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Tower Semiconductor Ltd.（纳斯达克股票代码：TSEM）2018年第3季度收益电话会议

2018年10月29日美国东部时间上午10:00

高管

Noit Levi - 投资者关系和企业传播副总裁

Russell Ellwanger - 首席执行官

Oren Shirazi - 首席财务官

Marco Racanelli - 通用高级模拟和业务部高级副总裁

Avi Strum - CMOS图像传感器业务部高级副总裁兼总经理

Russell Ellwanger

第三季度结束之际，收入为3.23亿美元，在我们的规划范围内，净利润为3400万美元，自由现金流为2900万美元。从2017年迈入2018年，我们正在减少低利润率的RFSOI业务。为了维持RFSOI业务，我们面临着20点的价格压力，而且需要在Fab 2 Migdal hemek或Fab 3 Newport Beach进行短期到中期的运营。

为了Fab 3中更高利润的硅锗和Fab 2中更高边缘的RFSOI混合和CMOS图像传感器，我们不接受降价。一些高利润率的替代业务没有达到第三季度开始时的预期，除非第三季度出现一些漏洞，第四季度业务重心继续为Fab 2和Migdal Haemek。

硅锗在第四季度已达到饱和。尽管Towerjazz硅源供应管理良好，没有漏掉任何一个客户需求，但我们的一些业务依赖于高度专业化的启动材料，直接从我们的客户供应。我们面临第三季度和第四季度的短缺，导致一些收入下降。我们有计划在2019年及以后减轻这一特定供应的短缺现象。

收入低于对2018年的预期。然而，我们的活动推进我们的技术路线图与相关的客户牵引力是非常强大的。希望大家在接下来把重点放在下面的讲述之中，我们将展示自己的信心,第三季度的情况已经明确了,第四季度正在一定程度上被扰动，但我们并不非常担心，因为潜在的活动真的有望成为公司的持续增长引擎。

在上个季度，我们赢得了RFSOI交换机65纳米300毫米平台的竞标。这是一个一级客户，是一个重要的现有射频行业参与者，我们目前没有射频业务。根据这个报价，我们将成为他们唯一的RFSOI代工合作伙伴。客户计划在2018年底前进行初步的打包，我们预计这将有助于RF业务在2020年及以后的增长。

目前正在进行的工作以及纽波特海滩生产线将使第四季度硅锗出货量比2018年第一季度增加约70％，导致我们第四季度年度硅锗收入超过2亿美元，充分利用纽波特海滩增加的硅锗产能。由硅锗增加导致的产品组合改善，应该会带来超过2000万美元的年化增长和EBITDA利润率。

在过去的一个月里，我会见了四大硅锗光学客户首席执行官中的三位，以及另一个新服务市场的首席执行官TowerJazz，该市场目前处于高产量阶段。无一例外，我们因对其业务的支持和持续市场增长而得到了嘉许，他们也重申了各自的持续数量需求。

随着2019年初在圣安东尼奥的资格认证以及纽波特海滩产能的进一步增加，我们将继续扩大硅锗产能，这将使得2019年硅锗产能增加30％。

我们与RF和高精度模拟业务部总经理Marco Racanelli一起参加了里程碑审查会议，并与硅光子领域的两位主要客户进行了首席执行官COO业务审查。对云应用和数据中心的持续带宽需求以及向100G及以上的过渡正在推动硅锗的增长，并将在未来实现硅光子的增长。

硅光子学有助于将目前单独组装的多个元件集成到光学模块中，随着SiPho成熟，由于其固有的低制造成本和更小的外形尺寸，它将赢得这些分立解决方案。而光学硅锗空间，我们拥有超过60％的市场份额，SiPho应该开辟额外的1亿美元和市场机会，我们正在努力获得类似的高水平市场份额。

在过去的一个季度，我们还赢得了65纳米300毫米电源管理BCD平台的主要一级竞标。据该客户称，该平台提供了数十个百分点，改进了关键的品质因数，所需的电源效率，并通过针对代工厂的有效层数来提供大幅降低成本，换言之，是行业最佳产品。

在图像传感器领域，我个人在上一季度遇到了三位非常令人兴奋的客户。由我们的300毫米日本工厂资本化，我们赢得了作为代工供应商的领先地位，为一级数码单反相机客户提供多代路线图，高水平和工作级会议，再次赞赏了联合活动里程碑成就，并重申了我们发布第一代和第二代产品的时间表。

另一次会议是在增强现实领域与一家极其激动人心的公司合作，期待下一代产品2020年大量发布，我们正在继续进行详细的业务和技术方案调整。

最后，我遇到了图像传感器市场上最重要的收入领导者之一，目前没有与他们进行大量的讨论和互动，不久将通过我们最先进的流程从300毫米线运输的晶圆。我们有信心在这一领域与该客户争夺市场份额。

关于图像传感器管理，总经理Avi Strum以及其他领先的技术专家在上个月在旧金山举办了研讨会。这个独特的CIS技术研讨会展示了我们先进的平台和先进的技术解决方案以及先进的制造能力，适用于广泛的成像增长市场。

28家精心挑选的传感器公司参加了TowerJazz，为全球快门，近红外增强像素，背面照明和堆叠晶圆，3D感应和LiDAR等定制像素解决方案提供详细的技术评估，分析和客户注意以及行业优势。11月5日，我们将举办另一场针对欧洲传感器市场的研讨会。

对于我们的顶级业务，大多数长期合同电力离散业务仍然需要超出我们分配的制造能力，需要考虑和讨论，以进一步增加我们之前宣布的2018年完成增加的产能。该小组积极参与多项新技术计划，其中包括虚拟现实，增强现实和可穿戴设备所需的创新显示技术。

就本季度的利用率而言，Migdal Haemek Fab 1，我们的6英寸工厂超过90％。Fab 2，我们位于Migdal Haemek的8英寸工厂约占80％。在加利福尼亚州的Newport Beach，Fab 3，我们的8英寸工厂约占85％，其中包括在第二季度发生的容量和照片层增加5％。我们的圣安东尼奥工厂Fab 9利用率约为60％，代工厂利用率提高了5个百分点。3家TPSCo工厂平均利用率约为50％。

我想简要介绍松下合作伙伴关系和长期供应协议。从目前的讨论来看，我们正在继续并处于谈判的后期阶段，很明显，合作伙伴关系将持续多年，下一阶段合同至少延长三年，松下的生产水平与目前的运行率相似。

我们与松下的合作关系一直是我们技术和业务发展和增长的重要推动力。我之前曾提到在300毫米的高级平台上取得了两项重大胜利，其中任何一项都是量产收入将是前10名客户。

这些谈判最有可能的结果将是定价表的一些变化，因为松下不应该继续承担这些设施的所有固定成本，这是因为我们增加了这些工厂的第三方利用率。我们对未来进一步促进增长和领先市场的活动感到兴奋，其中一些是通过这种长期有价值的合作伙伴关系实现的。

总之，我们对我们的活动有信心，推动我们的技术路线图以及相关的强大客户牵引力。如上所述，过去几个月我访问了我们每个业务部门的主要客户合作伙伴，我们相信我们的专注和参与是行业领先的，并将在未来几年内提供强大的增长动力。

凭借我们在资产负债表上的优势，减少了1亿美元的债务，我们的利润率更高的产品收入组合的显着变化以及3.15亿美元的净现金余额，我们已准备好抓住能力或能力的兼并和收购机会两者的结合。

Oren Shirazi

我将首先提供2018年第三季度的损益预测，然后提供现金流和资产负债表更新。2018年第三季度的收入为3.23亿美元，其中EBITDA为8900万美元，现金流量为6900万美元，净利润为3400万美元，每股基本收益为0.34美元。

自2018年7月以来，我们已将未偿债务减少9,800万美元，每年可节省700万美元的融资开支，以优化我们的财务状况和资产负债表比率。这9800万美元的债务削减包括提前偿还4000万美元的贷款，其中利率为伦敦银行同业拆借利率(LIBOR) + 2%，这是我们在2016年收购Maxim San Antonio Fab时提出的;两种是早期转换的5800万美元票面利率为8%的票据，其中1900万美元在2018年第三季度转换，其余的在2018年10月转换。

截至2018年9月30日，我们的股东权益达到创纪录的11.5亿美元，比今年年初增加了1.24亿美元。2018年第三季度的毛利润和营业利润分别为7300万美元和3900万美元。与上一季度的7900万美元和4400万美元相比，根据我们的保证金模型反映了相关收入增加或减少约50％的利润率影响。

2018年第三季度的EBITDA为8900万美元，占EBITDA利润率的28％，而上一季度则为9500万美元。2018年第三季度的净利润为3400万美元。这相当于每股0.34美元和0.33美元的基本和稀释每股收益，而上一季度的每股收益为3800万美元或0.38美元，每股基本和摊薄收益为0.37美元。相比之下，2017年第三季度的每股基本收益为5500万美元或0.56美元，每股摊薄收益为0.54美元。

我想详细说明我们的损益报告中的两个具体路线。非控股性利息和税费; 一，非控制性利息线，虽然每股盈利成本有利可图，但损益中的非控制性利息线并不重要，为28,000美元，这主要是由于我们的特许权使用费结构。根据我们在2017年下半年开始描述和提交的特许权使用费结构，从TPSCo到Panasonic和TowerJazz的特许权使用费计算为使用TPSCo日本GAAP P＆L计算的TPSCo盈利能力的百分比。

日本GAAP净利润与TPSCo的损益表中的美国净利润不同，主要是固定资产折旧金额，与日本公认会计原则相比，美国公认会计准则下更高，原因是仅在我们收购TPSCo时对持有美国公认会计准则的购买价格分配的资产进行估值。

日本公认会计准则下的折旧费用较低导致TPSCo在日本公认会计准则下的盈利能力较高，以及与美国公认会计原则相比，松下和大厦的特许权使用费较低，其中非控制性利息线是根据较低的利润计算的。这种特许权使用费结构导致损益成本更高，税前收入减少，税收支出减少，非控股权益减少，综合净利润增加，每股盈利增加。

在损益表中的第2项，我想详细说明损益表中的税收线。我想描述一下我们适用的有效税率。我们的美国子公司Jazz和TowerJazz Texas分别拥有我们的Newport Beach Fab和San Antonio Fab，在最近的美国税制改革后，我们的税率在2018年以21％的税率计算，而美国税改在此之前为35％。TPSCo从日本业务中获得的利润约为32％的税率。

我们在Fab 1和Fab 2运营中的以色列利润虽然受到7.5％的法定税率影响，但由于我们拥有超过10亿美元的NOL，预计在可预见的未来不会在以色列产生任何税款，可以无限期结转。

由于我们主要在以色列享受一定的免税，折扣和信贷，我们的全球加权平均有效税率在2018年第三季度为7％，2018年第二季度为7％，在2018年的前九个月为6％。

2017年全部实际有效税率甚至低于此，主要是因为我们从2017年第四季度起开始对以色列业务征收7.5%的法定非现金税，实现了2017年的递延税资产。

我现在将提供截至9月底的第三季度的现金流量和债务亮点以及资产负债表分析。本季度的自由现金流为2900万美元，其中包括6900万美元的运营现金和4100万美元的固定资产净投资。

2018年第三季度的其他主要现金活动是4300万美元的债务偿还，净额主要来自于2016年借入的4000万美元贷款的早期偿还，与收购Maxim的San Antonio Fab相关。

截至2017年9月30日，包括有价证券（扣除总债务）在内的现金总额为3.15亿美元，而截至2017年12月31日的净现金为2.26亿美元。截至2018年9月30日的未偿还债务总额为2.93亿美元兑换爵士票据转换后的金额为2.54亿美元，而2017年12月31日为3.34亿美元。截至2018年10月29日的金融债务总额主要包括日本约1亿美元的银行贷款和1.22亿美元的债券系列G。

资产负债表中2018年9月30日的净流动资产增加至7.09亿美元，流动比率为3.9倍，而截至2017年12月31日的比率为2.9倍。

截至2018年9月30日，股东权益比今年年初增加了1.24亿美元，达到了创纪录的11.5亿美元。截至今天的2018年10月29日的基本流通股数量为1.05亿股普通股。完全摊薄的股票数量仍然是完全摊薄的1.08亿股普通股，与前几个季度相似。

现在说明我们的货币对冲活动。就欧元而言，我们几乎没有欧元业务，也没有接触欧元。就日本而言，由于所有松下的收入都以日元为主，而且TPSCo的绝大部分成本都是以日元计算，因此我们对日本的大部分业务和运营都有自然对冲。

不包括日元计价与第三方代工业务相关的有价值成本超过日元的部分，松下业务的净收益。为了减轻这一净日元敞口的大部分，我们已经执行了零成本汽缸对冲交易。零成本汽缸交易对冲，与即期汇率相比，所有货币波动都包含在窄范围内。

因此，虽然日元兑美元汇率可能会波动，但我们的利润率几乎不会受到影响。此外，关于日元对资产负债表的影响，我们对现金和贷款债券进行了自然对冲，因为贷款和现金都是以日元计价的。这有助于保护我们免受日元波动的潜在影响。

最后，就以色列谢克尔货币的波动而言，我们没有这种货币的收入，而我们的综合成本中不到10％是以以色列货币计价的。我们还使用零成本汽缸交易对冲该货币风险的很大一部分。

问答环节

Cody Acree

您说一些利润率较高的替代业务确实符合客户的预测。所以这是他们给你的预测？是什么原因导致他们原先预测的不足？你说这主要是在Migdal Haemek，希望你可以对垂直业务和弱势产品做进一步的解释？

Russell Ellwanger

我相信自己所有的前端模块交换机提供商都在预测他们的业务增长。

我认为，在没有夸大任何特定客户的任何内容的情况下，有一位客户对他们的业务做了一些强有力的陈述，并在一定程度上验证了我们在该发布电话会议上所做的陈述。更重要的是，我真的不想谈论任何特定的客户和他们的业务。这些部件是采用铜后端技术的先进RFSOI部件。

Cody Acree

您可以更详细地讨论客户供应方面的挑战吗？也许您可以解释一下缺陷，然后让您帮助量化预测中点以下的弹性，我们如何能接近那些数字或均衡数字？

Russell Ellwanger

就我们制造的大多数产品而言，我们都指的是芯片供应，我们自己订购硅片，并且我们与硅供应商建立了牢固的关系，要么是多年协议，要么是Soitec为RFSOI或其他方面发布新闻稿。

我们有一定数量的业务需要在进料上使用非常特殊的基材。其中很多都是不同掺杂浓度的层次，我们不提供给客户自己生产或客户采购的掺杂浓度。

对于这项业务，我们看到了硅供应方面的弱点，而不仅仅是硅供应本身对客户需求的弱点。那是什么程度的？是数百万美元的订单。因此，这是第三季度中期指导对第一个四分位数1200万美元表现的增加之一。其中一部分位于芯片供应中，我们在进入该季度的时候就不知道我们有这种短缺。

看一看第四季度，我们看到短缺的持续程度或多或少与第三季度相同。现在，短缺的另一部分与任何类型的客户打交道，你可以想象在3亿到3.5亿美元的水平上，有很多很多的客户可以做到这一点，并且任何一个季度都有给予或接受,所以我们给一个预测范围、给任何一个数字是非常困难的,直到发货日期为止，以及在本季度内开始的晶圆上，他们在某种程度上发货有很大的发言权。

所以你总是依靠一定数量的上涨来弥补任何季度都会发生的不利因素，你试图平衡这一点。在第三季度，如果在相同的客户应用框架内没有可用的芯片，我们本来可能已经或者可能已经有了很大的上升空间。

Cody Acree

第四季度你提到了一些可能的解决方案，是否可以详细说说？

Russell Ellwanger

我谈到的解决方案是我们自己对起始材料的制造有更多的控制权。

Cody Acree

我想对于像德州仪器这样的公司来说，这听起来像是目前的短缺——我的意思是，疲软和指导是针对特定客户的终端市场，特定领域的供应受限，但并不是非常广泛。

去沃尔玛上周的透明国际超市(TI’s)时，他们说在第三季度，他们看到所有主要终端市场的活动大幅放缓，这只能被解释为分销商或设备制造商只是将更多的库存风险推入供应链。

现在你看到减速,但不是那种大规模放缓,我们看到从TI等公司,如果是这样的话,对于接下来的发展你是如何看待的呢?

Russell Ellwanger

我认为减缓并不严重。对我们来说340的预测是实际的第三季度到第四季度预测，增加了5％。所以我们确实看到了一种疲软，当然低于我们所针对的那种疲软度。这并不是太严重。我的意思是我们的目标是360,370范围，我们看到了回调。我们不一定有任何客户给我们任何明显的警告标志，明年的业务已经停止，他们看到发生了什么不好的事情，真的是在2019年，我并不是说可能会或可能不会。

市场上总是有各种各样的原因导致在第四季度放慢速度或放慢速度，人们将建立额外的库存，如果存在地缘政治疑虑和不确定性，人们愿意承担较少的库存风险。

因此，我认为任何地缘政治不确定性的第一步都不是冒险持有可能在某些时候变得陈旧和过时的库存。在我们的行业中，当然有足够的设备，如果你要将库存保持4个月到6个月，你可能会被另一个供应商取代，或者可能是下一代部件正在涌现和更换您持有库存的零件。

在这个一年结束时市场上的好迹象表明，人们需要大量的库存，不希望最终客户的年终购买量不足。我认为这与现在的人们不希望被库存停滞在一起的情况恰恰相反，库存可能是零需求和过时的。

Cody Acree

改善资产负债表正在下降，股价显然不是你想要的。您对现金的使用有何看法，或者您在考虑回购或您使用现金的其他计划是什么？

Oren Shirazi

我们想投资现金流增长。我们是一家成长型公司，我们希望做一些收购，像Russell谈到的产能能力，我们也有可能扩大San Antonio Fab和Uozu Fab。因此，我们相信股东的最大价值将来自于业务增长，增加公司的潜力。

Russell Ellwanger

Noit在这里提到了Avi和Marco，因为我们正在进行内部计划会议。我们面临的一件事就是面对我们这是一件非常棒的事情，通过查看预测和客户承诺，我们在300毫米工厂中采用我们的平台是相当快的。在第三季度，我们必须触发额外的产能才能满足2020年，2021年的需求。

正如我们所做的任何内部容量建设一样，我们将重点放在从工具启动和运行12个月，18个月的投资现金回报的时间点开始。所以我们确保在触发它之前我们有这种类型的需求，但这需要现金。

我当然可以随时进入任何情况，无论短期市场放缓如何。有很多很多并购机会可以提供，否则将无法使用。我们多次声明我们实时参与各种讨论，没有任何东西应该是或者需要宣布，在某些情况下，预先宣布任何事情都是愚蠢的。

但就此而言，我们正在开发的现金余额当然有多种途径。我认为，事实是，现金余额很强劲，而且正在增加和退出已经完成的再融资，或者为1亿美元债务的再融资，而且没有必要为这笔债务减少利润，我们在过去几年中将纽波特海滩作为一个独立的实体发布。

纽波特海滩本身的收入大约在2.6亿美元到3亿美元之间，以增加2000万美元的利润。所以我们用硅锗纽波特海滩做的活动，这个工厂增加了7个点，这使我们处于非常有利的地位，能够将这笔现金用于增长。这就是我们前进的方式。

我们表示，我们将继续投资纽波特海滩，硅锗产能。我们在2018年就硅锗所做的增长创造了现金，为2019年我们将要做的增长提供资金。

Rajvindra Gill

你是否可以对松下的长期协议进一步阐述。你曾经提到它会持续多年。定价表可能会有一些变化，因为松下不会支付部分固定费用，但这会被更高的第三方设施所抵消。我想知道，当协议更新有待最终确定时，我们应该如何思考，这项新协议的变更会对现金流产生何影响？

Russell Ellwanger

本合同在第一个日历季度结束时结束。因此，名义上延长和/或新协议将在第二季度实施，并有望在明年年初在今年年底完成。

至于我们的利润率来自TPSCo的实际变化，如果我们要说一些在低端，它肯定是现在的目标松下。如果我们在高端说些什么，它可能不是可以实现的。因此，在合同完成之前，我不想提供细节。

Rajvindra Gill

关于塔科马。我想知道你对合资企业的最新消息。我知道在上次财报电话会议中你提到南京经济开发区成为其中的大股东。有一位客户已承诺占Fab总容量的50％。我想知道是否有任何细节？

Russell Ellwanger

与该声明没有任何市场差异。在南京开发区是普通合伙人和大股东，我认为他们有57％。他们正在组建一个投资联盟，为正在进行的项目提供资金。我相信那里已经取得了进展，我们期待下一步，当它最终确定时，它会继续前进。

就客户而言，我们所说的是，有一个客户与我们签订了一份协议，该协议将使用我们从该工厂获得的大部分数量，即工厂的50％。但是，当然，在协议触发和最终确定之前，工厂必须得到资金和建设。

Rajvindra Gill

因此，工厂的建设仍在进行中，具体是什么时候？

Russell Ellwanger

我认为通过NDZ有很好的活动正在发生，我们作为少数股东坐在那里，而不是一个投入大量净现金的人。因此，我们正在提供必要的支持。我们需要参加会议和讨论。

我们唯一要做的正式更新是在施工上，而我认为施工已经完成。而是根据设备和运动的顺序。在这一点上，我认为这将是一个重要的里程碑，我们应该宣布它们是一个公共利益。

但是现在，它以一种物质的方式存在，我们在最后一次电话会议上说的实际上是自上次更新以来发生的物质变化。而这种实质性的变化仅仅是因为南京开发区，主要是南京政府，不是一个普通的合作伙伴和多数股东，我们认为这是一件很好的事情。

Rajvindra Gill

关于这种高度专业化的材料的客户供应短缺，我只是想了解为什么那些特定的客户没有足够的材料？这是否是对需求的轻描淡写，是你自己的制造问题？这种供应短缺会影响你的高利润业务？

Russell Ellwanger

我们与这些客户签订了长期合同，他们之间的关系非常紧密。如果你看一下整体的功率离散业务，它已经有了巨大的的增长，并且可能是过去几年内功率分散的最大增长之一。

我不喜欢过分谈论客户业务。我认为我可以谈论客户业务，因为它会影响我们的收入，或者影响我们的收入增长。但就事实而言，事实是如果有更多的起始材料，第三季度和第四季度的收入水平会有很大差异。

Rajvindra Gill

所以决定走出低利润，RFSOI业务有20点影响负面或20点保证金业务？

Russell Ellwanger

我没有说，当我说要求的降价是20点降价。我没有透露保证金的含义。

Rajvindra Gill

因此，20点的价格降低，你觉得你现在和未来你想要的RF业务组合，我们不会预料到RF业务组合的这种巨大变化？

Marco Racanelli

我们在2017年初谈到的战略是正确的，然后才进行一些低端RFSOI业务，这样我们就可以在Fab 3中专门为硅锗腾出空间在Migdal Haemek的Fab 2中有一些更高端的RFSOI，抱歉，Fab 3是Newport Beach，Fab 2是Migdal Haemek和TI业务。

如果这种情况发生了很大变化，那么减少已经发生，你可以看到纽波特海滩的利用率回升到85％，接近充分利用或者在目标利用率附近，尽管事实上我们增加了总体容量，正如我们所说的那样。纽波特海滩与硅锗高端业务。

确实发生了低端SOI业务的减少，并且在晶圆厂运行的晶圆方面出现了硅锗的回填，并且我们将在第四季度产生收益。所以在很大程度上，我们已经经历了这种转变。

现在仍处于射频业务的起起伏伏中，我们无法完全摆脱市场的起伏。例如，在今年下半年我们，考虑到客户所面临的任何市场条件，我们面临着客户的不利影响。

因此，我们并非完全没有市场上涨或下跌或特定客户上涨或下跌。但让我们说从这个低端RFSOI业务到纽约波特兰工厂的整体转型在很大程度上落后于我们。

Mark Lipacis

你是否量化了你所拥有的疲软的百分比，是来自短缺的进口材料还是较低的需求？

Russell Ellwanger

不，我其实没有。我们表示，由于不接受减少20分，我们确实放弃了大量业务。现在我想对此加以澄清。离开它的原因并不是它是不好的保证金业务，而是由于我们有更高的保证金部分，因此我们不得不承担这项业务对这两家工厂来说是一个不良的保证金业务。它正在与之竞争。

并不是说我们不与那些客户或类似客户合作在其他工厂的类似业务，而这些利润率非常高。所以我们确实放弃了业务，它确实对今年产生了有意义的影响，这就是为什么我们在2017年表示我们的RF增长与前几年30％到40％的范围相比将是单位数。

现在它在2017年大幅上升，但很多因为基础设施业务的大幅上升以及我们开始增加产能的行动而推动了很多。而且我也没有给出供应限制的确切数字，即您在第三季度和第四季度的基板约束收入除了在两个季度中的每一季度都在数百万之内。

Mark Lipacis

在圣安东尼奥的纽波特海滩的SiGe容量，此外，纽波特海滩还增加了一个容量。我认为在圣安东尼奥有一个计划容量增加，然后你也计划从一些非SiGe的容量从纽波特海滩转移到圣安东尼奥，只是为了释放更多的SiGe容量。所有那些已经完成的，你现在已经在SiGe的所有尺寸上使用，还是还有更多的事情要发生？

拉塞尔埃尔万格

圣安东尼奥硅锗首批平台将在第一季度获得资格。我们计划在12月的头几周处理。然后由客户在12月底，1月完成资格认证，实时测试负担。

所以我认为第一季度SiGe客户的第一批平台将在第一季度获得资格，而圣安东尼奥的产能将在第一季度，第二季度，第三季度完成，名义上在三四季度时间范围内达到满级产能。

纽波特海滩的额外容量增长，我们的工具，其中一些已经安装，将在明年初安装，应该与圣安东尼奥目标相比，并且在目前的水平上增加30％。

Russell Ellwanger

进入圣安东尼奥的其他射频产品就在那里，就是我们的射频控制器。

Mark Lipacis

听起来你期望Uozu的容量利用率增加，这是合理的吗？如果是的话，你能为那些预期会在那里的产品提供一些细节吗？

Russell Ellwanger

客户预测会有一个强大的RFSOI发展，因此应该非常强劲地发展，我们将在大面积图像传感器中继续有好的发展。这就是我们现在服务于工作室和医疗应用程序的时间，现在到2019年底，2020年时间框架，我们将包装一个非常大的客户的DSLR第一代产品。

我们有65纳米的混合信号功能，客户一直很兴奋，并开始提升到16伏BCD流程，我们提到了一个非常大的胜利，非常大的胜利将不会在2019年的时间框架内崛起，尽管protos将当时正在经历，但我们将在2020年，2021年，2022年的时间框架内完成并在那里实现全面生产。因此，我相信这对2019年的增长情况有很好的总结。

Avi Strum

我们现在有许多高端图像传感器项目在Uozu运行。众所周知，特别是高端图像传感器项目需要时间来提升。但是，一旦他们正在崛起，这些项目的寿命大约在8到12年之间。所以拉塞尔所说的绝对是正确的。我们已经开始这项活动，例如，我们在一年前就说过DSLR一级的客户，但该产品需要时间才能投入生产。一旦投入将保持许多年。

你至少有一两个客户正在使用图像传感器进行生产？

Avi Strum

它不止于此。我只讨论了高端相机，但我们有多个项目，特别是一级医疗客户，每个晶圆一个芯片用于300毫米晶圆上的X射线。它仍处于设计阶段，但一旦投入生产，它将持续许多年，因为它是一种医疗产品。当然，我们在机器视觉市场上还有其他产品，我们拥有当今世界上最好的技术，我们希望现在能够与现在运行原型的多个客户合作，并将在明年投入生产。

Richard Shannon

我们所谈论的那一代RF，3G，4G还是5G，您怎么评价它的潜在规模呢？

Russell Ellwanger

无论我们是否与该客户有其他业务，批量生产的内外，这个机会本身都有资格成为前十大客户。而且我认为这或多或少会带来机会的收入范围。

Marco Racanelli

当然会有一系列产品，因此它将从4G开始扩展，并继续向前推进到5G和新一代产品。因此，它将是一个产品系列，而不是单一产品，或者甚至是最可能的单一标准。

Richard Shannon

在销售额中，成为前十大客户有多大？

Russell Ellwanger

大约2500万美元的订单。

Richard Shannon

您提到了硅光子市场。我想那里有几个问题。这个客户的渠道有多宽？这个产品组合应该在明年年底前推出吗？还是2020年？

Marco Racanelli

我们现在有两个主要项目，因此有两个主要客户。但就渠道而言，除了两个主要客户之外，我们还有大约10到12个客户。我提到的两个项目中的第一个项目中甚至发生了一些非常低的批量生产。但是，我们预计2019年的大部分坡道将缓慢增加，2019年并不是特别重要，但在2020年及以后开始变得更加重要。

Richard Shannon

这些应用程序是针对数据通信还是电信更重要的？

Marco Racanelli

所以他们是数据通信。所以它主要是数据中心驱动的业务。

Richard Shannon

我们是否有任何理由期待一个“年度季节性正常的第一季度”？

Russell Ellwanger

正如我们现在看到的那样，我们会期待正常的季节性，没有超出正常的季节性，我认为这是正确的期望。

David Duley

就资本支出的强度而言，在任何一家工厂增加产能时，资本支出与收入比如何？

Oren Shirazi

通常，对于我们今天平均而言，8英寸的成本，我认为每月增加每1,000片晶圆的产能为800万美元。所以，如果你继续这样的晶圆的平均价格，如果它是标准工艺，不是太长的流量，不像5G那样复杂，它可能是1000美元，也许每年70万美元的收入，所以也许每月350,000美元，所以也许4.2美元一年一百万。这是800万美元的投资。你投资800万美元，你有净420万美元。

David Duley

800万美元的资本支出每年为您带来400万美元的收入吗？

Oren Shirazi

不，800万美元可以获得840万美元的收入，这使我每年获得420万美元的净利润。因此，它似乎是近两年的投资回报率，但这是因为我的每个晶圆仅使用700美元（简单的晶圆，0.18，而不是5G）。因此如果您使用5G图像传感器，显然您可以获得更快的回报，例如一年甚至更低。

David Duley

然后在过去你已经提到了非松下，非Maxim业务的年增长率或年初至今的增长率，您可以与我们分享任何数据吗？

Russell Ellwanger

我现在无法获得它。

David Duley

您已经给我们带来了四大利润中的收入突破，您能否与我们分享这些信息，或许是年初至今？如果您符合第四季度的预测，那么今年的表现如何？

Russell Ellwanger

你是正确的。我们今年会做同样的事情。我们将其细分为最终应用程序，这确实需要一些工作，因为客户正在销售多个应用程序。因此，我们仔细研究了不同部分进入任何最终部门的情况。

David Duley

你谈到我认为各种各样的东西可能会帮助你填补你在日本的300毫米Fab。如果您的举措按预期成功，您认为您的日本工厂网络的利用率将在2019年退出？我认为他现在提到的这个数字是55％。我认为利用率在一段时间内一直很稳定。明年的利用率将会有什么新的机会？

Russell Ellwanger

正如我们所说，我们应该在300毫米工厂，Uozu工厂的利用率的上端，我们应该在Tonami工厂以相对较高的利用率运行，Arai工厂是一个较小的铜后端工厂，我们是没有充分利用，也没有必然预见到我们将在短期或中期建立大量的利用。

但是大批量1.8工厂和Uozu工厂都应该以高利用率运行。在Uozu工厂，我们再次期待到今年下半年需要做出决策并提供预测，以便我们相信他们将增加那里的产能，并且我们会让每个人都知道这一点。 。

在任何一个季度，您都不能将我们给出的利用率作为第三方利用率的指示，因为在任何一个季度，松下可能在上一季度上升或下降，并且在稳定状态下，有一个与松下的合同和他们的需求有些稳定，但有一个定价表。

所以我们真的不知道除了提供混合利用之外，最好的方法是将第三方利用的两个分开？我们将获得松下和那些工厂的确切利用，我们认为这对任何给定的客户都不公平。

Quang Le

显然你会在稍后提供我们的有机增长，排除最大的松下。2019年，您是否仍然瞄准明年的单位数有机增长？

Russell Ellwanger

我们没有给出任何目标，但主要是我们的有机增长目标确实高于中位数。因此，我不确定2018年这个数字是多少，我们将通过它并提供这个数字。但是我们的目标和过去几年我们在有机增长方面的表现一直是20多岁，并且每年都不能保持同比增长。我不确定，但我认为这是我们拥有和拥有的合理目标。

Quang Le

就第四季度的利润率改善而言，您能否量化利润率改善，是否优于您的模式或从收入到利润的50％到55％的流量？

Oren Shirazi

它应略好于50％或略微好一点，因为第四季度也是如此 - 首先我们在第四季度减少了700万美元的融资费用。因此，我们披露的每季度200万，并且我们也有拉塞尔指出的效果，与其他较低利润相比，5G改善了组合。所以拉塞尔提到2000万美元 - 每年净利润超过2000万美元，每季度增加500万美元。

因此，它应该共计700万美元。我们正在将指导重点放在1700万美元的收入上，正如我们所说[10.23％至3.4亿美元]，这也将带来一些增量。当然，我们并没有为净利润制定准确的监管和指导，您应该考虑这三个因素。

Quang Le

考虑到您的业务部门的放缓，您是否看到更多RF或电源？如果它是RF，您是否在移动或基础设施中看到更多？您是否认为明年第一季度会有所改善？

Russell Ellwanger

针对第四季度的目标，或者至少有希望以足够明确的方式表明我们认为它在总需求中有一定的平均分布，这意味着我们看不到任何一个区域，我们只看到一般的减少。

而且，这并不是一个巨大的减少，但我们确实看到了对我们所针对的一般减少。至于我们目前看不到任何疲软的一个领域，它的基础设施。硅锗满载剩余的Q，因此我在Q4中看不到任何疲软。如上所述，我曾提到Q4硅锗收入将达到2亿美元。

所以它的季度运行费用超过了5000万美元，这是一个相当不错的成就，从第一季度到第四季度，晶圆出货量增加约70％。

我们正在做的其他产品已经看到了大约2000万美元，2500万美元的弹性，这就是所有产品。

Russell Ellwanger

基本上，这项业务已经发展成为一个非常非常稳定，良好的业务，利润非常高，并为客户增加了价值。我认为这是关于硅锗真正令人兴奋的事情之一，我们所服务的光学市场中，我们享有超过60％的市场份额。

那些客户已经在很大程度上已经在我们拥有的最新版本上进行试验或已经完成了原型，它被称为H5 plus。并提供优点数据，远远超出业界最佳水平，这是非常特殊的。

Quang Le

70％这个数字是指什么？

Russell Ellwanger

晶圆发货。

Quang Le

是一个增加的出货方式？

Russell Ellwanger

是。

Quang Le

这只适用于硅锗，对吗？这是对一季度的增加？

Russell Ellwanger

由于我们实施的产能增加，一季度与四季度相比。

他们还没有全部发货。因此借用线路中的任何单一事件，我们期望通过正在进行的工作，将在Q4中为硅锗发布的所有内容已经开始。它已经很好了。假设没有任何中断，我们没有预料到，我们应该在第四季度结束时在硅片中出货，并且比第一季度的出货量增加70％。

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西南电子首席  陈杭

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