哪些城投商票持续逾期？（3月）| 华安固收

报告作者：颜子琦，杨佩霖

导读

3月16家城投商票逾期，6家首次披露，7家持续逾期。

正文

哪些城投商票持续逾期？

2023年3月，16家发债城投出现承兑人逾期，当月逾期发生额2.67亿元。根据上海票交所4月12日公布名单，3月共2060家主体出现承兑人逾期现象，其中发债城投16家，较2月增加2家。逾期规模方面，当月城投票据逾期发生额累计约2.67亿元，环比增加1964万元，其中新增主体累计逾期发生额2.21亿元，存量主体新增逾期发生额4638万元。

6家城投首次被披露承兑人逾期。从主体类型来看，在全部16家逾期主体中，6家主体为首次被披露，主要为：1）山东省某省级平台，累计逾期发生额7200万元；2）漳州市、黔东南州、柳州市与临沂市某地市级平台，累计逾期发生额分别为12540万元、0万元、200万元与50万元；3）贵阳市某区县级平台，累计逾期发生额2100万元。

7家城投出现商票持续逾期。从主体类型来看，在全部16家逾期主体中，7家主体出现持续逾期，主要为：1）遵义市、昆明市与柳州市某地市级平台，累计逾期发生额分别为31969万元、11230万元与2450万元；2）青岛市与贵阳市（2家）某区县级平台，除贵阳市1家主体未披露逾期规模外，其余2家主体累计逾期发生额分别为14833万元与10690万元；3）贵阳市某园区级平台，累计逾期发生额16646万元。

截至2023年3月，共计100家发债城投曾出现承兑人逾期，最新累计逾期发生额75.3亿元。从2021年8月至2023年3月，票交所累计披露票据逾期记录43548条，其中发债城投逾期记录累计211条，涉及发债城投100家，最新累计逾期规模约75.3亿。从披露次数来看，在全部100家发债城投中，有42家主体被披露次数在1次以上，其中9家主体被披露次数达到5次及以上；从逾期金额来看，28家城投最新累计逾期金额达到1亿元或以上，另有17家城投累计逾期金额不低于3000万元。

区县级与AA级城投占比较高。从行政级别来看，100家发债城投中，52家为区县级主体，地市级与园区级主体数量分别为20家与27家；从主体评级来看，AA主体相对较多，累计72家，AA+主体19家，AA-主体5家，AAA主体及无评级分别3家与1家；从区域分布来看，100家发债城投分布在18个省份，其中山东29家，贵州16家，江苏13家，湖南与河南各7家，浙江与广西各5家，云南、陕西与安徽等其他省份均不足5家。

风险提示

城投债技术性违约风险，数据提取有误。

目录

附表

本文内容节选自华安证券研究所已发布报告：《【华安固收】哪些城投商票持续逾期？（3月）》（发布时间：20230412），具体分析内容请详见报告。若因对报告的摘编等产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。

分析师:颜子琦  
分析师执业编号:S0010522030002

邮箱:[e-mail]

研究助理:杨佩霖

执业编号:S0010122040030

邮箱:[e-mail]

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投资评级说明

以本报告发布之日起6个月内，证券（或行业指数）相对于同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准，A股以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以纳斯达克指数或标普500指数为基准。定义如下：

行业及公司评级体系

增持—未来 6 个月的投资收益率领先沪深 300 指数 5%以上;

中性—未来 6 个月的投资收益率与沪深 300 指数的变动幅度相差-5%至 5%; 

减持—未来 6 个月的投资收益率落后沪深 300 指数 5%以上;

公司评级体系

买入—未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上；

增持—未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%；

中性—未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%；

减持—未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%；

卖出—未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上；

无评级—因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使无法给出明确的投资评级。市场基准指数为沪深300指数。

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