全国乘用车市场库存358万台、库存69天

2022年12月全国汽车生产238.3万台，同比下降18%，环比11月下降0.3%，其中乘用车生产较11月下降1%，商用车环比11月增长6%。12月乘用车生产下降的主要原因是11月的国内乘用车车市零售出现罕见的同比9%的下滑，导致11月末的厂家和经销商库存爆棚到394万台，测算库存可支撑零售65天，因此厂家需要12月减产控制库存。由于12月的疫情放开时出现一定的集体性休假养病，因此也影响一定的整车生产，进一步加大去库存力度。

我们按照PMI指数的设定方式和评价结果评价月度市场表现。根据乘联会厂家内部人员的预测汇总，按照PMI指数测算方式，12月乘用车预测PFI指数是64%，较上月38%上升26个百分点，较去年12月54%上升10个百分点。按照PMI指数测算方式回顾市场销量符合预期程度，12月乘用车满意度PSI指数是58%。较上月8%大幅提升，较去年12月42%上升16个百分点。12月乘用车零售走势超预期，由于渠道库存充裕，市场需求有效满足。

从目前的358万台的库存水平和预期的春节后市场恢复较慢的判断，建议行业对未来市场谨慎设定产销节奏，及时跟踪环境与市场变化，2月初要有更精准的春季市场判断，及时调整生产节奏，有效满足市场需求。

1.近年狭义乘用车零售走势

2022年12月乘用车市场零售达到217万辆，同比去年增长3%，与11月同比下降9%形成巨大的反差，12月零售较上月增长31%，这也是2008年以来最强的12月环比增速。

2022年累计零售2054万辆，同比增长1.9%，同比净增40万辆，其中购车税优惠政策启动以来的6-12月同比增加146万辆，虽因11月负增长而稍低于我们预估的车购税政策带来200万辆增量，但政策增量贡献仍是巨大。

2.近年狭义乘用车批发走势

12月厂商批发销量222万辆，同比下降6%，环比增长9%，受新能源市场拉动的影响，部分车企表现分化明显。

2022年的乘用车厂商批发销量达到2314万辆，同比增长10%，增量205万台。12月自主车企批发127.2万辆，同比增长15%，环比增长14%；主流合资车企批发68万辆，同比下降29%，环比增长10%；豪华车批发26.7万辆，同比降10%，环比降9%。

3.近年狭义乘用车生产走势

12月乘用车生产209万辆，同比下降15%，环比下降1%。疫情封控对产业链影响基本消除，车企主动减产降库存力度强。其中豪华品牌生产同比下降19%，环比下降13%；合资品牌生产同比下降40%，环比下降9%；自主品牌生产同比增长9%，环比增长7%。

生产能力超强，市场压力加剧。2022年的车企生产达到2336万辆，同比增长12%。疫情影响川渝部分企业暂时停产时间较长，12月长安乘用车减产损失已经追回来。

4.全国乘用车行业出口特征

2022年12月全国乘用车出口达到26万台，同比增长50%。今年乘用车出口保持持续快速上升趋势，6-8月和10月的出口持续创出历史新高，12月仍保持较强增长。

5.全国乘用车行业库存跟踪

2022年12月全国乘用车库存358万台，其中厂家库存81万台，渠道库存277万台。厂家库存占比23%，较去年12月提升4个百分点。

6.全国乘用车市场销量感知指数

我们按照PMI指数的设定方式和评价结果评价月度市场表现。根据乘联会厂家内部人员的预测汇总， 12月乘用车预测PFI指数是64%，较上月38%上升26个百分点，较去年12月54%上升10个百分点 。按照PMI指数测算方式，12月乘用车满意度PSI指数是58%。较上月8%大幅提升，12月走势超预期，较去年12月42%上升16个百分点。

从目前的的358万台的库存水平和预期的12月市场较乐观的判断，行业库存较大，但市场也在回暖，建议行业对未来市场谨慎设定产销节奏，及时跟踪环境与市场变化，2月初根据政策要有更精准的年度市场判断，及时调整生产节奏，防止出现行业库存过大压力。

7.全国乘用车车企库存特征

12月的自主品牌和合资品牌库存小幅下降，豪华车库存下降不大，但合资主流车企的库存大幅下降，体现合资车型符合市场需求，出现需求爆发增长。

8.全国乘用车市场库存天数69天

由于疫情管控放开，12月面临旺季的到来，1月的节前零售较高，但节前时间短，节后的恢复期时间长，因此我们预测1-2月的厂家总销量偏低，由此测算的乘用车行业库存虽然大幅下降，但库存可支撑的未来运行天数有69天，进入相对敏感的高库存周期。。由于2023年的行业库存偏高水平，需要谨慎观察2月初的零售是否能起来，同时需关注后疫情时代的需求结构的变化。

附：近日信息合集