【原油】沙特、俄罗斯再减产，助力下半年油市回升

2023年以来，国际原油价格的表现始终没能达到OPEC+的预期，沙特、俄罗斯在宣布自愿减产后，近日又宣布将进一步延长减产时间或扩大减产规模，助力下半年油市回暖。

7月3日，沙特表示将把100万桶/日的自愿减产计划再延长一个月，即7月和8月的原油日产量都将保持在900万桶，这是近几年来的最低水平。随后，俄罗斯副总理诺瓦克表示，俄罗斯将自愿在8月减产50万桶/日，石油出口将同步减少50万桶/日，这相当于全球供应量的1.5%。稍晚，阿尔及利亚能源部也表示，该国8月1-31日将在4月决定减产4.8万桶的基础上额外减产2万桶，以支持沙特和俄罗斯平衡和稳定油市的努力。

OPEC+再次表现出了维护原油价格的决心，继6月初OPEC+决定延长时间并加码减产后，7月初相关产油国开始落实上次会议的政策，并自愿再次扩大减产规模。这一度提振7月3日国际原油期货价格在盘中出现走高，但很快油价又被全球经济放缓和美国可能加息的担忧所打压。除此之外，市场对于OPEC+能否严格执行减产也存有疑虑，因此抵消了由产油国额外减产所带来的利好提振。

今年以来，国际原油价格的表现始终没能达到OPEC+的预期，WTI徘徊在70美元/桶一线，布伦特则震荡在75美元/桶附近。虽然产油国多次组织了减产以提振原油市场，但欧美主要经济体频出的经济危机事件及持续加息令全球经济及原油需求前景蒙阴，从而抑制了油价的上涨空间。

而原本被唱多的全球原油需求预期，从第一季度的主要能源机构连续上调，到最近两个月的维稳及下调，意味着主流能源机构对于下半年原油需求回升的信心在削弱。即便如此，对于原油后市也不必过于担忧，因为上半年抑制油价的主要因素在下半年或可在一定程度上有所缓解。

首先，美国的加息频率及力度正在缩水，相较于去年下半年每月50个基点的大幅连番上调，今年上半年的加息力度已减至25个基点，并且6月份暂停加息。而今年下半年，美国的加息次数预期已降至两次。随着美国进入放缓加息的阶段，欧洲的加息政策或也将有所调整，而加息节奏的放缓，能缓解此前市场对于经济衰退的担忧。

其次，亚洲地区的原油需求正呈现抬头之势。5月份，中国的原油进口量扭转了前四个月的形势，同环比均出现了明显的增长。今年中国将会释放较大规模的炼厂产能，这将提振原油进口量。此外，印度也没让市场失望，今年上半年，印度从俄罗斯进口的原油数量同比上涨2.2倍，刷新了历史记录，下半年或仍保持高涨的原油进口热情。

由此可见，下半年全球原油市场的需求前景还是值得期待的，在叠加了产油国的减产行动后，国际原油价格也有望出现回升。

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