【顺丁橡胶】产业运行分析——供应竞争

成本和利润的时序变化

数据来源：金联创
供应格局下的竞争不仅表现为供应数量的变化，也反映在生产利润的盈亏上。本文中，将供应竞争的含义更偏向于生产利润。BR9000行业的生产利润可以作为各类型企业或生产企业的综合指标。图（一）展示了2015年以后BR9000的市场销售价格和生产成本价格的走势。总体而言，两者走势基本趋同，但趋同程度逐渐减弱。尤其是从2020年开始，两者走势频繁出现不一致的情况，甚至出现较大幅度的相反走势。然而，这种走势节奏却为生产企业带来了丰厚的生产利润。尤其值得注意的是，2021年一季度的生产利润创下了近10年来的最高纪录。
此外，尽管各自然年之间的利润情况规律性不强，但在非等间隔的时间段内仍能发现一些粗粒度的规律——BR9000的生产利润呈现出连续性的盈利或亏损。这种连续性可能持续几个月、半年甚至更长时间。在竞争利润方面，各生产企业基本处于同一起跑线，没有任何一家BR9000企业拥有绝对的竞争优势，几乎所有企业都在同一时期竞争追求盈利或规避亏损。
因此，行业的生产盈利或亏损程度是相对波动的。尽管年度间存在一定的不确定性，但总体上呈现出连续性的趋势。企业需要密切关注市场价格和成本的变化，并灵活调整策略以适应行业的竞争环境，以实现持续的盈利。
那么行业的生产盈利或亏损程度如何呢？

价差与盈亏水平分布

数据来源：金联创
我们看一下因不同成本与销售形成的价差而导致的盈利水平的差异。如图（二）左所示，2015年至2023年期间，两者价差基本控制在1500元/吨以内，有时为正价差，有时为负价差。
通过观察图（二）右上的数据，可以看出生产盈利水平呈现出较为标准的“正太分布”形态。经过计算，平均盈利水平约为400元/吨。同时，观察图（二）右中的数据，可发现在2015年至2019年期间，盈利水平向左偏移，平均盈利水平约为-500元/吨。而在2020年至2023年期间，盈利水平向右偏移，并形成了一段长尾，平均盈利水平约为1800元/吨。具体的平均盈利水平如左表所示。
数据来源：金联创
根据以上描述，我们可以得出结论：在2015年至2019年期间，各企业的竞争平均盈利水平不足400元/吨。结合之前提到的供应格局，虽然竞争获得利润的资格相对公平，但民营企业相对于国营企业处于劣势地位，低利润水平会放大自身的不利因素，如原材料外采成本、产品品牌推广等方面的限制。然而，2020年以后的BR9000供应市场给各企业带来了“幸运的巧克力”般的机会，让它们尝到了生产BR9000获得高额盈利的滋味。在此期间，BR9000的平均盈利水平显著提高至约1800元/吨，这一水平完全可以覆盖处于不利竞争地位的民营企业的所有成本。
因此，我们可以看到在2020年以后，行业竞争的“蛋糕变得更大了”，各企业的盈利能力明显增强，为行业带来了更好的发展机遇。

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