【华创宏观】能源再现违约，地产板块下行 —— 中资美元债周报20181023

上周一级市场债券共计发行6只，主要发行主体为国内二三线城市城投平台。二级市场小幅下跌。投资级指数下跌0.08%较为平稳，高收益指数继下跌0.6%拖累市场。

宏观环境上，受大陆市场股市大跌、人民币再度贬值、社融数据不及预期、外汇占款下调等因素影响，市场上周前期受到一定影响。事件冲击上，兴业太阳能违约以及内地首个商品房现房销售试点项目落地，一批现房销售土地集中出让等，导致能源板块和地产板块受到较大影响。

地产企业债券上周基本全面下行，花样年(FTHDGR)、龙光地产(LOGPH)、佳源国际(JIAYUA)、泛海(FANHAI)企业债券收益率上行100bps左右。碧桂园(COGARD)、华南城(CSCHCN)、旭辉控股(CIFIHG)、禹洲地产(YUZHOU)、中国奥园(CAPG)等地产企业债券表现也较为低迷。

城投债中，青海省投(QHINVG)及江苏系部分城投再度下挫，北京建设(BEIPRO)、云南省投(YUNINV)下跌，泰州华信(TAIHUA)、邹城建设(ZCHLIM)上涨靠前。

金融服务业中，中融国际(ZHNBND)、中国国储(CERCG)价格下调，中民投(CHMINV)、尚乘集团(AMTDGC)修复上涨。工业类企业中，能源类企业受兴业太阳能违约影响普遍下跌，如MI能源(MIEHOL)、熊猫绿能(GDPOLY)、玉皇化工(YUHUNG)、华晨电力(HCELEC)、来宝集团(NOBLSP)下跌靠前。

周报建议点开图片横屏观看：） 

具体内容详见华创证券研究所10月23日发布的报告《【华创宏观】能源再现违约，地产板块下行 —— 中资美元债周报20181023》

华创宏观2018年重点报告合集

1

中美贸易摩擦系列

1、报告篇

2、对话篇

2

迎接政策微调系列

3

国家资产负债表系列

4

穿越迷雾系列

5

思想汇系列

6

思想碎片系列

7

汇率一本通系列

8

专题系列

9

高频跟踪 之 每周经济观察

10

高频跟踪 之 中资美元债周报

11

高频跟踪 之 全球央行双周志

12

高频跟踪 之 中国信贷官调查系列

法律声明

华创证券研究所定位为面向专业投资者的研究团队，本资料仅适用于经认可的专业投资者，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。华创证券不因任何订阅本资料的行为而将订阅人视为公司的客户。普通投资者若使用本资料，有可能因缺乏解读服务而对报告中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义，进而造成投资损失。

本资料摘编自华创证券研究所已经发布的研究报告，若对报告的摘编产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。须注意的是，本资料仅代表报告发布当日的判断，相关的分析意见及推测可能会根据华创证券研究所后续发布的研究报告在不发出通知的情形下做出更改。华创证券的其他业务部门或附属机构可能独立做出与本资料的意见或建议不一致的投资决策。本资料所指的证券或金融工具的价格、价值及收入可涨可跌，以往的表现不应作为日后表现的显示及担保。本资料仅供订阅人参考之用，不是或不应被视为出售、购买或认购证券或其它金融工具的要约或要约邀请。订阅人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主作出投资决策并自行承担投资风险。华创证券不对使用本资料涉及的信息所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任。

本资料所载的证券市场研究信息通常基于特定的假设条件，提供中长期的价值判断，或者依据“相对指数表现”给出投资建议，并不涉及对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断，因此不能够等同于带有针对性的、指导具体投资的操作意见。普通个人投资者如需使用本资料，须寻求专业投资顾问的指导及相关的后续解读服务。若因不当使用相关信息而造成任何直接或间接损失，华创证券对此不承担任何形式的责任。

未经华创证券事先书面授权，任何机构或个人不得以任何方式修改、发送或者复制本资料的内容。华创证券未曾对任何网络、平面媒体做出过允许转载的日常授权。除经华创证券认可的媒体约稿等情况外，其他一切转载行为均属违法。如因侵权行为给华创证券造成任何直接或间接的损失，华创证券保留追究相关法律责任的权利。

订阅人若有任何疑问，或欲获得完整报告内容，敬请联系华创证券的机构销售部门，或者发送邮件至[e-mail]。