SBS油胶（2月）——影响市场的因素众多 谁会成为“破冰”的关键？

导  语

SBS油胶市场价格僵持运行，供求、需求、成本，谁会成为“破冰”的关键？

中国SBS生产企业成本、利润变化：

成本分析：截至2月24日，原料中石化丁二烯由月初9400元/吨上涨至10000元/吨；中石化苯乙烯月初8750元/吨下调至8550元/吨；克拉玛依KN4010价格8900元/吨，成本区间运行在12000-12250元/吨，趋势上涨。

利润分析：主力供价月初上调300元/吨至12400元/吨，月中小涨300元/吨至12700元/吨。综合看来，成本小幅上涨，供价上涨幅度较大，生产企业有300-500元/吨的利润空间。

中国SBS生产企业价、供、需影响及变化：

价格：中石化华南F875为例，从月初上调300元/吨至12400元/吨，月中小涨300元/吨至12700元/吨，累计涨幅600元/吨。

供应面：独山子石化、茂名石化、古雷石化、惠州李长荣主力企业来分析。独山子石化承接上月171G生产，但仅有一周左右时间，产量减少，但货源供应逐步由断买转至现货销售。茂名石化在月上旬有油胶的产出，产量有一定的提升。古雷石化装置平稳运行，前期货源与商家现货开单并存。惠州李长荣1475线平稳生产，商家开单后出货量减少。

需求面：下游鞋企开工率提升。国内订单上半月相对较好，下半月有减少；外贸单有恢复，据不完全统计外贸订单量仅有正常年份的50%附近。

全月看来，主力供价上涨，利润实现扭亏为盈。供应端，惠州李长荣、古雷石化供应平稳，茂名石化供应有增加，独山子石化供应减少，供应总量约在1.6万吨附近。但是，需求端恢复不及预期，国内单、外贸单均未及预期。

后市分析：

供求矛盾仍存，供应端生产企业的产量调整仍需持续进行，需求端下游鞋企订单的恢复仍是消耗的关键所在。作为调和剂或者引领市场走向的成本面，我们仍需关注外盘丁二烯3-4月的上涨幅度。

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