多空博弈，一线轮胎企业高管如何看待橡胶的真实需求和影响
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本文为潮汐公开课044期纪要
本期嘉宾：玲珑国际轮胎（泰国）有限公司生产总监、潮汐智咖，曹方翔
编辑 | 扑克投资家，转载请注明出处
大家晚上好！很高兴潮汐搭建了这样的交流平台，能够与各位分享关于橡胶市场的话题。在交流的内容中涉及到的一些数据可能与大家所掌握的数据不相符，这是因为角度和统计基准不尽一致，请大家谅解。
下面就交流提纲中的三个方面内容作一下分享。
首先谈一下目前国内外轮胎企业对橡胶需求的真实的现状，轮胎企业是橡胶用量最大的企业。首先跟大家分享一下影响橡胶需求的几个关联的数据：第一是轮胎市场需求量和生产量的数据。
2016年1月-9月国内轮胎产量在6.8亿左右，同比增长8%左右；出口11000万条，同比有所下降；预计2016年全球轮胎的需求能达到20亿条以上，同比增长4%左右；中国的产量预计能够达到10亿左右，基本上占半壁江山。第二是关于中国汽车销量的数据。因为橡胶与轮胎关联非常密切，而轮胎与汽车又关联非常密切，所以汽车的销量影响着轮胎的生产量，进而影响橡胶的需求量。所以需要通报一下中国汽车销量的数据。2016年的1月-9月，中国的汽车乘用车产销量基本在11800万辆左右，增长6%-7%，卡车轮胎也有4%左右的提升。中国乘用车轮胎比2015年的数据增长了11%左右，国外出口有所下降。卡车轮胎增长2-4%。第三个数据是天然橡胶在轮胎生产中占所有材料总需求量的25%左右。
从以上几组数据可以看出国内汽车销量在增长，轮胎的产量基本也在增长，比例也基本接近。至于橡胶的需求趋势就不得而知了。同时也可以看出国内橡胶的需求量要高于海外的需求量。不过从4月份以后，非洲市场、亚太地区的轮胎市场增长幅度比较大。美国原来是我们的出口第一大市场，但是美国双反政策对国内轮胎企业的限制很大，部分产能现在已经成功地转移到了海外，比如中策的泰国轮胎厂、森麒麟在泰国的轮胎厂以及马上开工建设的美国轮胎厂、赛轮在越南的轮胎厂等，据说还有几家海外项目正在筹建中。所以，对海外橡胶的需求也是一个增长点。
以上是行业内或相关行业的日常报表所通报情况。所以，无论是在国内还是在国外，橡胶的需求量都是呈现增长的趋势。现在每年的轮胎需求量基本上能保证4%以上的增长。今年从上半年到9月份，国内几大主要的轮胎厂，特别是排名在前20位的工厂，开工率、市场需求量都有比较大幅度的增长。前三名的企业的增长率基本上最高能达到20%以上。所以说，现在轮胎市场还是有比较好的趋势。但是也需要看各个企业的竞争优势，有些企业增长的幅度也不是很大。
从汽车的整体销售状况来看，国内的汽车市场要远远好于海外的汽车市场，特别是乘用车方面，中国的乘用车的需求量提升了11%。而在海外，包括美国、德国在内的一些国家，排名二、三、四的乘用车的需求量加起来也没有达到中国需求量的水平。这也说明汽车，特别是乘用车的需求量在国内有一个较大幅度的提升。4月份以后，卡车轮胎需求量也有一个大幅度的提升。国内全钢胎的生产企业，很多由原来开工率不足50%迅速提升到了70%-80%的水平。从中也看出，国内的卡车胎趋势也是非常好的。正是这些汽车市场快速提升，也给轮胎企业的生产带来了好的发展。这些数字给大家一个比较客观的数据支持，为之后的橡胶期货和现货的交易提供比较直观、比较实际的数据支持。
从刚才的数据和情况来看，可以很清楚的发现现在对橡胶的需求量还是处于爬坡的状态。
下面第二个方面的问题是第四季度轮胎企业采购橡胶的一些思路和看法。其实物资采购无非就是需求量、库存量和价格，以及物流等各种因素的综合的平衡。像橡胶这样的大宗的商品，目前一般都是以期货或者期货和现货相结合的方式为主，主要出于期货和现货交易的各种优势和利弊。特别是一些需求量大的企业，一般会选择与优秀的供应商去签订一系列的战略的合作关系，来保证稳定的原材料供应。只有稳定的原材料供应才能保证相对的稳定的库存量，也才能保证稳定的质量和指标，同时也是对某一个时间段的库存成本、采购成本的保证和协调。
像我们这样一些大的企业，基本最少有两到三家相对稳定的，并且非常优秀的，在全世界比较先进的供应商来做支持。通过这种模式的运行可以很好地规避库存成本。
最近的天然胶价格一般在1500美金左右，相比去年年底的1100美金上涨了将近40%，主要是因为今年上半年到现在的橡胶产量下滑。也就是说，橡胶的价格现在正处在一个高点，并且至少会持续到本年度结束不会有下浮的趋势出现。至于相关的一些因素，在后面关于泰国橡胶生产的讲解还会有所提及。
目前各种制造业基本上都在确立2017年的各项目标，包括生产目标、产能目标等。我们现在都在通过市场调研和市场分析来评估产需能力的，所以对大宗商品的价格趋势、库存量以及库存管控的方式、库存的保有量都在做评估。原材料的成本对产品的成本是影响的关键因素。一般的情况下，原材料的成本影响基本要在3-6个月之后才能体现在产品价格上。所以，企业都会针对产品的销售价格以及产品销售价格在市场的竞争力来评估各种原材料的成本，特别是一些期货的成本的趋势的评估和判断，这点非常关键。
当然，现在很多企业都在压缩DTD这个指标。DTD是指从原材料入厂到生产出产品、投放到市场的周期。这个周期的缩短也会让原材料的成本在制造成本当中体现的时间更快一些，更有利于企业对生产成本的管控。现在好的企业，D2D能够做到一个月以内。
下半年橡胶产品的价格，特别是9月份以后，会略有提升。较大幅度的提升预计在春节之后，但是由于之前库存量的消耗已经低于市场需求安全系数，短期内天然胶的价格不会有大幅度的调整，还是保持在现有水平，甚至还会有所上涨。这是由于人工费用、生产等一些因素，后面也会有提到。
现在会受国外经销商年度库存因素的影响。海外的一些经销商每年年底都要根据库存来调整它的税额，所以一般在10月-12月轮胎的出口量会下降，减少库存量以规避税额。国内的汽车业会根据春节期间的状况，甚至年度的目标，在春节期间做推销、促销等活动，一般会提前在9月-11月把库存量备足，所以经销商在11月份到12月份这个期间也会有一个量的控制。但是从12月中下旬开始，轮胎的产能会有一个大幅度的快速的提升。因为12月底之前是压缩库存，所以12月底之后、1月份开始，经销商就要快速弥补一些库存。根据市场的需求，所有的品种都将不同程度的积压一些库存，这也导致了轮胎出口量的增长。
第二，轮胎企业都会在年初推出一些非常有竞争力的产品。中国的企业，一般有第一月开门红、第一季度开门红的说法。所有的新产品以及储备的一些有竞争力的产品都会陆陆续续的在第一季度推向市场，然后在这一年当中为企业会创造一个新的增长点。同时也可以通过市场的反馈，为下一个阶段的开发做后备的准备。
通过这些库存量的调整、出口量的调整、产能的调整、包括产能跟需求的平衡。当前轮胎企业橡胶产品的采购上，具体的思路简而言之就是控制库存、保证生产，减少成本的过分浪费。
刚刚提到的关于橡胶生产方面的问题，我会在下面给大家简单介绍一下泰国橡胶的基本情况。
刚才提到橡胶产量的下滑。橡胶产量下滑的一个最主要的因素就是气候。天然胶生产的主要因素就是生产周期和割胶效率。天然胶生产区域就是以泰国附近的几个国家为主，主要集中在东南亚，包括泰国、印尼、马来西亚，还有中国海南这部分地区。
从行业的信息上可以看到，我们2015年橡胶的产量在1300万吨左右，而2016年到现在的数据可以预测泰国的橡胶产量，大概在450吨-500吨左右。刚才说到天然胶的生产与气候关系很大。而今年的泰国的气候在上半年基本上是少雨的，泰国正常的气候在上半年应该是多雨、高温的，特别适合生橡胶生产。今年的气候恰恰反过来，所以泰国上半年的橡胶产量同比去年下降了50%左右。
从9月份以后到现在，我们这里就大雨不停，每天降雨量都在4个小时左右。这个气候不适合天然胶的生产，也会直接影响它的质量和它的出胶率。更严重的是，即使橡胶生产出来了，由于割胶是露天的，所以这样的天气也不利于割胶。这就就导致了产量的下滑。但是泰国排名前三家的库存量在上半年6月份前后，也出现了供应短缺的状态。这也说明，橡胶产量不仅下滑，甚至安全库存保有量也直接受到了冲击。
其实现在也不是橡胶生长的最佳时机，因为现在泰国马上进入冬季，雨量是足够的，但是温度太低。一般橡胶的最佳生长温度是35度左右，并且光照的时间要足够长。而上半年没有雨、温度高，下半年雨水充足，但是温度和光照这方面又有所欠缺，所以对产量还是影响。
据泰国橡胶合作社数据统计，今年在泰国南部、北部以及东北部的很多地区，橡胶种植园因为高温出现了火灾，还有干旱的破坏，橡胶树死亡率达到了10%。这就导致烟片胶的产量的下降达到了70%。现在一些乳胶价格每公斤已经上涨到了70泰铢，按照现在的汇率大概在13块人民币左右。这就是天然胶价格在居高不下的一个重要原因。
从泰国的气候分析来看，大概11月底到12月中旬吧开始，气温会有所回升。现在的气温在25度到30度之间，一般在12月份中旬开始气温会有比较大幅度的提升。1月份以后，气温基本上能达到35度以上，这也是天然橡胶生长的最佳时机。如果保证雨水的供应，那么明年上半年泰国橡胶产量会有大幅度的提升。但是按照现在的种植面积和割胶胶林的树林统计，这个提升的幅度也不会超过8%。因为天然胶不是树冻好了之后的一年、两年就可以割胶，一般需要在7年左右。根据现在树龄以及种植面积的统计分析，还有以前每棵树的胶产量，估计增长率大概在8%左右。而现在各个橡胶公司的库存基本稳定在现在的需求量上，所以明年的橡胶供应还是比较紧张的。
泰国橡胶产量下浮还有一个原因，就是政府限制出口的政策。从今年的3月份开始，一些胶农借着这个政策对橡胶树进行了很大程度的采伐，这也就影响了整个橡胶的种植面积。这也是一个非常大的因素。
通过橡胶合作社的信息得知，政府方面也在采取一系列的政策来鼓励胶农增加橡胶的种植数量来保证后期天然胶的需求，特别是像中策、铃珑、森麒麟等大的轮胎公司，在泰国的工厂基本上都达到了设计规模。在泰国本地的橡胶需求量也会有翻倍的提升，新增的三个公司加起来就有1万吨的需求量。所以这对他们的天然胶的种植也是一个利好的信息。他们也非常愿意跟我们这些非常有名气的企业合作。
以上是三个方面的内容简单的介绍，从现在的世界格局、轮胎企业的布局来看，轮胎的需求量每年保证4%以上的增长是比较真实可信的数据。按照这个趋势以及对汽车行业的分析，整体统计来讲，到2030年预计全球的轮胎产量将达到30亿条。
轮胎消费地域的格局跟之前相比基本上也没有太大的变化，主要还是集中在北美、欧洲、东南亚等地区。一般情况下，欧洲占的比例是最大的，能达到25%左右，北美是在20%到22%，东亚基本上是在20%左右。
轮胎的产地主要集中在亚洲，亚洲能达到55%到60%，中国占了半壁江山，基本上能达到30%，甚至更多。欧洲现在轮胎的产地市场占有率大概在20%左右，北美是15%的水平。正是因为这样的格局，现在国内前几名的一些轮胎公司也瞄准了海外建厂作为下一步目标。
森麒麟已经在美国开始建设第二个海外的工厂，还有三家轮胎公司正在立项考察和调研。由于美国双反的一些政策以及欧洲标签法等约束，国内有实力、有竞争力的轮胎公司都在想方设法在轮胎需求量大的区域选址、建厂，来规避一些技术壁垒、贸易壁垒等一些不利的因素。
橡胶是轮胎制造业的一个大的原材料。但是轮胎所用的大宗的商品还有钢丝帘线，胎圈钢丝和炭黑等。所以，对大宗商品的贸易投资有兴趣的朋友也有必要关注一下炭黑、钢丝帘线和纤维帘线行业的动态和发展。前段时间有关方面也做过炭黑的市场预测和投资方面的相关信息通报。总体来讲还是非常有效果的。希望大家有兴趣去关注一下，其他的大宗商品的相关信息。
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