【化工】7月甲醇基本面供需情况简析
6月中国甲醇市场呈先弱后强表现，中旬附近多地价格跌至历史低位，除宏观政策对期现扰动外，煤炭价格先跌后涨、国内外气价因素引发的供应变化对市场驱动亦明显。
6月中国甲醇市场呈先弱后强表现，中旬附近多地价格跌至历史低位，如陕蒙低端触及1580元/吨，创2021年2月中下旬以来新低。除宏观政策对期现扰动外，煤炭价格先跌后涨、国内外气价因素引发的供应变化对市场驱动亦明显。
具体来看，6月前三周市场多维持弱势下滑，煤炭下滑、供需偏弱及产业心态欠佳等导致价格跌至历史低位；随端午节前补货、贸易商集中补空及抄底介入刺激，叠加宏观降息利好，内地率先强势底部反弹。临近月底，因气价过高，伊朗甲醇项目停工传闻释放刺激，甲醇期现均出现大幅拉涨表现，港口基差先强后弱。
就2023年7月甲醇供需基本面来看：
数据来源：金联创
国产方面，6月我国甲醇行业开工在68.5%附近，环比约降2个百分点。6月除计划内检修项目外，部分装置临停或降负表现均有体现，且部分重启项目推迟开工对供应也形成一定影响，如久泰、华亭等。就7月份国内甲醇供应来看，预计整体或呈微增表现；一方面，6月底7月初国内装置重启与检修并存，如久泰托县、凯越及鲲鹏等逐步重启或计划重启，叠加神华新疆、延长榆能化二期等大型项目均有恢复计划；同时，新奥、精益及长青等存在检修，从产能体量看，回归量略多于检修量。另一方面，7月内蒙古、山西部分新建项目存释放预期，然而也需警惕西南气头停工风险引发的局部供应缩量。
故总体看，预计整体供应有增，但幅度或有限。进口方面，6月中国甲醇进口或略缩，除5月海外开工稍下滑影响外，6月内主港口阶段性封航、化工品集中排队导致的浮仓现象较为明显，诸如宁波地区滞港现象尤为突出，故预计6月甲醇进口量或缩至128万吨附近。就7月进口预计总体延续缩量表现，预计在110万-115万吨水平，中东主要区域6月份整体发船节奏缓慢（长协谈判僵持、途中台风天气、海外气价谈判多因素均对发船有牵制）为主要诱因。
需求方面:6月甲醇下游开工环比来看，烯烃、MTBE及BDO有增，而甲醛、醋酸、DMF及二甲醚开工均下滑。就7月需求来看，烯烃类仍存一定增量节奏，主要涉及神华新疆重启外，月下旬也需关注浙江停工项目是否存在回归预期。传统下游需求来看，甲醛、二甲醚大概率仍保持低迷状态，甲醛季节性淡季拖累尚存，而二甲醚需关注河北冀春、河南心连心及开祥化工检修影响；醋酸开工或略增，6月底江苏索普重启中，关注7月份上海华谊恢复节奏。BDO开工或有增，除新疆国泰于6月下重启外，关注7月河南鹤煤、新疆天业装置恢复落实。
综合来看，7月除宏观政策消息对市场扰动需持续关注外，回归甲醇供需看，预计市场呈先弱后强表现为主，且整体盘面-港口-内地依次传导带动节奏或明显。一方面，6月底期货强势拉涨对现货有所提振，然现货逢高买盘显脱节，叠加月底内地重启大甲醇放量、贸易商落袋为安及新装置释放预期，弱供需短线或仍拖累市场，另一方面，7月进口缩量预期下，叠加港口停工烯烃月下不排除存重启可能，故沿海供需压力或弱于内地。同时，宏观向好预期、烯烃重启增量节点等或逐步再次带动市场震荡上移运行。
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