债，因此对银行等机构而言性价比很高。申万宏源固收研究主管孟祥娟表示，一方面，短期关注市场对地方债的追捧对利率债配置产生的小幅挤出；另一方面，随着地方债提前发行，与往年相比，资金提前到位或将带动2019年基建和政府相关消费支出出现一定提前。此外，地方债中专项债已被纳入社融统计口径，专项债发行提前，对一季度社融增速将起到一定的支撑作用。北京大学光华管理学院院长刘俏认为，地方政府债券额度会继续提高，发债进度将提速。在地方政府资金压力得到缓解的推动下，基建投资也有望稳定增长。刘俏表示，2017年，基建投资同比增速达19%，但2018年11月累计同比增速回落至3.7%。考虑到最近两月增速回升和2018年低基数，预计2019年基建投资增速将回复到2016年至2017年水平。从投资量上看，按照2015年至2017年平均增速水平估算，北大光华课题组预计2019年新增基建投资将比2018年增加3万亿元以上。（完）相关阅读授人与渔：新债王2019年预测及思路【中英文】银亿股份3亿元公司债违约

当前市场对2019年宏观经济形成了较为一致的悲观预期，即：中美关系的不确定性增加、中国经济增速下行压力加大、国内逆周期宏观调控政策力度将提升。不可否认，无论是从国内三大需求、还是财政和货币政策空间来看，对2019年宏观经济都难言乐观。然而，产生悲观预期的根本原因是什么？是否存在超预期的可能？这可能才是2019年宏观经济更具研究意义的方向。本文由国盛宏观熊园博士带您寻找经济中的亮点！核心结论：一、展望2019年宏观经济：一致悲观中美关系切实扰动：G20中美元首会晤释放休战信号，90天谈判缓冲期带来阶段性缓和，但实质性缓解大概率很难看到；中国经济切实下行：“三驾马车”再弱，GDP增速先下后平；谨防通缩，尤其是PPI；信用拐点仍待时日；利率趋下行但有底；人民币贬中趋稳、破7难；中国政策切实放松：2018年4月以来，我国货币、财政进入“双松”阶段，宏观政策稳字当头，稳就业成头等大事，9大逆周期调控政策可期。二、悲观预期的四大原因：钱从哪里来？钱往哪里去？改革找活力？谁会去执行？三、2019年可能的四大超预期：超预期一：钱从哪里来？——改“游戏”规则。改变“游戏”规则的本质是拓宽制度空间，可从货币工具和财政手段入手，提示关注国内货币派生机制的转变以及可能的中央加杠杆。超预期二：钱往哪里去？——孕育中的新经济。鉴于当前我国GDP中新经济占比较低，2019年稳增长还需稳投资，地产和基建投资仍是两大重要抓手。提示关注新型基建（5G、AI、工业互联网、物联网等）。超预期三：改革找活力？——可期待的三方向。透过十八届三中全会提出的383项改革方案，2018年10月19日刘鹤就股市大跌“喊话”，以及2018年底中央经济工作会议再次强调

Markets”网络直播中给出了他对未来一年全球经济、美联储、各类资产和地区投资的看法，路闻卓立翻译并整理了这些预测，并介绍了债王得出这些结论的思路。图|彭博被誉为新债王的、DoubleLine

每当A股动荡下跌时，我们就会听到期待长期资金入市的声音，大家翘首以盼很久却迟迟不见踪影。看看银行存款、货币市场基金和银行理财的规模，可以说中国市场不缺钱、缺少长期资金。橡树资本创始人Howard

作为最早一批转型进军汽车制造业的房地产公司银亿股份，近日却因资金周转困难陷债券违约。银亿股份12月24日公告称发行规模为3亿元的“15银亿01”未能如期偿付应付回售款本金。在房地产行业如此敏感的时期，未来地产债会不会出现密集违约的情况?图/Foter银亿股份12月24日发公告称，短期内资金周转困难致使发行的“15银亿01”未能如期偿付应付回售款本金。本期债券规模为3亿元，期限为5年。紧接着中诚信证券评估有限公司（以下简称中诚信证评）决定将银亿股份的主体信用及“15银亿01”等3只债券信用等级由BBB下调至C，并继续将其列入信用评级观察名单。光大固收团队认为，债券违约的行业属性并不强，地产债不会出现密集违约的情况。但是银亿股份在地产转型期间的大规模并购不但未带来收入的有效增长，而且引发了刚性负债的上升和货币资金的显著下降。但是在中央经济工作会议对房地产定调“房住不炒”的背景下，天风证券在研究报告中指出，明年基本面下行，房地产销售增速下滑，债券到期压力大，再融资空间有限。存货变现能力弱、债务结构不合理的激进型房企仍面临流动性的挑战。同时，在“因城施策”指导下，区域分化还将延续。三四线城市高增长的局面在2019年可能出现转换，一二线城市市场的表现则一定程度上取决于限购限贷政策是否能够适度放松，如果考虑到三四线的下滑压力，出于对冲考虑，一二线政策微调也存在可能性。申万宏源表示，可以从地产债投资从经营与融资两个大的维度出发，关注土地储备、经营效率、债务结构、偿债能力及再融资能力相关指标。转型“真痛”近年来银亿股份房地产业务利润下滑严重，盈利依赖非经常性损益。同时，大额存货、应收和预付项目占用公司资金，上下游议价能力较弱。在主营业务房地产收入下滑的情况下，银亿股份主动谋求跨行业发展，确定了以“房地产业+高端制造业”双轮驱动的发展格局，但投资风格较为激进。先后成功并购美国ARC集团和比利时邦奇集团，另有宁波艾礼富收购项目正在进行。除房地产及汽车零部件的生产研发及销售外，银亿股份还涉及互联网软件及服务、多领域控股、百货商店、教育服务等多个行业。作为房地产企业涉足技术密集型高端汽车制造业。一年内连续两次跨行业并购产生了大量商誉和无形资产，扩充资产负债表的同时也给日后减值埋下隐患。图/wind银亿股份在中报披露的合并财务报表显示账上货币资金仅有

在资产配置方案制定之后，公开市场的投资是必不可少的：一来容量大，可以直接获取风险溢价β和超额收益α；二来流动性好，实施快，投资者在另类资产投资目标配置达到以前，都需要进行公开市场的投资。

摘要洛娃科技昨日未能如约兑付已违约债券剩余本金，公布了偿付方案。同时，根据债券持有人和相关报道，在此次违约事件中，发行人态度强硬，而作为债券持有人的各家金融机构则显得无奈和无力。12月20日晚间，洛娃科技实业集团有限公司（以下简称“洛娃科技”）发布公告称，截至

（2）4月下旬，在缴税、杠杆率上升、五一假期等因素的影响下，资金利率整体维持在较高水平。而进入5月，在货币政策边际转松的背景下，资金面的负面影响将会减小，资金利率大概率将重新回归较低位置。

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其次，证券公司外资持股比例扩大将会更好的向全球投资者展示A股市场的投资价值。4月29日，经国务院批准，证监会正式发布《外商投资证券公司管理办法》，外资可以在国内全资控股证券公司。

总体来看，债券市场的利好因素此前已经反映的比较充分，但一些利空和扰动因素开始增加。债券投资者需要关注这种边际变化，虽然牛市的根基和格局依然存在，但需要做好应对，一旦收益率回调，可能也会比预想的快。

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李稻葵：我们坦诚地把中国的事情全告诉你了，十九大报告怎么起草，都告诉你了。今天我把问题还给你，要问你们能做什么，你们听到了我们的真实情况，这是国企以及党的高级官员，全都跟你们讲了，你们能做什么？

美元的涨势源自哪里？近期来看，这一涨势源自于欧元、英镑和日元的卖盘压力的上升。即使十年期美国国债收益率下滑也无损于美元目前的声势。目前这一收益率在2.95%－2.96%附近徘徊。

李稻葵：讲的非常精准、到位，很有高度。我就问一问题，经济问题中国的领导人有没有信心？就算中美关系搞得不太好，未来20年经济增长你们的观察有没有信心？人口老龄化过程中中国能不能保持一个比较稳定的增长？

4月27日，乐视网披露了2017年年报，数据显示乐视网2017年营收为70.25亿元，同比下降68%；归属于母公司股东净利润亏损138.78亿元，较此前披露的亏损116亿元数据再有扩大。

根据台湾、韩国纳入MSCI的进程，1992年韩国、1996年台湾初始纳入比例分别为20%和50%，此后多年才逐步提升为100%，因此A股“渐进式”全额纳入MSCI也是可以预见的。

海通证券姜超认为，资管新规靴子落地，市场观望情绪下降，监管扰动弱化，有利于提振债市情绪；债市因存量资产处置而受负面冲击的程度将下降；资金回表后对于标准化债券资产的配置力度将加大，长期对债市是好事。

结合年初以来的表现看，人民币汇率在市场力量推动下呈现了有升有贬、双向波动的态势。今年一季度，人民币兑美元汇率中间价升值3.9%，主要体现在1月份升值3.2%，2月份以来双向小幅波动更加明显。

芯片设计类，现在国内有海思、展讯等几个企业，但高端的只有华为的海思，刚刚研发出麒麟芯片，即便如此，里面的一些核心知识产权也是购买美韩的。展讯等几家企业的芯片设计属于低端的。

周四，受隔夜美元指数再度小幅反弹并升破91点整数关口等因素影响，在岸人民币兑美元16:30收盘报6.33，创3月21日以来新低，较上一交易日跌96点。

2017年年初以来，在美元指数走弱的大背景下，港币兑美元汇率贬值。今年4月12日夜盘，港币兑美元汇率首度触及7.85:1的弱方兑换保证，香港金管局入市干预，至今已连续13次买入港币，共计513亿。

十、公募产品主要投资标准化债权类资产以及上市交易的股票，除法律法规和金融管理部门另有规定外，不得投资未上市企业股权。公募产品可以投资商品及金融衍生品，但应当符合法律法规以及金融管理部门的相关规定。

有股份行资产保全部人士就对路透表示，今年处置压力没有去年大，“去年赶着市场行情好处理了相当大一部分疑难杂症包，留下来的可以自己去慢慢处置或者单卖价格高一点，再拿出来打包卖的质量可能就比去年要差了。”

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将香港作为第二上市地的标准，针对的目标则主要是创新产业公司，相关公司需在包括纽交所、纳斯达克以及伦交所等地最近至少两个财年有良好的合规记录，在香港作为第二上市地时，预期市值最低100亿港元。

因此，无论从相对规模，还是绝对规模而言，目前中国宏观杠杆率尚没有完全修复到位，对此4月23日政治局会议也很明确的强调“首先要全力打好‘三大攻坚战’”，可见在宏观政策层面，“去杠杆”工作也没有结束。

前者在本质上是银行为货基买单垫资的行为，后者则易引起货币市场利率的大幅波动，进而导致债券市场的利率快速上行，以无风险利率为定价基准的金融资产如股票，也可能出现暴跌的情况，严重时甚至会引致系统性风险。

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18年以来，宣告“退出地方政府融资职能”的地方融资平台已达到62家，较往年明显增多。城投公司宣布退出的平台理由主要有公司初步建立现代企业制度，实现市场化运营以及债务与地方政府脱钩。

光大证券、平安证券和西南证券均提到了高端产业发展问题。光大证券在《“稳”和“进”都不能少》中提到“进”还表现在加强关键核心技术攻关，积极支持新产业、新模式、新业态发展。

2016年，CNBC就曾报道，亚马逊面临假冒问题，这家电商巨头一直在“吸引”更多的中国制造商进驻，导致其平台出现更多的假冒商品。批评人士称，亚马逊没有进行必要的检查以控制假货的流入。

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