【成品油】零售价下调预期难以扭转 国内油价缺乏推涨动力

本轮计价周期以来，国际油价基本呈现跌后反弹走势运行，均价较上一周期仍有回落。影响油价走势的主要因素有：本周期伊始市场对巴以冲突导致石油供应中断的担忧曾逐渐缓解，国际油价一度回落。但随着战事进一步扩大，市场担心美国因伊朗参与此次冲突而加强对伊朗石油出口的制裁，这将导致原油供应进一步收紧。此外，最新数据显示，8月份沙特原油出口量降为近28个月来的最低水平。需求方面，各大机构纷纷上调原油需要预期，同时，OPEC预计因石油需求达到历史新高，四季度石油缺口将创纪录新高。利好因素支撑下，原油接连收涨。

受到原油走势影响，本轮变化率负向宽幅开端，但呈现负向收窄走势运行。据金联创测算，截至10月20日第八个工作日，参考原油品种均价为88.80美元/桶，变化率为-1.35%，对应的国内汽柴油零售价应下调100元/吨。根据“十个工作日”原则，本轮调价窗口为10月24日24时。短期内国际油价或维持高位震荡发展，预计变化率或仍有一定收窄空间，不过距离调价仅剩2个工作日，金联创认为，本轮零售价下调预期难以扭转，预计最终下调幅度或在60-80元/吨左右。

近期成品油批发行情整体走势承压，市场购销气氛持淡。分析来看，尽管原油震荡走高，不过零售价下调预期不变，消息面向好发展但支撑力度不足。与此同时，国内汽柴油终端表现欠佳，市场观望气氛不减，下游接货十分谨慎。而受双节假期影响，本月主营销售周期缩减，月度中旬各单位出货进展一般，销售政策多侧重积极追赶销量。降价促销操作十分频繁，主流单位高挂低卖，优惠空间十分宽松灵活。后期偶有部分单位试探性推涨报价，但推涨幅度较为谨慎。业者多刚需采购为主，市场成交难寻大单。

后市来看，巴以冲突使得地缘政治风险升温，但由于未造成基本面的破坏，因此原油市场或以观望及震荡为主，零售价预期下调幅度有限，故消息面或缺乏有效指引。短期基本面亦表现平淡，尤其汽油需求因缺乏节假日提振，终端消耗持续放缓。下游接货谨慎心态难有消散，步入下旬，主营单位销售压力有增无减。综合来看，短期内成品油市场难寻有效指引，主营积极赶量为主，预计国内油价或承压整理运行。

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