【天然气】2023年7月欧洲气价一反常态，低于6月价格

据金联创统计，2023年7月欧洲天然气价格为9.37美元/百万英热，低于6月的10.3美元/百万英热。而对比自2019年以来的6月和7月月度数据，2019-2022年期间，7月气价均高于6月，7月往往为天然气发电用气高峰，需求强劲推升价格走高。但2023年7月欧洲气温相对正常，可再生能源发电强劲，抑制燃气发电需求，叠加储气库高于近五年同期水平、供应强劲，价格反而低于6月。 

7月供需面宽松，打压价格

需求面，欧洲整体气温升高但接近往年正常水平，只是从中旬开始热浪席卷了整个地中海，将意大利的需求推升至2019年7月以来最高水平，刺激燃气发电需求短暂增加。据统计，意大利7月发电量环比增长16.18%，其中火力发电量环比增长31.73%；葡萄牙7月可再生能源发电量同比增长20%，燃气发电需求同比下降26%；英国用气量下滑至自2010年10月以来的最低水平；德国民商用气需求环比下降36.59%，工业用气需求环比下降1.57%。欧洲发电量环比6月增长1.31%，但风力发电环比大幅增长41.53%，叠加核能发电增加，燃气发电量环比下降0.49%。随着储气库不断攀升且来到高位，欧洲LNG采购需求仍相对疲软。

供应面，挪威大范围年度检修结束，其中最大气田——Troll气田年度检修于7月5日结束、自5月19日便开始检修的北欧三大加工厂之一——Nyhamna天然气加工厂也于7月15日结束，挪威对欧管道气量恢复至检修前水平，月输气量环比大幅增长27.59%；俄罗斯在经历上个月经土耳其的管道年度检修后，对欧管道输气量也出现增长；LNG方面，7月份预计欧洲和土耳其的LNG进口量860万吨，比去年同期下降7%，为2021年11月以来的最低水平，且7月份美国对欧洲的出口占美国出口总额的比例从6月份的52%降至43%。欧洲管道气供应恢复至检修前水平，叠加消费需求增加有限，欧洲天然气库存及LNG接收站库存均保持上升，其中德国也已提前实现预定的10月1日前达到85%的初期目标，价格承压走跌。另外，欧盟第二次联合采购招标结果于7月12日公布，共计匹配数量119.8亿方，其中55亿方为LNG。

8月欧洲供需宽松面难改，价格或继续下行

8月，据亚太气候中心预测，8月欧洲气温较大概率与往年同期水平相当，空调制冷用气需求难以明显提振，叠加8月降水范围也接近正常，故可再生能源发电水平保持强劲，也有助于抑制燃气发电需求，加之欧盟15%的天然气节约措施仍在执行，总体来看，需求仍疲软。储气库高库存，预计到9月22日欧盟储气库库存或将填满，继续限制LNG现货采购。

供应面，8月挪威将再次迎来大范围检修，包括最大气田——Troll气田在内，管道供应再次收紧；同时由于亚洲部分地区(尤其是中国和南亚)的液化天然气需求复苏，以及由于澳大利亚计划进行维护，亚太地区预计会出现供应紧张，加之亚洲与欧洲气价溢价明显，为美国现货液化天然气运往亚洲创造了跨流域套利机会；英国Perenco Bacton LNG进口终端也将在8月初检修一周。预计供应总体呈下降趋势，不过欧盟第二次联合采购结果覆盖的交付范围为2023年8月开始，可能弥补部分减少。供应收紧，但需求疲软，叠加欧洲库存处于高位，价格或小幅下行，TTF现货价格在7.6—10.5美元/MMBtu之间波动。

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