2023年3月天然与合成橡胶趋势分析
2023年2月份，天然橡胶与合成橡胶趋势不同，天然橡胶行情经下行后转入震荡，但由于成本的推动，合成橡胶在区间运行中却有所偏强。
行情回顾：
2月份，天然橡胶市场行情经下行后转入震荡。随着强预期利好消化，大宗商品市场普遍降温，天然橡胶期货转向下行，而由于消息面多空消息并存，如主产区向低产季过渡，保税区库存增加，工厂买盘不旺等，天然橡胶在上方承压的同时于下方也存在支撑，行情陷入震荡的僵局。现货方面，由于需求不足，月初仅存在零星交易。随着元宵节后轮胎厂复产进程加快，原料库存消耗加速，刚需提升，不过由于制品订单欠佳及新胶到港量尚可，现货销售存压，但上方同样也存在压力，行情呈现弱势震荡。
2月份，合成橡胶行情在区间运行中有所走强。迫于成本压力，中石化、中石油等企业在月初提高丁苯橡胶与顺丁橡胶价格，市场报盘由此而得到制成，但是此时沪胶却转向下行，业者操盘合成橡胶的心态也渐渐受到影响，出于将高利尽快获取到的目的部分业者开始动摇报盘，合成橡胶价格渐渐回落并出现倒挂。进入中旬，丁二烯外盘保持上涨势头，但沪胶低位运行却拖拽心态，市场主动卖盘增加。不过在2月16日，供方突然提高合成橡胶价格，出厂政策的转变迅速反馈至市场，业者报盘普遍提高。但是价格的提高却再度引发获利回吐，合成橡胶市场报盘再次出现松动，交易减缓。月底前，成本继续构成支撑，而供方也自2月27日陆续提高丁苯橡胶价格，虽业者报盘也予以抬升，但实际交易变化不大，交易一般。
趋势分析：
（1）丁二烯：3月份，虽有部分ABS产能释放，且浙石化二期丁二烯装置、镇海炼化丁二烯装置将处于检修中或计划检修，但是东明石化丁二烯新产能却有望释放，同时揭阳等装置也有望继续外卖丁二烯，且鲁清石化、抚顺石化丁二烯也将继续外卖甚至存在增量可能，因此丁二烯在经过居高之后有望小幅下行。
（2）供应：丁苯橡胶方面，吉林石化、兰州石化丁苯橡胶装置将维持二线运行，但是齐鲁石化、杭州宜邦、浙江维泰等丁苯橡胶装置在高成本下却具有降低负荷的意愿，同时申华化学丁苯橡胶装置也计划推迟重启时间，乳聚丁苯橡胶供量将低于2月份。不过，3月份将有部分低价进口胶补入，国产胶量的降低与进口货源的流入将形成对冲，实际影响或低于预期。顺丁橡胶方面， 中石化、中石油部分装置负荷稍微下降，而在民营企业中，万达与华宇顺丁橡胶装置能否顺利也存疑，不过浙石化却有望转产BR9000，综合预估3月份BR9000产量在8万吨以上。
（3）需求：3月份，由于经济活动的增加，运输量将继续增长，同时订单也支撑轮胎企业开工率处于偏高水平，合成橡胶需求量将有望增长，但是也有部分企业表示后续订单偏少，3月下旬轮胎的生产情况或将有所降温，届时将抑制合成橡胶市场。
（4）预测：
天然橡胶：东南亚产区处于低产季，原料价格坚挺，外盘商无意低出，同时叠加美元汇率升值，进口胶成本支撑较强，而在其它方面混合胶低于丁苯橡胶将使得替代产生，同时轮胎企业开工率也尚可，不过天胶现货库存却较充裕，而部分制品企业订单改善不足，上方压制仍在。预计天然橡胶在经过盘跌后将有反弹，但力度有限。
合成橡胶：3月份，丁二烯虽然存在转向预期，但其对于合成橡胶的影响却继续体现，迫使部分企业降低产量以减少亏损，而从需求端来说，订单支撑下轮胎企业开工率偏高也会支撑合成橡胶。然而需要注意的是，经过较长时间的上涨，丰厚的利润使得业者获利了结情绪较重，同时对于需求是否能够长期维持抱有疑虑也进一步加重获利了结情绪，此外，混合胶低于丁苯橡胶的幅度已经扩大至500元/吨以上，对于丁苯橡胶的替代将显现，而且3月份将有部分低价外盘胶流入，对于市场也会具有冲击。综合而言，成本等对于3月上旬的合成橡胶仍将均有支撑，但随着丁二烯松动，业者恐慌心态将加剧，尤其是低价进口货源将流入和获利盘回吐，且轮胎的后续订单也有望观察，合成橡胶将进入震荡调整阶段，具有向下调整的空间。
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