【化工】6月甲醇基本面供需情况简析

5月中国甲醇市场整体呈大幅下挫趋势运行，整体港口跌幅节奏仍略快于内地市场，在此背景下，东南沿海低价货物则顺势回流增多明显，进而对内地市场间接性形成冲击。

本月除外围宏观表现偏弱外，原料煤炭持续下行致甲醇成本逻辑趋弱对期现市场同步打压较为明显；配合供需驱动较弱，如内盘供应相对充裕、5月进口激增等，而传统需求多维持刚需对接，在盘面大幅下挫影响下，中下游整体持货意愿较弱；且下游压价采购或推迟采购节奏时有发生。截止5月30日，内蒙古价格降至1870-1910元/吨，该点已创下年内新低水平。值得一提到是，随甲醇价格下挫明显，包括烯烃在内下游经济性修复明显，故需密切关注部分停工烯烃恢复落实。就2023年6月甲醇供需基本面来看：

数据来源：金联创

国产方面，5月我国甲醇行业开工在70.4%附近，环比降0.6个百分点。本月除常规性检修导致的损失量外，部分项目临停、山西环保阶段降负及因利润问题影响，川渝气头降负、部分检修项目重启略推迟等均有影响，故整体供应略缩。就6月国内甲醇供应来看，预计整体或呈微增趋势；首先，虽西南气头因利润欠佳，有出现降负举措，然煤制甲醇在原料成本走弱下，部分前期停工项目也存重启预期，如润中、久泰新材料等。其次，5月底6月初，诸如广汇、宁夏宝丰、甘肃华亭、渭化等检修项目陆续逐步重启，现前两者均已逐步重启。另6月份仍需持续关注徐州龙兴泰、阿拉善沪蒙两套新项目均有投产释放节奏。故总体看，6月国内供应或有增，然考虑到部分项目仍存检修计划，故整体增幅力度或不大。

进口方面，4月海外主要区域甲醇整体供应较充裕，如4月国际甲醇开工较3月走高5.31%至74.91%；叠加期间整体发货较为平稳，且欧美市场持续偏弱下，也使得部分非伊货源继续挤压至中国市场，故总体5月国内甲醇进口增量明显，预计总量在135万吨附近。就6月进口来看，前期伊朗主区域发货持续相对平稳，且5月底部分推迟到港货物影响，预计6月中国甲醇进口量或维持相对偏高水平，在130万吨附近，实际以海关数据为准。

需求方面：5月甲醇下游开工环比来看，烯烃、醋酸、二甲醚及DMF略增外，甲醛、MTBE及BDO均有所下滑。就6月甲醇下游需求来看，烯烃类或存增量预期，甲醇价格过程下行中，该行业整体经济性修复较好，闻6月江苏盛虹、山东鲁西MTO均不排除重启可能，另阳煤、宝丰一期、陕西蒲城清洁能源随检修逐步结束，6月出均有回归预期。传统下游来看，甲醛、醋酸类需求或存减弱预期，如：甲醛及板厂随季节性淡季逐步展开、终端需求本就偏弱等，山东、华南部分项目警惕开工回落风险；醋酸方面，上海华谊大项目6月份存检修计划，且索普目前检修中，预计6月底附近恢复。MTBE需求或存增加，成泰、东明、鲁清、哈石化、大庆中蓝6月均有重启计划；BDO、DMF仍需关注部分项目检修落实，如新疆国泰、内蒙古东源一期、长城能源BDO均计划6月检修。故总体看，预计6月传统需求或略缩，烯烃类有增加预期，关注对市场驱动提振。

综上来看，6月需持续关注煤炭趋弱对煤化工相关产品扰动外，甲醇供需或面临双增预期，其中需求增量主要体现在烯烃端，5月以来甲醇价格快节奏走低过程中，MTO整体经济性修复尚好，闻6月下部分停工烯烃或存重启可能，或一定程度上提振市场；而传统需求甲醛、醋酸类或存减量可能，关注部分项目计划内检修落实情况。而供应端保持充裕状态，如进口维持偏高、内盘计划内检修损失量不多，叠加5月底部分装置重启等。故总体来看，预计6月国内市场在延续偏弱表现后或随烯烃回归落地存底部上移修复可能，上行空间仍保守对待。

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