开通金融：中美Fintech都没有先例的互金基础设施应该怎么做？ | 公司调研 | 自由微信

开通金融：中美Fintech都没有先例的互金基础设施应该怎么做？ | 公司调研

原创 2016-09-01 公司调研 OF 爱分析ifenxi

国内互联网金融发展至今，已有大小5,000多家企业进入该领域，经过今年的政策监管洗礼，倒闭约2,000家，仍有超过3,000家。如何在互联网金融领域搭建基础设施，支撑互金平台更有效率的后继发展，是业内开始讨论的议题。

例如，陆金所和蚂蚁金服正在构建的开放平台也是互金领域基础设施的一种，偏重渠道分发。2015年3月，陆金所宣布由P2P网贷平台向“金融资产交易信息服务平台”转型；同年9月，蚂蚁金服也宣布启动“互联网推进器”计划，计划将在5年内助力超过1000家金融机构向新金融转型升级。

人人贷创始合伙人李欣贺基于多年来对金融和互联网的深刻理解，从互金机构间交易市场的需求出发，进入基础设施构建领域，开创中美Fintech公司此前都没有的先例。

开通成立于2015年2月，由中合担保和人人贷投资，并经北京市金融工作局批准设立。公司定位为专业的金融互联网交易服务商，通过标准化的技术系统，为金融资产提供在互联网平台的发行、分销、投顾服务等，致力于为整个行业创造“提升交易效率，降低交易成本，增强市场流动性”三大价值。

服务机构间金融资产互联网交易，提供完整的技术支持及解决方案

开通的资产发行服务主要对接三类资产：金融机构管理的资产、金融机构增信的资产以及小微资产。目前，开通平台上主要有有银行、信托、保险公司等机构管理的产品，以及个人现金贷、消费金融、车贷、房贷等小微资产。

开通金融对接资产方与资金方，搭建互金资产交易和信息服务平台

开通对接金融机构、平台做资产发行的优势是，可以提升资产方的交易效率、并且降低发行成本。通常，生产资产的机构和资金方的对接过程繁杂、涉及很多专业范围：交易结构的设计，资产的定价，合规法务流程审核，运营流程设计，支付打款等，一般需要数月才能完成。而通过开通发行，在2-4周左右即可完成。另外，目前市场价格很不透明，开通的标准化透明体系也有降低交易成本的优势。

同时，开通为非标资产对接金融机构（保险公司、担保公司、资产管理公司）增信的优势在于，开通的股东之一是中合担保，后者是中外合资的跨区域融资担保机构,也是国内注册资本最大的担保机构之一，因此在该领域的资源丰富。

小微资产在开通的业务占比也较高。2015年10月，开通的“矿脉微贷云”系统上线，这是基于微贷的数据分析和管理的一套服务，便于配合资金方的投前尽职调查和投后管理。“矿脉微贷云”提供的微贷运营管理工具解决了金融机构部分痛点——传统金融机构现有的运营体系和系统不适合管理消费贷、车贷、房贷等小微类资产。

开通的创始团队中，包括李欣贺在内的部分合伙人，在微贷领域有多年的经验，且在小微资产上已建立了丰富的资源网络，有利于和资产生产机构深度对接。

目前，开通上线了互金理财数据信息产品“开通PANO”和微贷管理系统“矿脉微贷云”两大线上系统。

1. 开通PANO：互金理财数据信息服务—互联网资产发行入口

近年来，互联网理财平台大量兴起，目前很多大型企业已纷纷涌进互金领域，包括BAT、360、新浪、搜狐、网易、小米、乐视等流量巨头，以及海航、恒大、海尔等有实业背景的公司。市场增量加速的同时，也造成资金端市场分散的局面：平台众多，偏好各异，数据庞杂，传统金融市场的信息服务难以覆盖。

对资产方而言，资产既可以出售给银行、保险等传统金融机构，也可以由新兴互金平台代销。而资产生产方在发行资产时，需要综合考虑交易对手偏好、市场定价、发行期限、增信、交易结构设计等多维度的问题，同时却难以掌握全面、最新的市场信息。

因此，开通致力于系统化、标准化地为互金市场提供数据信息服务、技术服务、资产发行询价和交易服务，以及为资产转让/流动性提供支持服务等。作为技术和系统平台，对资产端和资金端的交易进行对接和整合，从而帮助金融资产在互联网平台上发行，以及将互联网资产匹配给各类金融机构和平台。

2015年5月，“开通PANO”上线，这是一款针对专业机构的互联网理财垂直领域的信息服务产品，帮助行业各参与方全览市场数据、平台、产品信息等，提高决策效率并降低交易成本。

PANO目前已经覆盖陆金所、京东金融、网金社、途牛金服、国美理财、苏宁金融、网易理财、凤凰金融等四十多家平台，便于用户及时了解市场趋势并拓宽资产获取渠道。

今年8月，PANO上线了移动端新功能，“资产发行询价”。资产端用户只需输入资产相关信息，如对融资规模、期限、资产种类、坏账率，通过精准的运算系统模型，即可精准匹配合适的资金端平台，并提供最优价格，帮助资产生产方迈出互联网资产发行第一步。

开通PANO的互金资产“发行询价服务”示意图

PANO的功能除了实时展现的各平台价格、期限、利率等信息服务，还有一个重要作用是，帮助开通成为业内最了解互金整体市场的平台。

通过和各互金平台的业务对接，开通能第一时间掌握各头部平台以及新进场机构的动态发展，例如偏好哪类资产，风控标准，交易结构如何。这正是开通从事资产发行、投行服务的基础，而深度参与交易则可以反哺数据库的丰富程度。

2. 矿脉微贷云：首个针对投资者需求设计的微贷管理系统

开通“矿脉“微贷云系统，是服务小微贷行业增信机构、资金平台等参与方的数据管理系统，为这些机构提供基础数据对接、资产表现、现金流预测、风险监控等服务，通过IT技术解决小微贷行业中资产信息过于散碎的问题，从而帮助资金方更加高效、安全地管理小微贷资产。

模式属业内首家，今年目标发行规模300亿元

开通面向消费金融、小微资产的在线发行和撮合服务属于业内首家。

陆金所的Lfex平台、旗下的前交所（深圳前海金融资产交易所）也有B2B非标资产线上交易业务，但主要面向传统金融机构资产项目，并不覆盖新兴的消费金融、小微资产在机构间的交易。

Lfex主要是债权投资和转让交易服务、收受益权转让服务、资金-资产对接业务。开通的资管类产品即属于和Lfex业务类似的分销模式，规模小。根据平安年报，2016年上半年，陆金所的机构端交易额达2.5万亿元。

前交所现阶段则以非标资产转让、金融产品交易服务为主，平安高管今年初公开表示，前交所未来重点业务将聚焦在跨境资产交易、票据和资金池业务。爱分析预计，前交所在中短期内也不会进入消费金融资产的B2B服务。

可以说，开通迈进了一个平安集团也无意进入的领域。根据爱分析调研了解，2015年平安集团的机构间平均交易费率仅为万分之四到万分之五，对比其C端交易费率约千分之四，对平安来说并不是利润高的生意。

目前，开通收费方式是从资产端收取发行、分销、投顾的服务费。

根据开通介绍，规模和增速都成绩出色：2015年5月上线以来，截至2016年3月底，总交易额超100亿元，截至今年8月29日，总交易额达239亿元。开通的创始人李欣贺表示，今年目标交易额是300亿元，从目前增速来看，将提前完成目标。

李欣贺表示，开通的愿景是，以技术推动金融业态创新与变革，让用户无论何时何地，都可以与全球任意机构便捷、高效、低成本地进行金融交易，成为世界一流的创新型金融互联网交易服务平台。

近期，爱分析对开通金融的创始人兼CEO李欣贺进行了调研访谈，现将精彩内容摘抄如下，与您分享。

Q：请谈谈对目前互金领域发展趋势的理解？
A：互联网金融发展很快，虽然去年年底到今年年初处在政策整顿期，但受影响较大的多为不规范、规模小的互金平台，预期未来很多家中小平台会停掉理财业务。
同时，很多大公司进入互金领域。今年，不少拥有用户和流量优势的互联网公司都布局互联网理财，包括BAT、小米、360、新浪、搜狐、网易等。此外，如海航、恒大、海尔、乐视等有产业背景的公司，也都纷纷进入此领域。
也就是说，一方面互金市场增量非常快，但另一方面较小型的平台会慢慢淘汰，大型企业则持续进入该领域。

Q：大批小型互金平台被淘汰的原因主要是什么？
A：一方面国家政策对合规性的要求趋严，意味着合规成本对小型机构来说也越来越高。
另一方面，理财业务需要有几方面的门槛才能形成优势，其中流量、资金成本是一个核心优势。
有品牌意味着有信用，大型机构信用都比较好，因而资金成本低，可以保证持续拿到更优质的资产。对资金平台来说，这是一个利于长期经营的指标。而一些中小平台提供高收益的背后，也意味着高风险。

Q：资金端和资产端的平台各有什么趋势？
A：资金端未来比较有发展前景的是自带大流量的平台，比如腾讯的理财通，背靠腾讯的流量和品牌，资金成本可以很低，只做代销产品，而不自营生产，不需要形成理财+贷款闭环就能做得很好。
据我们观察，资金端创业的窗口已过，未来的生存空间在资产端。未来资产端市场将出现更多细分领域，优质资产均由各个领域有竞争力的团队来生产，竞争格局一定是比较分散的。资产端与资金端合作将成为未来更主要的趋势。

Q：PANO的客户群未来会有多大规模？
A：开通PANO的目标机构用户将覆盖传统金融机构、新型互联网金融平台、数据分析、研究、估值等市场中的服务机构，规模将达上万家。

Q：PANO的市场定位是什么？
A：开通金融要成为专业的金融互联网交易服务商，推动行业基础设施建设，信息服务便是其中非常重要的一环。开通PANO从提供互联网金融市场数据信息服务切入，未来将成为非标金融资产互联网发行专业渠道。

Q：PANO产品统计市场数据和资金方信息的核心目的是什么？
A：开通PANO为用户提供优质的互金市场数据信息服务，从而把混乱、分散的信息进行清洗，帮助用户提高市场分析能力和决策效率，最终提高交易效率，降低交易成本。
未来我们还以开通PANO为入口，拓展、挖掘互金平台更多的核心产品，并以此为基础为互联网理财市场参与机构提供更多、更优的数据信息及资产交易服务。

Q：在一个项目上深度服务要投入多少人力？
A：不同项目是不一样的。有的是撮合项目，资产方利用我们的基础设施做发行，资产不是我们包装的，资金也不是商务BD的，这种项目效率高，一个人能支持很多项目，规模化对人力没有压力。
还有一类项目是，金融机构已经包装形成资产，我们做分销，也是很容易规模化的，不太占人力。这类项目我们不需要做尽调，做分销即可。
占人力的项目类型是投顾业务，我们要先跟资产方对接好，然后再设计交易结构，接下来配合资金方做尽调，比较投入人力的，一个项目投入两个人，1-2个月左右。
上述几种项目的服务费区间差别大。从数量上，撮合项目做得最多，分销项目也比较多，投行业务的规模小一些，但收益高。

Q：开通的核心优势是什么？
A：开通的团队对金融与互联网都有比较深刻的理解，清楚如何通过技术产品的方式提升复杂交易的效率，降低交易成本，同时具有很好的执行能力。

Q：开通的未来愿景是什么？
A：开通长远的愿景是，成为世界一流的创新型金融互联网交易服务平台，以技术推动金融业态创新与变革，实现我们“提升交易效率，降低交易成本，增强市场流动性”的主旨和价值。

Q：今年还有融资计划吗？
A：暂时没有。