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公司调研 | 乐视云：贾跃亭布局的第四只独角兽，要撬动万亿美元视频云服务市场

原创 2016-07-12 公司调研 OF 爱分析ifenxi

公司亮点

起家于视频，在视频云服务的规模体量、专业性、竞争力上有优势
提供内容产业链生态服务，平台服务附加值较高，行业处于风口期

风险提示

视频能力对各行各业的渗透和撬动尚处于初级阶段
生态体系布局中，对资金和资源高度依赖

提起云计算，避不开代表公司亚马逊AWS、Salesforce，他们普及了云计算的基本模式（SaaS、PaaS、IaaS），体量达数百亿美元。

乐视云作为新晋独角兽，也提供SaaS、PaaS、IaaS三个层面的云计算服务，其服务相比两个前辈更垂直，其优势聚焦于视频内容领域，在市场上形成独特地位。

确切的说，乐视云是一家主要基于内容产业链的VaaS（视频即服务）提供商，以下我们将详细剖析乐视云的业务模式、商业模式、战略及未来营收预期，以深入了解在乐视生态中，这第四家独角兽公司在如何布局。

了解乐视云的业务模式，可从两个维度入手，一是按上述XaaS服务划分，一是按其内容生态布局。

IaaS层：CDN+存储+计算

乐视云成为独立公司之前，主要服务于乐视网，以存储、计算及CDN等基础设施服务为主。发展至今，乐视云已覆盖全球680网络节点、20T网络带宽，覆盖海外国家60余个。

目前，基础设施服务贡献了乐视云大部分营收，爱分析注意到，乐视网营业成本中有一项CDN及带宽费，2015年全年费用4.72亿元，而乐视云同年营收为5.62亿元。

PaaS层：云点播+云直播+移动直播+互动直播+“Data+”等PaaS组件

不同于阿里云等综合云服务商，乐视云不直接提供计算、存储服务，而是将计算、存储资源打包至SDK、API，整合入视频云、云数据库等业务中。

以视频云业务为例，乐视云提供视频上传、编解码、编辑、分享等PaaS组件，用户使用组件，将之整合于自身应用、网站中，以实现视频直播、点播、移动直播、互动直播等需求。在此之上，乐视云还提供大数据分析服务及管理直播、点播的控制台。

“Data+”则是大数据产品，通过对关键KPI、流量、用户、内容的统计与监控挖掘用户偏好，发掘内容价值。

SaaS层：应用工厂+共享发行平台等

乐视云SaaS层服务主要包括应用工厂、共享发行平台等产品。

应用工厂服务于新媒体及互联网转型中的传媒、教育、电商、体育等领域传统企业，这类企业普遍有内容发行、传播需求，同时也需要独立门户来维系品牌影响力。这方面，乐视云将乐视网门户模板标准化并对外开放，为用户建立视频门户（即乐视云官网中云视频门户业务）。

共享发行平台即内容交易分发平台，通过Facebook、YouTube、斗鱼TV、天府TV等视频网站、互联网电视、直播平台、广电、户外大屏等数百家合作渠道传播客户内容，提高内容影响力。

可以看到，乐视云延续乐视在视频内容层面的技术积累与基因，各业务形式虽不同，但都聚焦视频内容产业链——比如在计算、存储等底层服务基础上，以SDK、API、应用工厂等高层服务降低客户开发、运维成本，助用户专注内容生产，并以产业链上下游的增值服务提升乐视云平台附加值。

内容聚焦及生态服务构建了乐视云的壁垒，并以此区别于阿里云、腾讯云、UCloud等其他提供视频云服务的厂商。

乐视云视频内容生态有两端，分别为内容端与变现端，视频云服务用户与内容合作方是内容提供方，变现端则有广告收入分成、版权费用、内容营销、打赏等方式。这两端为正反馈，内容越丰富越好则变现越多，变现越多则会激励生产更多优质内容。

联结内容与变现端的是发行渠道，包括乐视全渠道（乐视体育、乐视影业、乐视电视、乐视手机等）、内容提供方渠道、云视频服务客户、内容共享发行平台等，渠道的数量及质量将促进内容变现并吸引优质内容。

在这内容生态流程中，技术服务是加工方，乐视云通过全球的网络节点、公网、专线及转播卫星，以多年积累的视频处理技术为用户提供优质点播、直播、移动直播等服务，并提供大数据分析等增值服务，更安全、精准地传播内容。

乐视云以上述内容生态服务区别于大部分国内外云服务商，并无具体对标公司。便于理解，我们可将乐视云类比为优酷土豆开放平台，结合阿里云的视频云、CDN业务，再叠加系列内容生态业务组成的生态型公司，与这组合相比，乐视云与乐视生态在基因、步调上同步率更高。

营收方式：CDN加速+广告收入+视频云服务+内容发行+企业云服务等

乐视云有两大营收来源，乐视生态及外部用户。乐视生态层面以CDN及视频云服务等IaaS、PaaS层服务为主，这部分收入以服务与计算资源收费，其价格政策与非乐视系客户相同。

外部用户方面，乐视云提供付费版和免费版的视频云服务、应用工厂等SaaS、PaaS层服务，免费服务大多以广告变现，同时，当用户内容提供的流量足够大时，乐视云会将部分广告收入（35%左右）分给内容提供商。此外，乐视云也提供CDN加速、定制化开发、内容版权分发及广电企业的新媒体建设及运营服务。

营收构成层面，乐视云目前大部分营收由乐视生态贡献，外部营收增速较快，年增速可达数倍。乐视云CEO吴亚洲曾在采访中表示，两年之内乐视云的外部营收将达到50%以上。

预期营收分析

爱分析认为，乐视云主营收由乐视生态贡献，短期内受乐视生态发展影响较大，这部分营收增速不低，爆发式增长可能性较小；外部业务增速较快，从2014年较小的基数迅速增长到2015年亿元体量的营收，其影响将随营收体量增长而扩大。

爱分析通过调研，考虑到外部业务影响偏小，判断乐视云营收增速预期在50%左右，基于2015年5.62亿元营收基数，我们认为，乐视云2016年预期营收将在8.6亿元左右，随着外部营收占比逐步提高，乐视云营收将进一步增长。

战略及融资计划

乐视云的战略服务于其愿景，即做从内容创造到内容发行整个内容产业价值链条的事业，包括个人和行业的新媒体化，及内容的交易与流通。简单地说，便是继续延续和发展内容生态。在乐视云CEO吴亚洲看来，实现这愿景，有两点必须做到，即开放与全球化，在此基础上乐视云将根据市场分析，按行业及客户类型，一步步规划产品、设计技术。

同时，在内容生态的愿景下，乐视云注定是个资本驱动的公司，A轮融资结束不久，A+轮融资即将跟进，此轮融资乐视云会倾向于引入多元化的战略和资本投资方，如体育、教育、金融等行业企业，与乐视云布局匹配，共同构建内容生态。

吴亚洲

乐视云｜CEO

近期，爱分析对乐视云CEO吴亚洲进行了调研访谈，现将精彩内容摘抄如下，与您分享。

Q：聚焦视频云服务有何考虑？
A：首先，乐视云的基因便是内容和视频，我们有众多核心优势，也是全球最大的视频体系。
其次，垂直云计算领域有特殊的云化方式，不是一个通用云能够整体涵盖和做得到的，这部分市场相当广阔。最后，乐视云作为视频内容的生态型平台，IaaS、PaaS、SaaS三点进攻，不会因单点与市场洗牌成为牺牲者，具抗脆弱性。

Q：如何判断视频云服务市场空间？
A：视频领域非常广阔，不限于视频网站，视频会议、视频监控、视频直播、各种点播也是，这个市场是万亿美元的。大量传统内容、媒体和基于视频社交的在线事业刚刚开始，两到三年后互联网80%的流量会是视频。

Q：如何看待视频云服务市场竞争？
A：市场竞争并不激烈，整个社会的云化仅仅开始，前景很广阔，远远不用担心。乐视云欢迎大家进来，市场在快速形成的过程中，需要不同玩家来助推和加速，使市场的教育更早完成，这对我们来讲也是好事。

Q：相比其他视频云服务厂商，乐视云的竞争力？
A：提供视频云服务的厂商不少，但多是最近一年冒出来的，极少有多年积累的。视频云需要非常深的技术积累，需求移动互联网不同场景下的调节能力，乐视云在这方面有强劲的积累。还有就是乐视云的规模和服务非常大，规模越大，你的垄断优势越强，竞争也相应提升。

Q：所以类似优酷开放平台+阿里云视频云、CDN服务的组合是公司更直接的竞争对手？
A：长期看，在某些特定领域会和阿里云有一定的竞争关系，但也有很多的合作关系，各自的愿景和基因不同，有互补之处，阿里云聚焦点会偏通用服务，乐视云则坚持走内容生态路线。

Q：所以乐视云的商业模式主要是内容生态？
A：乐视云做的事业，涉及内容创造到内容发行整个产业价值链条，创业之初就是这样，不断把它深化、细化。让任何个人和团队都新媒体化，让视频内容像商品一般流通、交易。当我们做到这一点的时候，我们会是最具丰富性和多样化的大数据平台。

Q：乐视云营收结构？
A：分乐视内部和外部营收，现阶段内部营收占比较高，其中，IaaS和PaaS的收入占主线，预期两年后SaaS和PaaS的收入是第一大收入。目前使用比较多的是我们的视频云服务，我们视频起家，第一个阶段重点是这个。

Q：营收增速预期？
A：我们希望外部占比有较大幅度提升，两年后，也就是到2018年，外部收入成为第一大主体，超过50%以上。