数说福建——分省城投挖掘之福建（上篇）（海通固收 姜珮珊、张紫睿）
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摘要：
1. 福建省总体经济财政实力
福建省简称“闽”，地处中国东南沿海，位于珠三角和长三角两大经济区域中间。全省辖福州、厦门、漳州、泉州、三明、莆田、南平、龙岩、宁德9个地级市和平潭综合实验区，全省陆地面积12.4万平方公里。省内交通发展快速，铁路密度是全国平均水平的2倍、高速公路密度居全国第三。自然资源条件也使得福建港口实际年吞吐能力超过7亿吨，厦门、福州两大港口均跨入亿吨港行列。
沿海地理优势使福建成为我国重要的对外交流区域，投资和对外贸易对经济贡献较大。福建对外交流历史悠久，经济外向度高，是我国对外通商最早的省份之一，也是海上丝绸之路的起点。拥有经济特区、自由贸易试验区、综合实验区、21世纪海上丝绸之路核心区等多区叠加优势。此外，福建省在海峡西岸经济区中居主体地位，具有对中国台湾交往的独特优势。
1.1 工业发展为主轴，经济财政实力居全国前段水平
福建省GDP总量与人均GDP均处全国前段水平。20年福建省GDP总量位列全国31个省级行政区中第7名，约为43903.9亿元；从人均水平看，福建省20年人均GDP为105690.4元，处全国第4名；以GDP增速来看，20年GDP增速为3.3%，较19年下降4.3个百分点，增速排名从19年第5位跌至20年第18位。
21年一季度福建省GDP为10750.6亿元，同比增长17.9％，与19年一季度相比，两年平均增长5.7%。
20年GDP构成中，第一产业增加值2732.32亿元，增长3.1%；第二产业增加值20328.80亿元，增长2.5%；第三产业增加值20842.78亿元，增长4.1%。三次产业增加值占地区生产总值的比重，第一产业为6.2%，第二产业为46.3%，第三产业为47.5%。
福建为我国重要工业生产地，以电子信息、石油化工、机械装备作为主导产业。2020年，全省规模以上工业增加值增长2.0%。其中，轻工业下降0.2%，重工业增长4.3%。规模以上工业中三大主导产业增加值增长5.7%。其中，机械装备产业增长1.1%；电子信息产业增长6.6%；石油化工产业增长10.6%。
福建省20年综合财力约为6658.4亿元，居全国中前段水平。20年福建省政府基金预算总收入约为3429.7亿元，国有资本财力为149.7亿元。从全国31个省、自治区及直辖市的综合财力（包括一般公共预算收入、政府性基金收入和国有资本财力），福建省财政综合实力在31个省中排名第10位，居全国中前段，较19年上升3个名次。
福建省20年一般公共预算收入位居全国中前段水平。福建省20年一般公共预算收入为3079.0亿元，较19年增加26.0亿元，在31个省中排名第11位，处于中前段的位置。以增速来看，福建省20年增速为0.9%，增速排名第12位。
福建省财政实力居全国中前段水平，财政自给率较高。从财政收入结构来看，20年福建省税收收入占一般公共预算收入比例约为71.7%，处于全国第10位；从财政自给率情况来看，20年福建财政自给率（一般公共预算收入/一般公共预算支出）为59.0%，处于全国第7位。
存款余额增速处于全国前段，金融业运行较稳健。20年福建省金融机构本外币各项存款余额56386.9亿元，比上年末增长13.1%；截至20年，福建省近五年本外币存款余额呈现增长趋势。从各项存款与贷款分布来看，家庭部门、企业部门的杠杆率(贷款余额/存款余额)大致呈现上升趋势。截至20年底，家庭部门杠杆率为120.1%；企业部门则为170.1%。
21年一季度，全省金融机构本外币各项存款余额59350.0亿元，同比增长11.6%。本外币各项贷款余额62314.37亿元，同比增长12.1%。
1.2 债务负担尚可，增速偏低
债务率处全国中后段水平，政府债务负担尚可。从债务率（政府一般债务及专项债务余额/综合财力）来看，福建省截至20年债务率为125.2%。考虑各省城投有息债务情况后，福建省20年广义债务率（政府一般债务+专项债务余额+城投有息债务/综合财力）约为328.4%，大致落在全国中后段水平。
福建省近三年债务率（政府一般债务及专项债务余额/综合财力）持续升高，与相近经济体量省份相比，债务率与增幅皆偏低。以全国经济总量落在38000.0至49000.0亿元区间的省份中，福建省19、20年债务率与增长幅度皆偏低。
根据21年福建省人民政府出台的《政府工作报告》来看，政府表示将把推进改革同防范化解重大风险结合起来，多措并举防范化解政府隐性债务、房地产金融、企业债务违约等风险，严厉打击非法金融活动。且报告中表示20年福建省政府债务余额控制在限额以内，隐性债务存量有效化解，网贷机构全部退出市场；20年出台的《政府工作报告》也提到将完善地方金融监管体系，加强金融诚信体系建设，加强地方政府债务管理，打好防范化解金融风险攻坚战。且政府在报告中也表示19年政府债务余额控制在中央核定限额内，不良贷款率比19年初下降0.3个百分点，区域金融形势总体稳定。
2. 地级市经济、产业发展及人口情况
2.1 闽东北、闽西南两大协同发展区
福建省辖福州、厦门、漳州、泉州、三明、莆田、南平、龙岩、宁德9个设区市和平潭综合实验区。19年6月，福建省政协召开“加快闽东北闽西南两大协同发展区建设”专题议政性常委会议。会上表示目前福建省发展格局围绕“闽东北、闽西南两大协同发展区”。1)闽东北协同发展区包括福州、宁德、莆田、南平、平潭四市一区；2)闽西南协同发展区为厦门、漳州、泉州、龙岩、三明五市。两大协同发展区涵盖了全省所有区域。
19年福建省政府出台《闽西南协同发展区发展规划》，构建“一核三湾两带两轴”发展格局，推动闽西南区域发展从“点轴模式”向“网络化模式”提升。1)一核引擎，构建以厦漳泉都市区为主体、厦漳泉同城化区域为突破口；2)湾区先行，泉州湾区、厦门湾区、东山湾区为引领；3)两带支撑，沿海城镇发展带、山区绿色发展带为支撑；4)两轴纽带，厦漳龙、厦泉三发展轴为纽带，以及其他中小城市为节点的“一核三湾两带两轴”的协同发展新格局。
2.2 地级市经济状况
省会福州GDP占全省GDP总量约22.8%，仅次于泉州23.1%，省会集中度偏低。福建与其他GDP相近的省份相比，省会集中度偏低，略高于河北石家庄 (16.4%)；较四川成都(36.5%)、湖北武汉(35.9%)、湖南长沙(29.1%)及安徽合肥(26.0%)低。省内地级市20年GDP排名来看，前三名分别为泉州、福州、厦门，且各地级市近三年排名皆保持不变。增速方面来看，宁德市20年增速为6.0%，上升至排名第一；漳州市20年增速为-3.9%，属全省唯一增速为负的地级市。
2.3 地级市财政及债务率情况
福建整体呈现出“沿海强、内陆偏弱”的发展格局，20年福州、厦门、泉州及漳州等沿岸城市综合财力排名靠前。
以20年综合财力（包括一般公共预算收入、政府性基金收入和国有资本财力）来看，除省会福州以外，排名较前段的城市分别为厦门、泉州、漳州市，三城市皆处于福建沿海区位。20年福州市综合财力约为2009.8亿元；其后三大中心城市则大致落在450.0至1700.0亿元的区间。
厦门20年一般公共预算收入居首位，小幅高于省会福州。20年省会福州一般公共预算收入为675.6亿元，比上年增长1.1%。除省会外，20年一般公共预算收入前三高的城市分别为厦门市(783.9亿元)、泉州市(454.0亿元)和漳州市(218.6亿元)。增速方面来看，20年仅泉州市和漳州市增速为负，分别为-0.8%、-0.4%；宁德市(8.7%)、三明市(3.2%)则为增幅较高城市。
各地级市税收收入占比大多落在60%至76%的区间，各市的财政自给率分化明显。厦门和福州两市财政自给率（一般公共预算收入/一般公共预算支出）较高，分别为80.2%、71.1%。泉州、福州和莆田市财政自给率落在50%至65%的水平；50%以下的城市皆位在福建内陆区位，分别为三明(33.2%)、龙岩(40.8%)和南平市(47.6%)。
省会福州债务率较低，靠内陆区位城市(三明、龙岩和南平)债务率较高。从20年各地级市债务率（政府一般债务及专项债务余额/一般公共预算收入）来看，前三高债务率城市分别为三明(255.4%)、龙岩(239.3%)和南平市(230.7%)，省会福州债务率全省最低(64.8%)。将城投有息债务纳入计算后，可以发现三明市的广义债务率(政府总债务余额+城投有息债务/一般公共预算收入)为福建省最高(633.0%)，其后为三明市(521.6%)、南平市(491.9%)；偏低的地级市除了省会福州，还有厦门市(177.4%)，其余地级市的广义债务率区间大致落在280.0%至470.0%区间。
综合区域经济、财政及债务情况来看，福建整体呈现出“沿海强、内陆弱”的发展格局， 20年福州、厦门、泉州及漳州等沿岸城市综合财力排名靠前。闽西南中综合实力较好的城市为泉州和厦门；闽东北则是省会福州。
2.4 人口流动活跃，城镇化率居前位
与2010年相比，福建省人户分离现象更加普遍，人口流动更加活跃。根据21年发布的《福建省第七次全国人口普查主要数据情况》来看，人口增加较多的3个设区市依次为厦门、福州（包括平潭）、泉州，分别增加163.3万人、117.6万人、65.4万人。全省常住人口中，与2010年相比，人户分离人口增长48.7%。流动人口中，跨省流入人口489.0万人，省内流动人口877.1万人。
由于20年福建省户籍人口数据披露不全，故以19年数据计算人口净流入率。
厦门、泉州和省会福州人口流入率高，其余城市呈现人口净流出趋势。具体来看，厦门19年人口净流入率最大，约65.5%，其次为泉州市(14.9%)和省会福州(9.6%)，其余地级市皆为负值，呈现人口流出趋势。以常住人口增速来看，厦门常住人口增速为4.4%，其后为省会福州(0.8%)，其余地级市则大致落在0.5%以下或与上年持平。
经济体量较高的城市(泉州、福州和厦门)为人口净流入，其中又以厦门人口净流入率最高。以经济体量来看，GDP落在5000.0至10000.0亿元区间的城市中，厦门市人口净流入(65.5%)偏高，对人口的吸引力相对较强；GDP大致落在5000.0亿元以下区间的城市中，则为漳州市(-1.2%)的人口净流出率相对较低，人口流失程度较轻。
福建省19年城镇化率位居全国第9位，处中前段位置。从增幅来看，19年福建省城镇化率增幅为1.0个百分点，与全国相比处中后段。以第七次全国人口普查主要数据情况来看，福建省20年全省常住人口中，居住在城镇的人口为2855.7万人，占68.8%；居住在乡村的人口为1298.3万人，占31.2%。与2010年相比，城镇人口增加749.28万人，乡村人口减少284.69万人，城镇人口比重上升11.7个百分点。近十年福建积极推进新型城镇化建设，乡村转移人口市民化较明显。
2.5 产业发展：以工业为主轴，港口贸易发达
福建省属我国工业发展较早的地区，省内发展布局多以工业产业为主轴规划，且地理优势使福建沿海地区港口贸易发达。18年9月，福建省发展和改革委员会出台《建设现代产业体系培育千亿产业集群推进计划（2018-2020年）》，表示福建省产业集群发展大致分为27类，分别是1)集成电路和光电2)计算机和网络通信3)高端装备4)电工电器5)汽车6)石化一体化7)化工新材料8)动力电池和稀土石墨烯新材料9)生物与医药10)数字经济11)电力工业12)建材13)现代钢铁14)不绣钢产业15)金铜铝等27个产业集群。
福建是对外贸易大省，20年货物进出口总额达14035.7亿元，省内又以沿海的厦门、福州及泉州为主要贸易地区。21年6月，福建省商务厅发布《福建省全面对接〈区域全面经济伙伴关系协定(RCEP)〉行动计划》，该计划包含货物贸易扩大、招商引资增效、闽商出海拓展等十个方面28条行动计划，旨在推进福建省对外开放、对外经贸合作。
据福州海关统计，今年前5个月福建省外贸进出口6995.2亿元人民币，民营企业继续发挥外贸领军作用，前三大贸易伙伴分别是东盟、美国和欧盟。整体来看，机电产品和劳动密集型产品出口均保持高速增长；进口方面则是机电产品和农产品。据厦门海关统计，今年1至4月厦门出口以机电产品和劳动密集型产品为主，进口主要是机电产品、农产品和铁矿砂。
经济布局方面来看，福建省发展格局围绕“闽东北、闽西南两大协同发展区”。1)闽东北协同发展区包括福州、宁德、莆田、南平、平潭四市一区；2)闽西南协同发展区为厦门、漳州、泉州、龙岩、三明五市。《闽西南协同发展区发展规划》以“一核三湾两带两轴”作为发展格局，推动闽西南区域发展从“点轴模式”向“网络化模式”提升。
下面将从“闽东北、闽西南两大协同发展区”角度来看各区域产业发展：
闽东北发展区中，省会福州第三产业占比较高，南平和宁德第一产业占比属全省较高地区。南平和宁德市的森林与农业资源较丰富，故第一产业占比偏高。早在17年南平市政府便出台《南平市绿色产业发展行动纲要（2017—2025）》，旨在发展绿色农业、旅游、健康养生、生物、数字信息、先进制造、文化创意等产业，加快南平绿色产业发展。
闽西南发展区中，厦门第三产业展比居全省最高，泉州、三明、漳州以第二产业为主。根据21年泉州市统计局发布数据来看，泉州市规模以上主导产业增加值同比增长3.5%，比全市平均水平高0.5个百分点，主导产业分别为建材家居、纺织鞋服和机械装备产业增。根据厦门市人民政府新闻办公室所发布的数据来看，厦门市21年一季度服务业增加值增长18%，增速高于全国、全省平均水平2.4和1.5个百分点，且规模以上高技术产业增加值增长51%，产业涵盖集成电路、生物医药与健康等。
闽东北协同发展区包括福州、宁德、莆田、南平、平潭四市一区。21年福州市人民政府出台《关于福州市2020年预算执行情况及2021年预算草案的报告》，文中提及将推动“三个福州”建设，加快实施新基建三年行动方案，支持工业物联网、人工智能等重大新基建项目建设。
闽西南协同发展区为厦门、漳州、泉州、龙岩、三明五市。19年福建省政府出台《闽西南协同发展区发展规划》，构建“一核三湾两带两轴”发展格局，推动闽西南区域发展从“点轴模式”向“网络化模式”提升。1)一核引擎，构建以厦漳泉都市区为主体、厦漳泉同城化区域为突破口；2)湾区先行，泉州湾区、厦门湾区、东山湾区为引领；3)两带支撑，沿海城镇发展带、山区绿色发展带为支撑；4)两轴纽带，厦漳龙、厦泉三发展轴为纽带，以及其他中小城市为节点的“一核三湾两带两轴”的协同发展新格局。
根据19年出台的《闽西南协同发展区发展规划》，闽西南协同发展区优势产业集群有1)石化2)集成电路和光电3)汽车与零部件4)高端装备制造5)电工电器6)纺织鞋服7)建材家居8)新材料9)海洋高新10)食品加工11)现代物流12)旅游。鼓励厦门、泉州、漳州大力发展高新技术产业和总部经济、研发设计、物流、营销等现代服务业，引导资源加工型和劳动密集型产业向三明、龙岩地区转移，建立生产基地，布局配套企业。
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