市值250亿，刚刚汪建国拿下人生第一个IPO！第二个IPO也在路上

文 | 江榆洁

编辑 | 施润

刚刚，这家创立于南京的国内最大母婴零售企业在创业板上市了！

孩子王儿童用品股份公司（以下简称：孩子王）正式以“301078”为股票代码在深圳证券交易所创业板挂牌上市。

孩子王在本次IPO中总计发行1.09亿股股份，发行价为每股5.77元。截至发稿，孩子王报于每股22.39元，较发行价上涨288.04%，市值约为243亿元。

据孩子王官网，2009年4月，孩子王创立于江苏南京，这是汪建国的第二次创业。孩子王是一家立足于为准妈妈及0-14岁婴童提供一站式购物及全方位成长服务的母婴零售企业。

2021年8月拿到上市批文时，孩子王刚好走过了第一个十年，兼有实业家和投资家双重标签的汪建国带着孩子王一路向前，打出了国内第一个家喻户晓的母婴童服务品牌，也带动了整个行业的创业潮。

事实上，这是孩子王时隔3年后再次冲击上市。孩子王曾在2016年12月9日新三板挂牌上市，后于2018年3月从新三板退市，退市前其市值约为167亿元。

今年8月20日，三孩政策正式入法。“三孩时代”的到来“引爆”了母婴用品市场，而二次上市的孩子王备受瞩目，这家国内最大的母婴童服务企业选择此时上市又欲意何在？

欲抢占“三孩时代”？

孩子王成立于2009年4月，总部位于南京，是一家专注于为准妈妈及0-14岁儿童提供一站式成长服务的母婴零售企业，是一家数据驱动的、基于顾客关系经营的创新型新家庭全渠道服务提供商。

2010年，孩子王开始走出江苏，先后布局安徽、西南、上海等市场。2012年，孩子王获得了来自美国华平投资集团总额为5500万美元的股权投资。

图源：企查查

在资本的助力下，孩子王加快了建设数字化平台的步伐。2015年2月，孩子王又获1亿元B轮融资，由高瓴资本领投，华平资本持续参投。2016年8月，孩子王则完成C轮融资，祺驰投资、StarrHK、天津万达、华泰投资、南京道丰提供的融资金额高达到5.41亿。同一年，孩子王成功挂牌新三板，正式成为中国婴童零售第一股。

2016年12月，孩子王申请在新三板挂牌转让，到第二年，孩子王实现了股改以来首次整体盈利，2017年营收达到52.35亿，归母净利润9380万元。在新三板挂牌期间，孩子王受到投资者的热捧，成为当时新三板最炙手可热的公司之一。

然而在2018年，为进一步提高市场影响力，孩子王选择从新三板摘牌，并正式启动IPO征程，转战创业板上市。这一年，孩子王的营收达到66.71亿，同比增长27.42%，归母净利润历史性的达到2.76亿，同比增长194.21%。同时，公司引入知名投资机构腾讯入股，彼时，整体估值达200亿。

今年8月25日，根据证监会官方微信公众号消息，孩子王创业板首次公开发行股票获通过。根据招股书，在孩子王的股东中出现了高瓴投资和腾讯等公司的身影，目前高瓴资本和腾讯分别持股12.49%、3%，位列第三和第九大股东。

值得一提的是，据天眼查显示，孩子王第十大股东福建优车投资合伙企业（有限合伙）的背后是黎辉和陆正耀这一对投资搭档。

事实上，2020年初突如其来的新冠疫情，使诸多行业受损，尤其是以线下业务集中的行业最为严重，类似于商业综合体几乎处于停摆状态。

母婴零售企业也遭受到了冲击，尤其是主攻线下的孩子王。疫情之下，营业收入增速从2019年的23.56%下滑至0.16%，净利润增速从36.59%下滑至5.74%。

而随着2021年8月20日，三孩政策正式入法，母婴用品行业又迎来实质性利好。在这一背景下，资本市场熟客的孩子王要想继续在市场上占据一席之地，选择在此时再上市抢占“三孩时代”也在情理之中。

十年打造三大独角兽

将坐拥两个IPO

躬耕零售业近30年，汪建国堪称“零售老兵”。

1960年，祖籍浙江的汪建国在江南小城苏州出生，后随亲在金坛长大。受祖父和父亲的言传身教，年幼时汪建国就对“做生意”产生了浓厚的兴趣，“做生意就像一颗种子，从小就埋在我的心里”。

1981年，汪建国从学校毕业后被分配到江苏省商业厅，成为推进“江宁地区农村体制改革”工作组的成员之一。

五年后，他开启了为期三年的基层挂职锻炼，也是在这段时间，汪建国萌生了到企业去”的想法。于是，在1988年，他选择以停薪留职的方式，转任省五交化公司。1998年，时任江苏五交化公司总经理的汪建国，在引入洗衣机、空调批发等业务后，开始涉足家电零售领域，并将公司更名为“五星电器”。

彼时的五星电器是南京本土第四家家电连锁企业，在南京的地盘上与国美、苏宁展开争夺。在国内家电连锁企业崛起的2004年和2005年，五星电器曾一举成为国内连锁企业的增长冠军，成为国内电器零售业的龙头企业。

但就在家电行业尚处于上升期的2009年，汪建国却决定将五星电器卖出。

“一个好好的企业，这个时候怎么能卖呢？”在签署售出协议前，汪建国曾不断问自己这个问题。右手手背拍打左手手心，卖出多年培育的企业始终是不舍的。

不过，他亦清醒地认识到：家电行业还存在野蛮竞争、缺乏核心竞争力等问题。“连锁是标准化生产，规模化经营，产品是工厂出的，促销员是厂家派的，活动是厂家来搞的，我们只做了一个房东，这种好事不会太长。”

因此，对于当时的汪建国来说，“或许唯有放弃才能获得更好的机会。” 离开五星电器之后，汪建国再次创办五星控股，并定下三个方向： 

1、“小孩的生意”，每年1786万新生儿，婴幼儿用品有巨大市场需求；

2、“农民的生意”，中国有八亿农民，他们的消费潜力释放带来的重大商机； 

3、“有钱人的生意”，两亿多中产阶级消费升级浪潮下对舒适家居的需求。

这三大方向的概念，也随之在汪建国手中成为三家独角兽企业。他们分别是专做母婴市场的孩子王、专注整合乡镇零售网点的汇通达，以及提供智能家居集成服务的好享家。

十年耕耘终结硕果。

如今，孩子王已顺利上市，汇通达也已于6月17日向港交所递交招股文件，拟赴港上市融资，冲刺“农村电商第一股”。

若汇通达上市顺利，不久之后，60岁的汪建国有望在今年斩获两家上市公司。

鲜为人知的是，这位商界传奇人物还打造了一幅广阔的投资版图。

2017年，他创立了星纳赫资本，这是五星控股集团旗下的产业资本，执掌规模近60亿元。而汪建国不仅执掌着60亿规模的星纳赫资本，还是云锋基金的管理合伙人之一。

值得一提的是，据IT桔子显示，星纳赫资本已投出了包括美术宝、妍丽化妆品、奶酪博士、行云集团、众能联合等十余家企业。

其中星纳赫资本最近的三次出手是投出了草本养生饮品品牌“椿风”、二手奢侈品电商“胖虎科技”、新式茶饮品牌TNO等。

图源：IT桔子

此外，他还悄悄做起了个人LP。据投资界报道，汪建国已成为红杉中国、达晨财智、鼎晖投资、青松基金、嘉御基金等超10家投资机构背后的出资人，堪称“大佬背后的大佬”。

汪建国的创业心法：

企业最重要的是打造原创、独特的模式

汪建国的创业心法，一方面记录在了他的笔记本中。

汪建国的笔记本

一页纸分三栏：第一栏写讨论的主要观点，第二栏写自己的评价，第三栏写解决问题的思路。 

另一方面，我们也希望通过梳理他过往的部分语录，能给创业者予以启发：

1、企业做成森林，最重要的是打造原创、独特的模式

从孩子王到汇通达，再到好享家，这三个独角兽也是五星控股整个大生态森林中的参天大树。

虽然地上相互独立，但在地下我们是打通的，集团来提供阳光和土壤。汪建国说，自己每个月会开一次例会，互相交流学习；产业基金、人力这些资源都是开放的；包括数据在未来也会共享。

所以未来，汪建国还是希望能找到一些与我非关联的企业，来补充生态。但最重要的是有原创、独特的模式，不能模仿别人，学别人永远也学不好。

2、模式创新的底层逻辑是要素重组

汪建国把创新分成了两种：一种是颠覆性、破坏性的创新；另一种是把各种生产要素、经营要素推倒重组，做新的化学反应。

但我更倾向于第二种，因为颠覆并不一定等于先进，要把各种先进的要素进行融合重组，才能做出真正的新东西，这也是我们所有创新的底层逻辑。

模式创新本质上是为了更好地应用技术创新。包括产业互联网，本质上是把互联网、物联网、大数据、人工智能、区块链这些技术跟产业做融合和重构，其实就是模式创新。

但很多人的觉得产业互联网就是工业的互联网，这其实是不够全面的理解。因为产业代表的其实是全链路，我理解的产业互联网是对整个产业的重构，全链路的变革，它包含了生产的重构、渠道的重构，以及消费端的重构，制造只是一部分。

这一轮产业互联网的重构也说明，创新不是一次性的。随着技术的进步，很多原本就是创新的东西可能又要推倒重来，这意味着创新在一定程度上必须要否定自我。

3、“人”对企业的重要性

人是最复杂的，但用好了，潜力无限。汪建国表示：

首先，看人的时候，最重要的不是看他现有的能力，而是看他的愿望，看他有没有强烈的愿望把一件事情做好。人一旦发自内心想干一件事，不是被强迫的，就好办了。

其次，看他有没有潜质。基于他的背景、文化以及他以往的工作经验，也能看出他有没有这样的潜能。他不懂没关系，不懂可以学。

选人的时候，我一直强调比较法。核心干部或者岗位，我会比较着进行面试。有时候几个人放在一起，我就知道谁是最好的。

更重要的还是培养人。培养人的时候，要给他机会。我在五星试过很多次，把一个员工提拔为柜长，三个月以后，他给我的感觉就是个百分之百的柜长；再过三个月把他提拔成店长，结果店长这个岗位他也适应得很好。屁股决定脑袋，员工被拔高后会自然成长。但如果你不给他机会，他就永远是员工。

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参考资料：

深水财经社：母婴巨头的新十年，能否当好中国辣妈的“孩子王”？

华创证券：《孩子王专题报告：母婴零售龙头，数字化提供强中台》

华夏时报：《“孩子王”汪建国的资本局：负债率高于行业均值，银行存款10个亿，IPO为了啥？》

投资界：《60岁汪建国，即将坐拥两个IPO》

21世纪商业评论：《“三孩”时代，孩子王再上市》

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