SAP二季度财报透露出的管理软件行业现状（附PPT）| 国君计算机

Original 李沐华计算机文艺复兴 2022-12-04

行业更新系列

— 作者：李沐华 —

1. SAP二季度财报验证企业管理软件行业的韧性

SAP二季度财报表现出顽强的韧性。近期国际管理软件巨头SAP披露了二季度财报，按照国际财务报表准则（IFRS）口径，总收入67.42亿美元，同比增长2%；云服务收入20.44亿美元，同比增长21%；软件许可收入7.7亿美元，同比下滑18%；云加软件收入57.09亿美元，同比增长4%；经营利润12.84亿美元，同比增长55%。在毛利率方面，云业务毛利率持续提升3.4%至66%。为了保证公司的财务灵活性，公司减少了人员招聘以及差旅费等费用的支出。

详细拆解SAP各部分收入，受疫情影响各不相同。SAP把收入按照业务的特性拆分成了四个部分：AT&S（应用、技术和支持）、Concur（差旅费用解决方案）、Qualtrics（在线调查）、Services（服务）。其中AT&S收入增长3%，为53.1亿美元；concur收入下滑4%，为3.79亿美元；Qualtrics收入增长34%，为1.68亿美元；Services下滑6%，为7.96亿美元。AT&S代表了整体管理软件业务，保持微弱增长，说明管理软件的需求是持续而稳定的；concur的收入下滑，大概率因为差旅活动的大幅减少，客户对差旅费用管理软件的重视程度下降；Qualtrics收入高增长，因为疫情使得线上活动进一步繁荣；Services收入下滑，因为疫情使得线下的服务受到较大阻碍。此外，我们可以把AT&S中的各个业务组成部分再进行详细分析。

S/4 HANA：SAP的核心ERP平台，包含26个垂直行业版本。二季度新增500个客户，其中37%是新客户。S/4 HANA当前总客户数量14600家，比2019年同期增长22%。

SuccessFactors：SAP的人力资源管理软件，SAP在“The Forrester Wave: Cloud Human Capital Management Suites for Q2 2020”报告中被评为领导者。

Customer Experience (CX) ：SAP的客户体验软件，二季度收入接近翻倍。

Business Technology Platform：SAP的业务技术平台帮助客户将其数据转化为业务价值。它包括数据库和数据管理、分析、应用程序开发和集成以及智能技术。业务技术平台是SAP领先技术（如SAP HANA、SAP云平台、SAP数据仓库云、SAP分析云、SAP数据智能和SAP智能机器人流程自动化）的组合，它支持云计算、本地部署和混合部署环境。瑞士苏黎世州、澳大利亚国防部和欧莱雅在第二季度选择了SAP的业务技术平台和分析云解决方案。

Ariba & Fieldglass：Ariba是SAP的采购服务平台，Fieldglass是SAP的人力外包支出管理软件，Ariba+fieldglass+concur构成了SAP的支出管理平台。二季度家乐福和NEC选择了Ariba作为他们的采购服务平台，谷歌也是Ariba的客户。二季度Fieldglass上面增加了76万名外包工人。

公司对2020年全年的预期依然乐观，总收入保持增长。Non-IFRS口径下，公司预期2020年云收入83-87亿美元，同比增长18%-24%；云加软件收入234-240亿美元，同比增长1%-4%；总收入278-285亿美元，同比增长1%-3%；经营利润81-87亿美元，同比下滑1%到增长6%。总的来说，公司对全年的预期还是比较乐观，并未因为疫情大幅下调业绩预期。

管理软件行业的韧性要超出市场预期。2020年疫情对软件行业的打击是非常严重的，特别是对于线下的实施。众所周知，ERP这种重型软件需要大量的线下实施环节，在一个ERP项目中，实施顾问的人天费用往往占到50%以上，实施环节持续时间一般在半年以上。因此我们看到SAP的传统软件许可收入下滑18%，这是疫情带来的负面影响。云业务，尤其是与线上活动相关的云业务，则有较好的增长，因为人们更多的活动转移到了线上。而差旅活动的大幅降低将对差旅费用管理软件带来负面影响，比如中国的汇联易这样的企业，2020年的经营恐怕不乐观。一句话总结，我们看空传统管理软件2020年全年的表现，看好云服务、尤其是公有云服务，以及与线上活动相关的云服务的增长。如果从云+软件整体营收的角度去看，我们认为2020年国内ERP软件公司的收入同样会是持平略有下滑的情况，但云服务的增长以及客户的认知或许将因为疫情迈上一个新的台阶。

附：SAP半年报财务要点