哪些城投商票持续逾期?(5月)| 华安固收
报告作者:颜子琦,杨佩霖
导读
5月22家城投商票逾期,5家首次披露,9家持续逾期。
摘要
哪些城投商票持续逾期?
2023年5月,22家发债城投出现承兑人逾期,当月逾期发生额8.24亿元。根据上海票交所6月7日公布名单,5月共2408家主体出现承兑人逾期现象,其中发债城投22家,较4月增加5家。逾期规模方面,当月城投票据逾期发生额累计约8.24亿元,环比增加5.05亿元,其中新增主体累计逾期发生额5.44亿元元,存量主体新增逾期发生额2.80亿元。
5家城投首次被披露承兑人逾期。从主体类型来看,在全部22家逾期主体中,5家主体为首次被披露,主要为:1)陕西省某省级平台,累计逾期发生额6436万元;2)长沙市与娄底市某地市级平台,累计逾期发生额分别为3800万元与403万元;3)潍坊市某区县级平台,累计逾期发生额4261万元;3)贵州省某园区级平台,累计逾期发生额39460万元。
9家城投出现商票持续逾期。从主体类型来看,在全部22家逾期主体中,9家主体出现商票持续逾期,主要为:1)遵义市、昆明市、西宁市与柳州市某地市级平台,累计逾期发生额分别为31969万元、11230万元、1200万元与350万元;2)青岛市与贵阳市(2家)某区县级平台,累计逾期发生额分别为15616万元、11090万元与6753万元;3)贵阳市与潍坊市某园区级平台,累计逾期发生额分别为16646万元与15082万元。
截至2023年5月,共计110家发债城投曾出现承兑人逾期,最新累计逾期发生额78.7亿元。从2021年8月至2023年5月,票交所累计披露票据逾期记录48138条,其中发债城投逾期记录累计250条,涉及发债城投110家,最新累计逾期规模约78.7亿。从披露次数来看,在全部110家发债城投中,有48家主体被披露次数在1次以上,其中13家主体被披露次数达到5次及以上;从逾期金额来看,32家城投最新累计逾期金额达到1亿元或以上,另有20家城投累计逾期金额不低于3000万元。
区县级与AA级城投占比较高。从行政级别来看,110家发债城投中,55家为区县级主体,地市级与园区级主体数量分别为24家与29家,省级主体2家;从主体评级来看,AA主体相对较多,累计76家,AA+主体25家,AA-主体5家,AAA主体及无评级分别3家与1家;从区域分布来看,110家发债城投分布在19个省份,其中山东30家,贵州18家,江苏13家,湖南9家,河南7家,浙江、广西与云南各5家,陕西、安徽与新疆等其他省份均不足5家。
风险提示
城投债技术性违约风险,数据提取有误。
目录
附表
本文内容节选自华安证券研究所已发布报告:《【华安固收】
哪些城投商票持续逾期?(5月)》(发布时间:20230608),具体分析内容请详见报告。若因对报告的摘编等产生歧义,应以报告发布当日的完整内容为准。
分析师:颜子琦
分析师执业编号:S0010522030002
邮箱:yanzq@hazq.com
研究助理:杨佩霖
执业编号:S0010122040030
邮箱:yangpl@hazq.com
适当性说明
《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施,通过本微信订阅号/本账号发布的观点和信息仅供华安证券的专业投资者参考,完整的投资观点应以华安证券研究所发布的完整报告为准。若您并非华安证券客户中的专业投资者,为控制投资风险,请取消订阅、接收或使用本订阅号/本账号中的任何信息。本订阅号/本账号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本订阅号/本账号推送内容而视相关人员为客户。市场有风险,投资需谨慎。
分析师声明
本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格,以勤勉的执业态度、专业审慎的研究方法,使用合法合规的信息,独立、客观地出具本报告,本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息,本人对这些信息的准确性或完整性不做任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的信息和意见仅供参考。本人过去不曾与、现在不与、未来也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收任何形式的补偿,分析结论不受任何第三方的授意或影响,特此声明。
免责声明
华安证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准,已具备证券投资咨询业务资格。本报告中的信息均来源于合规渠道,华安证券研究所力求准确、可靠,但对这些信息的准确性及完整性均不做任何保证,据此投资,责任自负。本报告不构成个人投资建议,也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。华安证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易,还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。
本报告仅向特定客户传送,未经华安证券研究所书面授权,本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品,或再次分发给任何其他人,或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。如欲引用或转载本文内容,务必联络华安证券研究所并获得许可,并需注明出处为华安证券研究所,且不得对本文进行有悖原意的引用和删改。如未经本公司授权,私自转载或者转发本报告,所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。本公司并保留追究其法律责任的权利。
投资评级说明
以本报告发布之日起6个月内,证券(或行业指数)相对于同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准,A股以沪深300指数为基准;新三板市场以三板成指(针对协议转让标的)或三板做市指数(针对做市转让标的)为基准;香港市场以恒生指数为基准;美国市场以纳斯达克指数或标普500指数为基准。定义如下:
行业及公司评级体系
增持—未来 6 个月的投资收益率领先沪深 300 指数 5%以上;
中性—未来 6 个月的投资收益率与沪深 300 指数的变动幅度相差-5%至 5%;
减持—未来 6 个月的投资收益率落后沪深 300 指数 5%以上;
公司评级体系
买入—未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上;
增持—未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%;
中性—未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%;
减持—未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%;
卖出—未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上;
无评级—因无法获取必要的资料,或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件,或者其他原因,致使无法给出明确的投资评级。市场基准指数为沪深300指数。
相关报告
#利率债#
债市静待政策面出牌——5月PMI数据点评0601 | 华安固收
国债期货等衍生品对现券的指引效应——利率周记(5月第5周)| 华安固收
广义基金增持规模创新高——4月交易所及银行间托管数据点评0517 | 华安固收
30年国债,近来有何变化?——债市策略(5月第2周)| 华安固收
实体融资需求仍不足,空转与活化微改善——4月金融数据点评0513 | 华安固收
#城投债#
2023年以来机构下沉尺度有哪些变化?——信用周记(5月第4周)| 华安固收
#金融债#
【深度】383家商业银行经营业绩怎么看?——债看银行(十)0606 | 华安固收
理财破净率连续5个月下降——理财半月报0517 | 华安固收
理财破净率降至2.6%,较上月下降1.59pct——理财半月报0430 | 华安固收
【深度】3.6W业务数据下的资产透视:中小银行对哪些企业有大额信贷敞口?——债看银行(九) | 华安固收
理财破净率降至2.59%,较上月下降1.36pct——理财半月报0415 | 华安固收
#产业债#
【75页深度】当前时点,煤炭债还有机会吗?——债看周期(三)20230426 | 华安固收
#机构行为#
买方情绪回升,卖方仍看震荡——债市情绪面周报(6月第1周)| 华安固收
农商行大幅加仓10Y政金债——债市技术面周报(6月第1周)| 华安固收
超长债换手率下行,卖方观点中性——债市情绪面周报(5月第4周)
杠杆高位上行,非银增配短债——债市技术面周报(5月第4周)| 华安固收
买方情绪降温,卖方普遍看震荡——债市情绪面周报(5月第3周)| 华安固收
#债市策略#
行业轮动下的金融债择券——2023年金融债中期策略 | 华安固收
复苏与空转的“双簧戏”——2023利率债中期策略 | 华安固收