陈东升的泰康划出一道LP成长曲线 | IIR
机构投资者评论Institutional Investor Review：记录最杰出的投资人物与事件
在股权投资这个口径里，泰康有非常明确的成长演变曲线。
文 | 龚贞
编辑 | 喻世言
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成长曲线
或许陈东升才是国内最早深度思考C2B的人，1988年在《管理世界》杂志任副总编辑的时候，就张罗做中国企业500强评选，学的就是《财富》榜单。“美国火的中国一定火”，“创新就是率先模仿”，“照着世界最好的葫芦画瓢”，听这几句话里的“一定、就是、最好”，说的多坚决。但陈东升后来最为人认可的不是语录，而是成绩，作为企业家的成绩。
他先后创办的嘉德拍卖、宅急送跟泰康保险都是这种思维的产物，这证明了两件事，第一，他属于那种少数能把深度思考落地执行成功的人；第二，他眼界够广，到处都能吸收知识，拍卖、物流学西方，创办保险公司则是受日本人启发，在1990年，“保险公司能做得非常大”这个洞察居然是来自东京那些保险公司的摩天楼。
陈东升的行事风格与思考维度也决定了泰康的业务触角一定会非常多元，尤其是考虑到这已经这一家年度营业收入高达249.32亿美元的大型保险集团，2019年泰康再次入选了《财富》世界500强。
业务多元意味着需要不断做“创新”，这里可以回到前文陈东升自己对“创新”的定义上——“率先模仿”。其实泰康的投资能力一直口碑可以，比如有个泰康进取型投资连接账户“7-11”在13年里增值30倍，年化超过30%的说法，而从股权投资这个小口径里来观察泰康的话，虽然外部还无法从数字上去定量评价泰康，但从策略上说，泰康一直走在前面，“率先”就是个关键词。
比如泰康做了业内基础设施投资的第一单，在另类投资领域，泰康也是首批介入，同时还是首个获得养老社区投资试点资格的保险公司。PE直投积极主动，公开的投资案例就超过20单，涉及领域广泛，其中包括基础设施项目、国际物流仓储、医疗健康、商业地产酒店、甚至还包括滴滴、美团这些大型互联网企业。
这里边的特殊之处，得说是泰康在投资上的执行效率。因为从双方面来说，险资进PE都是有显而易见的好处和需求的，如今都进21世纪的第三个十年了，这个话题也真是谈了不下一个年代，从十年前开始，很多人民币基金就意识到了险资LP的适配性，资金规模，资金周期，投资风险喜好，从市场化的角度净是好处。险资这边也如是，显然也是对高收益类产品是有明确的需求的，不然不会有那么多险企前几年频频去二级市场举牌。
但保险从政策和风险把控的角度在执行上是有显而易见的壁垒，所以回头看，很多险资早早就拿到一二级市场牌照，但执行上很多却没有泰康走得这么深。
走得深的背后，最决定性的问题是延续性，起码在股权投资这个口径里，泰康是有明确的成长演变曲线：
2008年投资京沪高铁和银联；2009年投资养老社区；2013年入股中石油管道项目——这其中有混改有保险业务延展；
2015年投资我买网C轮，参与国投信托混改——这是试水互联网，继续参与新一轮混改；
2016年直投全面发力，2017年则设立了地方产业发展基金，尝试与地方政府合作基金。
在LP这个角色里，泰康也很积极。田溯宁很早就在泰康担任董事，泰康最早结缘的一批投资机构看里就有宽带资本，此后又相继投资了红杉、复星、高瓴和中信产业基金，最近几年加进来的名字是华泰并购基金、顺为、钟鼎等。所以这里也是有个明确的曲线，从信任关系出发，到主流白马基金，再到在细分领域和市场上具有良好表现的基金。
延续性很重要，这有个最重要的因素就是陈东升本人。这与很多险企有着巨大的不同，关注保险企业董事长的任职资讯的话就能看到，很多保险集团该岗位的平均任期到不了四年，两年两换是常事，就拿2019年上半年来说，银保监会就批复了十多位董事长的任职资格。
对于不同的管理者来说，在投资这件事上一定会有不同的认识和策略，因此相对来说，泰康在股权投资甚至整个投资行业里的根基和认识都会相对成熟，放在保险企业的资管业务和PE行业的LP两个角色来看，泰康也越来越具有标杆意义。
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小事做出花
陈东升把九二派企业家归为南北两派，他认为冯仑等人属南派，什么都做，武大三剑客田源、毛振华和他本人则为北派，他们的风格是寻找一个空白产业，带领企业成为行业的佼佼者。按陈东升自己的话来说，就是“把小事做出花”。
1983年，陈东升分配至对外经济贸易合作部国际贸易研究所发达国家研究室，从武汉搬到北京。1989年，陈东升所在《管理杂志》“中国工业40年”展览成功举办，博得重要领导关注。“我当年很清高，只想做研究，不想做杂志。这个心态有一个调整过程，不管做什么一定要做出名堂来。”
1992年，副局级干部陈东升辞职下海，嘉德拍卖在北京东三环长城饭店营业，他的目标是做中国最大的收藏品交易商。然而嘉德拍卖成立之初，陈东升却被质疑是“琉璃厂夹小包的”，即千万古董商中的一个。但在2016年，泰康以2.3亿美金收购了1744年成立的国际拍卖巨头苏富比，成为其第一大股东。
同时在90年代初，在一批簇拥申请信托和证券公司牌照的人背后，陈东升选择了创办泰康人寿。1996年，泰康人寿成为《保险法》颁布后首批成立的股份制人寿保险公司。
陈东升从未停止探索，2006年，泰康资产成立，进行一系列国际化探索并进行医养布局。截止2019年，泰康资产管理的第三方业务总规模突破8000亿元，另类投资管理规模超3500亿元。另外值得一提的，泰康资产是目前国内最大企业年金投资管理人，管理规模超2500亿元。
当年，临近博士毕业的陈东升，在母校武大珞珈山的大石上凿了一个字：“始”。“那块石头，代表着我（当时）下了很大的决心和恒心。”
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企业观察
不管做什么，要把它做出花
小事情可以做出花，不管做什么，要把它做出花。今天中国跑马圈地的时代结束了，现在是一个整合的时代，收购兼并的时代。做到细分细分再细分的前三，你可以成巨无霸，要扩张也可以在上下游整合，要卖也能卖出价；进可攻，退可守。
没有工匠精神不能发展
过去不太讲工匠精神，因为经济发展有一个过程，每个企业也都有成长的过程。在青少年时代就是多吃多长，管不了细节。但是今天，中国开始进入创新和效率驱动的时代，需要专业化的分工，没有工匠精神是不能发展的。过去不讲工匠精神是对的，今天讲工匠精神也是对的。所谓的工匠精神，就是精细化的管理，就是运营决定你的竞争。
三年决定生死
传统产业是这样成长的过程，三年决定生死，五年打下基础，八年站稳脚跟，十年小有品牌，二十年可以成为参天大树。
“三年决定生死”是什么意思？你看别人成功都是从零开始的。你听了我的故事，觉得自己跟陈东升是一样的；听了马云的故事，觉得自己跟马云是一样的。其实不是，别人的故事里有一个玻璃墙，你以为你在这里边，其实你走不过去。这个玻璃墙是什么？就是行业的壁垒。
当你进一个行业的时候，你没有经验、没有信誉、没有团队、没有口碑，别人凭什么把事给你做？所以，你进入一个行业的时候，要低着头。
20年前是讲故事的时代，今天讲故事谁都不听，你要拿东西出来。三年决定生死，很多人进来以后很艰难，觉得做不下去，其实没有做不下去的，你扛住三年你就活下来了。剩下的是时间积累，一年一个客户，两年两个客户，五年就有五个客户，养活公司没有问题了。
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企业家精神
商业理想主义
改革开放40年，无数企业像走马灯一样，你方唱罢我登台，但是回头再看，能够走得长久的，能够持续发展的企业，还是有某种力量的支撑。什么力量呢？就是商业理想主义。
“商业理想主义”这个词很大，其实也很小。赋予事业崇高的意义就是理想主义，比如把企业做成百年老店。
商人是做交易的，企业家是做市场的
商人和企业家是有很大区别的，这个区别就是猎人跟农夫的区别，就是商业机会主义和商业理想主义的区别。
商人是做交易的，企业家是做市场的。做生意、做买卖，哪儿赚钱就做哪个，这不赚钱就跑掉换一个。这就像一个猎人，今天打了一个兔子，吃饱了，明天打一个麻雀只能喝口汤。所以你做交易是饥一顿饱一顿。做企业就像个农夫，要把这个地精耕细作。你一定要有规划，长期在这儿日复一日、月复一月、年复一年地通过这种专业化，通过你的技术来获得收获。
三化三不
一个企业如果想要走得长久，在大风大浪中不被裹挟进去，能够坚守自己，一定是价值观带来的。价值观决定你的定位，定位决定你的战略。企业家应当坚持“三化三不”的价值观。
坚持专业化；坚持市场化；坚持规范化；按市场规律进行竞争。“三不”就是不偷、不抢、不争。即不侵占国家和股东的利益，不恶意举牌和收购，不争一时一地的得失；但要争战略、争长久、争未来。不偷、不抢、不争，你怎么获利？就是我天天讲的，走效率驱动、走创新驱动。
不急于求成
中国经商走过三个阶段，也是我常说的，最初一般是为生活所迫，发财靠“胆子”；双轨时期，靠的是“路子”；90年代后，特别是现在，越来越多靠的是“脑子”。一夜暴富的时代已经过去了，急于求成的心态不成。
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投资案例
美团、滴滴、居然之家、拜博口腔、IHH、迈瑞医疗、泰康养老、国科恒泰、领健LinkedCare、钱大妈等
内容回顾
人物
纪事