【天然橡胶】3L胶涨后横盘 交易再陷僵局

2023年8月中旬至9月中旬，国内天然橡胶市场于底部反弹，宽幅拉升。据金联创统计数据显示，截至2023年9月15日，上海地区越南3L胶市场价格在12050-12100元/吨，较8月16日11100元/吨上涨950-1000元/吨，涨幅8.56%；3L贴水全乳胶1000元/吨，较8月16日650元/吨价差扩大450元/吨。虽然9月初天胶市场大涨时期，套利商加仓、换货需求带动下，越南3L胶交易量增加，但随着套利需求降温，3L胶市场交易再度归于平淡。

数据来源：金联创

成本端存在支撑，越南3L胶现货议价空间有限。9月橡胶期货冲高后窄幅回调整理，月中上海地区越南3L胶价格又横盘在12000-12100元/吨区间。虽然越南主产区进入提产季，但8-9月降雨依旧偏多，影响正常割胶工作，导致胶水产量降至6-7成。9月天胶期货行情冲高，提振外盘商报盘坚挺，同样也使得成品利润出现不同程度好转，相应的带动加工厂生产积极性。由于美元汇率依旧强势，国内进口商补货成本偏高，亦无意过低价格出货，支撑国内现货价格。

数据来源：金联创

供增需弱，市场价格承压。据越南海关统计的数据，2023年1-7月越南3L混合胶出口至中国的3L胶累计17.35万吨，同比增加50.22%，其中7月越南3L混合胶出口至中国数量为5.41万吨，同比猛增82.15%。随着新胶进口量增加，国内现货库存也呈现递增趋势。据金联创数据统计，截至2023年9月上旬，沪甬地区越南3L胶库存同比增加约200%，对比2021年同期约增28%。国内库存自7月份进入上升通道，综上来看，越南3L胶市场供应整体充裕。而今年制品及鞋材企业订单情况欠佳，对橡胶原料维持随用随采小单补货，本轮涨价后，工厂抵触高价，市场买盘再度转弱。尽管3L胶贴水全乳胶800-1000元/吨，具备低价优势，但浅色胶下游需求整体偏弱，3L胶市场走货同样缓慢。

数据来源：越南海关，金联创

金联创认为，9-10月份天然橡胶市场整体表现依旧偏强。橡胶原料价格整体抬升，随着双节临近，下游工厂将适量备货；轮胎外贸需求乐观，内需逐步恢复，企业整体开工高位；东南亚产区雨季，天气端仍对上游生产产生扰动；国内宏观氛围回暖，资金因素仍存，10月仍有炒作上涨可能。在整体市场氛围强势背景下，国内越南3L胶价格同样坚挺，但下游需求跟进缓慢，市场交易显僵持。

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