高瓴、阿里“抢滩”的北交所，首批上市公司10家来自江苏
据投中网表述，从PE倍数来看，部分定增的估值水平相当之高。高瓴参与的石金科技定增，如果按2020年的净利润计算，PE倍数高达300余倍。阿里巴巴参与的倍施特定增，估值也超过了200倍PE。
全国股转系统显示，目前已挂牌的公司共计有7261家，精选层只有66家，仅占比0.9%。值得一提的是，这66家公司分布于22个省区市，北京和江苏分别输出10家精选层企业，并列全国首位。根据规则，精选层公司将直接无条件平移转为北交所上市公司。
在谈北交所之前，何为证券交易所？
根据规则，目前，北交所上市公司来源主要有两个：
如果此时投资机构参与进基础层或创新层新三板公司的定增，无疑是提前卡位即将落地的北交所，承接第一波政策红利。目前科创板+创业板注册制一共是500多家上市公司，北交所的上市数量将会远远大于这个数，可以预料，这波红利的规模将是史无前例的。
援引投中网内容，有投资人向其表示，“多层次资本市场是一个金字塔结构，下一层在数量上肯定比上一层要更多，北交所的上市公司数量会超过1000家，而且需要的时间不会很长。”如果这一预言是正确的，未来几年VC/PE们将迎来一个前所未有的退出盛世。
9月17日，创新层公司圣博润公告，将向上海网宿晨徽股权投资基金合伙企业（有限合伙）、厦门市美桐贰期股权投资合伙企业（有限合伙）、厦门市美桐叁期股权投资合伙企业（有限合伙）定向增发股份，募集资金7380万元。其中第一只基金为晨晖资本旗下基金，第二、三只为前海梧桐旗下基金。
与科创板、创业板相比，北交所的上市门槛更低，数以万计的中小型创新企业将迎来二级市场前所未有包容的时代，这对VC/PE回报模式也会带来深刻影响。
9月5日，北交所公布了《北京证券交易所股票上市规则(试行)》(以下简称“《上市规则》”)意见征询稿，明确了北交所公开发行并上市的审核安排。
从上市条件看，发行人申请公开发行并上市，市值及财务指标应当至少符合下列标准中的一项：
一、市值不低于2亿元，最近两年净利润均不低于1500万元且加权平均净资产收益率平均不低于8%，或者最近一年净利润不低于2500万元且加权平均净资产收益率不低于8%；
二、市值不低于4亿元，最近两年营业收入平均不低于1亿元，且最近一年营业收入增长率不低于30%，最近一年经营活动产生的现金流量净额为正；
三、市值不低于8亿元，最近一年营业收入不低于2亿元，最近两年研发投入合计占最近两年营业收入合计比例不低于8%；
四、市值不低于15亿元，最近两年研发投入合计不低于5000万元。
截图来源：全国中小企业股份转让系统
从这些公司的城市分布来看，苏州有3家，常州、南通各有2家，南京、泰州、连云港各有1家。从行业分布来看，医药制造业、仪器仪表制造业数量最多，各有2家。
其中，截至今日收盘，江苏精选层这10家企业中市值排前三的企业分别为森萱医药(830946)、云创数据（835305）、同享科技（839167），分别为31.29亿元、29.28亿元、23.29亿元。
森萱医药（江苏森萱医药股份有限公司）成立于2003年4月，是精华制药旗下原料药板块的载体，其开发的主要产品保泰松原料药、苯巴比妥原料药、利托那韦、氟尿嘧啶等四大龙头产品市场占有率均位居行业前列。
据2021年半年报显示，森萱医药上半年研发投入1.35千万，占公司总营收5.13%，较上年同期增长8.2%。
云创数据（南京云创大数据科技股份有限公司）是一家专业提供大数据存储产品、大数据处理产品及解决方案的新三板挂牌公司。
据挖贝网报道，在2020年初疫情防控关键时期，云创数据受邀加入钟南山院士团队，对疫情走势做出准确预测，为政府的全局决策提供了有力依据。
同享科技（同享（苏州）电子材料科技股份有限公司）成立于2010年，公司主要研发、生产及销售光伏焊带。
随着光伏行业的高速发展，公司生产规模也迅速扩大，目前公司月产能位居行业前列。截至2020年公司在光伏焊带行业全球排名第二，市占有率达10%。
除这三家企业以外，其余位于江苏的精选层企业平均市值约为10亿元。目前来看，虽然江苏精选层企业的市值并不高，但北交所的成立，为这些企业带来了新的希望。
参考资料：
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