3月尿素深度分析：国储搅动心态，期现双双下跌
导 语
时间马上进入3月，尿素行情将会作何演绎？接下来，就各影响因素作以下简要分析。
终迎来国储投放，尿素预期中的价格回落似乎来得更早了些。期货盘面的下跌速度加快，尿素现货似乎也迅速由涨转跌，一日跌价把一周的反弹回吐个大半。期现价格的双双下挫，也再次把下游商贸心态拍至谷底。
时间马上进入3月，尿素行情将会作何演绎？接下来，就各影响因素作以下简要分析：
1、供应方面
截止2月27日，国内尿素日产量已正式突破17万吨，升至本年度目前最高位。2月份，气头装置的恢复叠加局部装置的故障短停，国内尿素日产虽有回升，但却反复震荡。近期，安徽、新疆、内蒙等局部短停装置接连复产，供应面迅速提升。本周一，国内尿素日产升至17.06万吨左右。3月初内蒙、青海局部装置仍有恢复预期，但新疆局部或有检修计划，整体来看日产量仍将在17万吨上下震荡，国内尿素货源供应充足。
2、需求方面
春耕备耕已正式拉开序幕，且工业需求在缓慢复苏。虽然农业对目前尿素高价接受度有限，但3月份华北、华东小麦返青追肥仍有补货需求，另外华南水稻底肥、华中局部双季稻等需求对尿素行情仍有支撑。复合肥方面，春节前复合肥工厂备货相对充足，目前随用随采、小单跟进为主，并且复合肥新单成交情况堪忧，因此对原材料入库采购持续谨慎。最后，工业需求的恢复“强预期”与“弱现实”相互碰撞，目前圈内人士虽有所期盼，但行业开工实际有限。
3、成本方面
化工煤价格出现区域分化，受内蒙古煤矿事故影响，周边煤矿检查力度趋严，局部煤炭价格借势上涨。但中长期来看，在国家保供要求以及天气转暖需求下降预期下，煤炭价格仍将进入理性调整阶段。另外就目前上游尿素工厂利润来看，尿素估值依旧偏高。新型煤化工工艺水煤浆、航天炉以及气头工艺尿素企业利润仍比较可观。
4、国际方面
国际行情持续下跌后出现窄幅反弹，但目前国内外尿素价格依旧倒挂，国内各港口均有部分回流货源，2月份开始已持续回流内地，对周边市场形成明显打压。上周，印度发布新一轮尿素招标，3月3日开标，有效期至3月13日，最晚船期6月1日，数量计划100万吨。由于较长的船期，或给国际贸易商提供了做空机会，因此对国际后市仍普遍持有看空情绪。
5、国储投放
原则上本周开始国储货源将陆续出库，实际上周甚至更早时间，已听闻局部货源已在出库，而进入3月，国储投放对尿素行情将会产生更为直接的利空。从承储投放时间来看，东三省、内蒙为2022年9月1日—2023年3月31日的任意连续六个月，其他省份为2022年9月1日—2023年5月31日的任意连续六个月。到期后30日内向所在区域销售。注意是“30日内“”，前提在听闻今年储备量都相对较足的情况下，对市场的冲击或不容小觑。但另外值得注意的是，国储货源的成本相对较高，能否对行情形成有效托底还有待观望。
从供需关系及市场情绪来看，尿素价格将阶段性理性回调。另外期货盘面的波动仍将是影响现货情绪的重要因素，目前期货与现货贴水再次超过200元/吨，现货看空情绪将进一步增加。今日，多数上游工厂价格坚挺，少数已开始出现明显下滑，但成交依旧寥寥。短线尿素下行通道开启，跌幅还需关注上下游博弈程度、期货盘面、等待国储等未知风险落地。但3月需求并未消散，阶段性行情仍有期待。
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