共同战疫丨融资动态周报（2.27-3.04）

◎  研究员 / 房玲、羊代红

本周关注
政府表态维持房地产金融政策态度，各地因城施策；公司债发行实施注册制，房企本周发债活跃度低于上一周，发债主体多为大型规模房企。

1  融资政策动态

各地因城施策，中央继续保持谨慎收紧

2020年第9周以来，部分城市如抚州、九江等推出了适用于当地房地产市场的支持性政策，其中对于房地产的融资也给予了一定的支持，可能是受上周央行和银保监会对于房地产融资要继续坚持“因城施策，一城一策”的表态的鼓励。而整体来看，由于央行和银保监会在本周接连发声要支持小微企业的融资，同时再度重申要“坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位和‘不将房地产作为短期刺激经济的手段’要求，保持房地产金融政策的连续性、一致性、稳定性”，因此预计未来房企的融资环境也不会有大的放松。

此外值得注意的是，证监会在3月1日发布了《关于公开发行公司债券实施注册制有关事项的通知》，表示自2020年3月1日起，公司债券公开发行开始实行注册制，同时也更加严格规范了对公司债券的监管，比如证交所督促发行人及其他信息披露义务人充分披露债券信息的责任，以及督促债券发行的中介机构对债券发行人进行充分的尽职调查等等，一定程度上会规范市场的发债行为。

2 企业融资动态

中海等优质房企融资成本持续较低
境内债券发行活跃

本周（2/27-3/4)，监测的95家房企样本中，房企共发债11笔，发行总量约合人民币211亿元，环比减少63亿元人民币，其中境内发行债券178亿元，环比减少43亿元；房企发行了4笔共计10.90亿美元的境外债，环比减少2.66美元，主要发行企业为中海和瑞安，其中中海发行了10亿美元的债券，最长年限达到15年，最低利率达到2.38%。

从发行成本来看，本周房企发行债券成本均较低，最高的仅为5.5%，主要由于本周多为大房企发债，如中海、龙湖、绿城等，且境内债居多。值得注意的是，中海发行了3笔美元中期票据，债券最低利率达到2.38%。随着房地产行业向头部集中，强者恒强，房企在融资方面也呈现强者恒强的趋势，一些大房企的发行债券利率水平持续保持低位，如龙湖公司债发行利率水平一直维持着4%左右。

此外据不完全统计，截止2月26日，除已发行的债券外，还有部分企业的债券发行计划正在进行，未来将于近期完成发行，多达18笔，合计人民币约472亿元人民币。其中境外债发行较少，4笔约11.3亿美元，而境内债券方面，多级公司将进行公司债、超短融资券、中期票据的发行，数额达到14笔393亿元。此外，本周万科取消了20亿元中期票据的发行，该票据计划发行期限3年，无担保；万科表示取消此次中期票据发行鉴于近期企业资金安排而取消，调整后的发行安排另行公告。

值得注意的是，本周有云南城投、招商蛇口、越秀集团超短融资券，均将不低于10%用于疫情防控。此前，涉及疫情防控债的有华发集团、中南建设、深业集团、越秀集团等，金额超百亿元，由此来看，在疫情持续影响下，疫情相关的债券发行或许能成为企业发债的一个突破口。

除了债券发行外，也有多家企业的境内债券注册取得了较大进展，碧桂园、阳光城、金地、龙湖集团等企业大额小公募债券发行在交易所已受理或已反馈，未来随着这些债券的注册完成，在短期内也可对因疫情影响的融资进行快速补充。

3 融资政策动态

第九周破产企业个数为3家

从房地产破产文书提交情况来看，第九周（2/27-3/4）破产房企个数3家，破产企业个数较于前几周有所下降。整体来看随着疫情持续，部分房企开启线上售楼处成果显著，实现有力的客流导入，促进成交，不过值得注意的是，这部分销售额往往伴随着无理由退房和不成交返还等操作，房企的现金流入实际效果还是有一定折扣在里面，疫情尚未结束，对于资金流紧张的房企来说还有颇多挑战，房企应精打细算，开源节流，度过难关。

 排版丨杨燕

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