一直以来，汽车内饰和空间的迭代都意味着人性化的升级，而在CES上的一众展车更是将内饰和空间的升级通过科技的手段实现，并推到极致。如果你还在信仰豪华之美，车辆巨头们们已经将科技之美从未来带到人们身边。

现场多家机器人教育企业告诉投中资本，教育智能玩具的开发将对传统玩具行业造成一定冲击。但考虑到这些教育机器人目前还相当昂贵，其使用对象还以机构为主，全面走入家庭还需要市场的进一步成熟和完善。

回顾过往，每一代占支配地位的硬件设备都有些共性，那就是押注了时代最前沿的交互模式，比如定义触摸屏的苹果成了智能手机的霸主。在IoT的布局中，把控住入口地位的AI平台——AI语音智能交互平台成了关键。

1月9日，CES2018将科技界集体带入拉斯维加斯时间，作为世界最大的消费类电子产品展会，这场盛会也吸引了全球投资人的活跃参与，成为了解最新趋势、发掘明星项目的大好时机。

再融资小幅抬升：在严监管、重合规的高压态势下，定增市场将加速理性回归。新政逐渐被市场各方适应之后，预计定增发行数量和规模或将出现小幅抬升。但在发行规模受硬性标准限制的情况下，未来难有大规模定增发生。

医保控费、取消药品加成、两票制推行等前提下，医药行业优胜劣汰加剧；国内缺乏巨型药企，且行业集中度处于大幅提升阶段，一些医药企业试图通过推进企业国际化，嫁接国外先进技术，寻找新的市场，提升自身竞争力；

团队持续为多家业内领先企业提供融资、并购等投资银行服务，代表案例包括世纪鼎利收购美都教育，成实外教育投资东方爱婴、长水教育私募融资、鲨鱼公园A轮融资、智慧树B轮融资、果麦文化传媒B轮融资资等。

马峻：您刚才说的，我知道最近一年美元基金看的项目比以前活跃，现在投的项目也比以前多。现在谈论这个话题，我想留几分钟时间给现场的观众提两个问题的机会，现场有哪位朋友希望跟这些专家大咖们提问题的？

季臻：我觉得国际一流的基金现在在国际和中国的经济形势和监管形势下，和国内的人民币资金比起来大概有两个方面的相对优势，我觉得这对希望能国际化的一些中国龙头企业来说，还是比较有借鉴作用的。

总的来讲，我们认为中国未来会出现一批百亿美元级（或者说是千亿人民币级别）的并购基金，因为我们相信中国未来会出现一大批千亿（人民币）级的企业。这是我们对于中国未来十年PE并购基金作一个前瞻。谢谢大家。

Capital从投行起家，在若干年之内通过并购完成转型，成为全球最大的啤酒企业。鼎晖参与双汇并购美国Smithfield的交易也是通过并购成为全球产业龙头很好的案例。

举例而言，通过收购资质上佳但缺乏足够客流的酒店、度假村、地接社等一系列资产，并整体打包进升级的旅行产品，既能提升供应的稳定性和质量，也能获取更高的毛利水平并大大改善上游资源本身的经营业绩。

“在可见的未来，投中不会有能力去做大IPO交易的主承销，也不会追求这种能力。”陈颉说，公司业务核心是绑定优秀的中国企业，他们的并购、业务分拆融资、退市及私有化交易中，投中资本将会有大量的业务机会。

投中资本（CVCapital）致力打造源自中国的国际化投行。我们为企业提供专业、优质和高效的投资银行服务，包括私募融资、兼并收购以及上市、退市方面的金融顾问服务。

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“印象很深的一幕时，2015年的7月份，在美国我的家里，和投中团队连续大概沟通谈判超过12个小时，达成了一个过亿美元的跨境并购，但时隔一年多，投中就把过亿美元提到了过十亿美元，这个非常的了不起。

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Oisix是日本最大的生鲜电商，以C2B模式运营，主要负责提供高品质的有机蔬菜和水果，只有在消费者下单后，Oisix才会要求签约的农户在农田进行蔬菜收割，并最快在72小时内送到客户家里。

GV的基本投资理念在于利用资金与技术扶持创新，而并非纵向拓展Google业务。GV通过借鉴顶级风投经验，并凭借独特的技术优势和品牌，挖掘到真正有强大潜力的新公司，并帮助他们成为成功的企业。

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非常欢迎大家来到投中主办的第11届LP峰会，今天的会议主题叫“重塑世界格局的中国力量”。深圳是全球具有创新力的城市之一，在深圳举办这个会议非常合适。我的演讲的主题叫“GP/LP产业升级的理性力量”。

这也意味着Blackstone对其收购顺利完成。投中资本证券出任环球资源董事会独家财务顾问，这也是第一家由中资投行完全独立主导的，在美股上市的境外公司和全球领先的境外投资机构之间的交易。

证监会对新三板公司拟IPO中的“三类股东”问题非常谨慎，即使在证监会加大发行质量审核力度保持IPO常态化的环境下，一些此前较早就申报IPO材料的新三板拟IPO企业却由于三类股东问题审核进度疑似冻结。

可转债：可转债弥补了定增受限的部分资金需求，部分企业终止定增后选择改道可转债，但通常募集的金额都小于原定方案。由于发行体量较小且资金用途要求较为严格，另外发行数量也很少，未来能否成为主流仍有待观察

据统计，新三板挂牌企业中，净利润3000万以上的企业共有一千余家，5000万以上的企业近五百家，一亿以上的企业有159家。我们认为未来并购中若能密切关注新三板上市的优秀企业将利于发现和发展并购标的。

中国出海移动视频直播平台Nonolive获千万美元级别投资，投中资本任本次交易的独家财务顾问。本轮融得的资金计划用于Nonolive优化现有视频产品形态、丰富内容产出，并进军更多的国家和地区市场。

尽管中资跨境并购在近两个月来回暖，但较去年同期，规模仍萎缩了超4成。多位业内人士向21世纪经济报道记者表示，在不确定性上升的背景下，无论是中国投资者还是境外卖方都变得更为谨慎。

凭借坚持原创、技术产品化、产品规模化的“商汤模式”，商汤科技不仅获得了行业上下游的认可，同时也赢得了资本的肯定。商汤科技技术应用广泛，在多个行业落地并实现规模变现。2016

排队情况：IPO排队堰塞湖现象仍然严峻，目前仍有529家企业处于排队状态，此前发行提速导致更多企业转向IPO退出，按照目前的发行速度及排队企业情况，预计消耗完整体排队企业还需要一年半至两年左右时间

我们预计消费行业的格局变更将在未来几年集中上演，本文通过对消费市场趋势的梳理及消费企业并购案例的分析，寻找出消费行业新趋势并落脚于未来行业的并购的方向，最终呈现新消费浪潮下消费企业的几条并购路径。

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通过案例分析，我们总结出目前并购基金拆除结构化的做法有两种方式。第一种是劣后级LP收购优先级LP的份额；第二种是劣后级LP与优先级LP重新签署协议，变为“平层”的关系。具体应用方式见下面的案例详解。

▲最新颁布的减持新规将非公开发行的股东减持也纳入监管范围，并规定自股份解除限售之日起12个月内，减持数量不得超过其持有该次非公开发行股份数量的50%，变相延长了定增锁定期，预计定增市场将进一步收缩

大量已备案的拟IPO企业有重新寻求并购的可能性，可针对性地在其中联系寻找合适的卖家。买家方面未来需要更关注现金实力雄厚的大企业，新规的出台可能会让二八定律表现得更为显著。

Aerospace等。本文通过政策及宏观数据梳理、取得ODI的案例整理来看跨境并购的未来之路是否困难重重？并通过近期已完成境外标的交割的案例来看如何解决现阶段下跨境并购的关键问题——境外资金安排。

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截止今年5月15日，2017年的发行中获得批文后又暂缓发行的企业共有4家，暂缓发行的原因主要有两种：一是获得批文后正式发行前通过媒体质疑提出相关问题，二是询价后定价估值超过行业平均水平。

此外，证监会修改《上市公司非公开发行股票实施细则》第七条第一款，明确“定价基准日”指计算发行底价的基准日，定价基准日为本次非公开发行股票发行期的首日，上市公司应按不低于发行底价的价格发行股票。”

跨境并购：跨境并购市场延续了2016年末的收紧态势，一季度共宣布170起交易，披露交易金额384亿美元，值得注意的是今年技术类标的，如计算机电子、金融和医疗健康受欢迎程度有明显提高

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昨日，在沪上举办的“第十一届中国投资年会年度峰会”正式揭晓中国2016年度最佳跨境并购投资人及跨境并购早期投资人等奖项。投中资本硅谷团队负责人杨斌现身颁奖礼并致辞。

业绩补偿制度的设立初衷是为了保护重组交易中上市公司及其投资者的利益，而目前的情况看来，这个制度不但没能达到原先的目的，反而在某些时候阻碍了重组交易，并推高了交易的溢价，还影响了并购后的有效整合。

最大的变化就是把控制资金出境的压力，从外管往前提到商委/商务部和发改委，将来在发改委和商委/商务部做审核的时候，会对申报企业的财务效益，资产负债，主营方向进行审核。对外投资从备案制实际回归到审核制。

并购基金可能将受制于其有限合伙形式。12月6日，发展改革委、商务部、人民银行、外汇局四部门联合发布中提到，将密切关注近期有限合伙企业对外投资中存在的风险隐患。并购基金未来可能也会受到一定阻碍。

首旅酒店110亿元估值以股份支付和现金相结合的方式收购如家酒店。首先首旅酒店通过设立境外子公司，向如家酒店集团非主要股东支付现金对价，获得如家酒店65.13%股权，实现如家酒店的私有化。

答：对于以收益现值法、假设开发法等基于未来收益预期的估值方法作为主要评估方法的，拟购买资产在过渡期间(自评估基准日至资产交割日)等相关期间的收益应当归上市公司所有，亏损应当由交易对方补足。