38家上市银行2019年前三季度经营情况纵览

【正文】

截止目前，38家上市银行已全部发布了2019年三季度财务报告，其中浙商银行、中原银行仅公布较少的规模与业绩指标（如总资产、营业收入、净利润等），因此本篇报告仅在个别部分涉及这两家银行，同时由于各家银行公布数据的范围有所差异，因此各维度之间的上市银行数量并不总是一致，这一点需要特别注意。

整体上看，虽然2019年以来内外形势依然比较严峻，监管压力仍然比较大，商业银行经营的主动性也有所降低，但商业银行今年前三季度的主要指标表现继续印证我们在年初关于“未来3-5年银行业进入白银发展时代”的判断，多数上市银行在顺应政策导向的同时（如同业业务压缩、回归存贷传统等等），仍然可以交出相对亮眼的成绩单，今年前三季度上市银行营业收入与净利润同比分别达到17%和12%以上，不过在回归传统的过程中，上市银行的之间的分化也愈加明显，国有大行的优势进一步突出。

一、规模指标（总资产、营业收入、利差收入与净利润）

38家上市银行拥有总资产186.50万亿元，创造了创造了超过3.80万亿元的营业收入和1.40万亿元的净利润。

1、通过总资产与业绩指标的排序，既可以明确目前各上市银行的位置，亦可以评估各上市银行的盈利能力，下面中的对比结果告诉可以很明确地我们并非规模较高的银行盈利能力也更强。例如，招商银行虽然规模仅排第7位，但其营业收入和净利润却分别排在第6位和第5位，创收能力强于交通银行。

2、工商银行成为总资产第一家跨过30万亿元的国有大行，农业银行超过建设银行位列国有大行第3（建设银行的盈利能力依然强于农业银行），国有大行中仅邮储银行和交通银行的总资产规模在10万亿元左右徘徊（邮储银行由于成本收入比较高使得其净利润排序比较不理想）。

3、股份行中创收能力从高到低依次为招行、浦发银行、中信银行、兴业银行、民生银行、平安银行、光大银行、华夏银行与浙商银行，同时招商银行也是第1家总资产跨过7万亿大关的股份行。

4、城商行中北京银行、上海银行与江苏银行的总资产均已跨过2万亿大关（超过股份行中的浙商银行、江苏银行2019年刚刚跨过2万亿），南京银行、宁波银行的总资产超过万亿，其它总资产在5000亿元以上的A股上市城商行依次为杭州银行、中原银行、长沙银行、贵阳银行与成都银行。不过从创收入能力来看，宁波银行要强于规模更大的南京银行。

5、农商行中仅重庆农商行的总资产跨过万亿大关（今年刚刚突破），其余A股上市农商行的规模比较小。

二、增速指标

（一）资产端（总资产增速、贷款增速、投资类资产增速）

1、今年前三季度，总资产增速、贷款增速、投资类资产增速的平均数值分别为7.05%、13.50%和7.33%，整体上看相对比较平稳，且贷款增速明显高于其它类别资产，符合监管导向。特别是国有大行和股份行，受政策导向等因素推动，今年扩表特征非常突出，可以预判当前的市场环境下，对全国性银行及部分优质中小行极其有利，正所谓“监管愈严、环境越差、国有大行越浪”。

2、前三季度总资产增速超过两位数的银行分别为华夏银行、长沙银行、苏州银行、青岛银行、青岛农商行、宁波银行、成都银行和农业银行。

3、贷款增速高于20%的银行有4家，分别为青岛银行、青岛农商行、长沙银行和成都银行，投资类资产增速高于15%的银行有3家（苏州银行、重庆农商行和成都银行）。

4、张家港银行、兴业银行和紫金银行的投资类资产余额出现了下降，表明这三家银行可能正在调整资产端结构，压缩类信贷资产。

（二）负债与营收端（存款增速、同业负债增速、营收同比与净利润同比）

1、今年前三季度，存款增速、同业负债增速、营业收入同比以及净利润同比的平均数值分别为10.09%、1.96%、17.06%和12.15%，整体上看业绩指标增长还是比较优秀，同业业务相对收缩的特征比较明显。

2、存款增长比较可圈可点的银行从高到低依次为宁波银行、无锡银行、常熟银行、光大银行、青岛银行、苏州银行、张家港银行、浦发银行、上海银行、兴业银行等。

3、我们看到今年前三季度更多的银行在压缩同业负债业务，如无锡银行、南京银行、张家港银行、兴业银行、宁波银行、郑州银行、建设银行、北京银行、光大银行、浦发银行、重庆农商行、交通银行、中国银行、重庆银行、紫金银行和上海银行等等。

4、营收指标比较亮眼的几家银行依次为青岛银行、张家港银行、江苏银行、杭州银行、苏州银行、浙商银行、浙商银行等，净利润指标比较亮眼的几家银行依次为常熟银行、杭州银行、宁波银行等等。

三、结构指标

（一）资产端（贷款/总资产、投资类资产/总资产以及同业资产/总资产）

商业银行业务回归传统是监管导向之一，其中一个比较明显的体现便是贷款与投资类资产的占比分配问题，通常情况下投资类资产占比较高的银行主要以中小银行为主（由于资本、额度等问题信贷投放能力不足）。

1、从上市银行公布的数据来看，今年前三季度，贷款/总资产、投资类资产/总资产、同业资产/总资产的平均比例分别为50.41%、35.31%和5.19%，因此商业银行应尽量将其资产负债结构向这一平均水平进行调整（贷款占比应超过50%、投资类资产占比应保持在30%附近、同业资产应保持在5%左右）。

2、贷款占总资产的比例超过60%的银行有4家（中信银行、招商银行、建设银行、常熟银行），重庆农商行、郑州银行与贵阳银行不足40%，就连规模与业绩相对不错的宁波银行与杭州银行，其贷款占总资产的比例也仅在40%左右徘徊。

3、投资类资产占比较高的银行从高到低依次为郑州银行、长沙银行、贵阳银行、成都银行、宁波银行、南京银行、杭州银行、上海银行与青岛银行（均超过40%）。

4、同业资产占总资产的比例超过10%的银行有4家，分别为重庆农商行、紫金银行、重庆银行和苏农银行（原吴江银行），江苏与重庆各占两家。

（二）负债端（存款/总资产、同业负债/总资产、债券发行/总资产、广义同业负债/总资产）

1、今年前三季度，存款、同业负债、债券发行、广义同业负债占总资产的平均比例分别为63.24%、10.50%、12.68%和23.18%，因此如果以广义同业负债来衡量的话，其占总资产的比例在1/4左右应是比较合理的。

2、存款占比较高手银行往往有成本优势，因此相较而言邮储银行、无锡银行、工商银行、江阴银行、张家港银行、建设银行、农业银行、常熟银行与苏农银行等国有大行和农商行有一定的优势。

3、同业负债是主动负债，但稳定性要明显差于存款，同时也是受政策约束和市场利率变化影响比较大的一项，通常情况下监管部门在评估同业负债时还会将债券发行纳入（和同业负债一起统称为广义同业负债），可以看出目前同业负债占比较高的银行依次为上海银行、兴业银行、民生银行、浦发银行、华夏银行等，而广义同业负债占比较高的银行依次为兴业银行、重庆银行、青岛银行、郑州银行、上海银行、浦发银行、民生银行、华夏银行和北京银行（均超过30%）。

4、虽然同业负债的稳定性要差一些，但由于2019年以来同业负债成本较低，因此这些同业负债占比较高的银行反而能够在业绩方面得到不少程度的改善。

（三）营收端（利差收入/营业收入、中间业务收入/营业收入）

1、今年前三季度，利息净收入、中间业务收入占营业收入的平均比例分别为70.78%和13.92%，因此商业银行的营业收入分配应向着利差收入70%、中间业务收入15%的结构去调整。

2、通常情况下股份行的利差收入占比较低、中间业务收入占比较高（如民生银行、兴业银行、中信银行、招商银行等等），近年来由于投资类资产占比的提升，一些城商行也呈现出和股份行初期相一致的特征（如江苏银行、宁波银行、上海银行、苏州银行、郑州银行等），即更多的营业收入体现在投资收益科目上。

3、多数银行仍依赖于传统利差收入，如常熟银行、紫金银行、重庆农商行、邮储银行、苏农银行、西安银行、成都银行、贵阳银行等等，张家港银行的中间业务收入甚至出现负值。

（四）零售端（零售贷款/全部贷款、零售存款/全部存款、存贷比、零售存贷比）

1、今年前三季度，上市银行零售贷款/全部贷款、零售存款/全部存款、存贷比、零售存贷比的平均数值分别为35.33%、36.56%、91.29%和78.46%，当然这些银行的零售精力基础通常比较好，因此对于更多的中小银行参考价值可能不是太高，但是仍然有一定的借鉴意义。

2、零售贷款占比较高的3家银行分别为平安银行、邮储银行和招商银行等，可以看出主要为股份行和一些城商行（如上海银行、杭州银行等）。

3、零售存款占比较高的银行依次为邮储银行、常熟银行、农业银行、江阴银行、张家港银行、紫金银行、西安银行、苏农银行等。

4、零售存贷比较高的银行通常是从资产端来拓展其零售业务，这些银行主要为平安银行、浦发银行、民生银行、杭州银行、招商银行、江苏银行、南京银行和上海银行（零售存贷比均超过100%、其中平安与浦发均超过200%）。

5、存贷比较高的银行主要为股份行。

四、资产质量与资本情况相关指标

（一）资产质量：不良贷款率、拨备覆盖率、贷款拨备率、关注贷款率

1、不良贷款率低于1%的银行有4家，分别为宁波银行、邮储银行、南京银行、常熟银行，关注贷款率较高的银行主要有青岛农商行、张家港银行、苏农银行、青岛银行和华夏银行，因此青岛地区两家银行的资产质量需要引起关注。

2、拨备覆盖率高于300%的银行有7家，分别为宁波银行、常熟银行、南京银行、招商银行、邮储银行、上海银行和杭州银行。

3、整体上看今年前三季度，上海银行、贵阳银行、华夏银行的不良贷款率略有上升，而苏农银行、青岛银行、兴业银行和华夏银行的拨备覆盖率略有下降，值得关注。

（二）资本情况相关指标：资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率

1、核心一级资本相对比较匮乏的银行主要有杭州银行、郑州银行、青岛银行、江苏银行、南京银行、中信银行、贵阳银行、重庆银行等几家。

2、相较于年初，资本消耗比较快的银行主要有张家港银行、青岛银行、邮储银行、上海银行、青岛农商行等。

五、其它相关指标（流动性覆盖率、成本收入比、净利差）

（一）流动性覆盖率的平均数值为160.22%，主要是长沙银行、西安银行、紫金银行、贵阳银行、郑州银行等中小银行的流动性覆盖率指标较高，如果剔除这些异常值，则流动性覆盖率的平均数值应为130%左右。

（二）成本收入比的平均数值为27.4%，重庆银行、浦发银行、建设银行、成都银行、民生银行的成本收入比数值通常较低，而常熟银行、宁波银行、张家港银行、苏农银行和交通银行的成本收入比高于30%。

（三）从净利差来看，苏州银行低于2%，而除江阴银行、紫金银行、建设银行外，其余几家公布该指标的银行在净利差方面均有所改善。

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