【甲醇】节后甲醇市场整体略回调整理

双节假期后首日，国内甲醇市场表现一般，整体较节前呈现回调；假期间虽煤价稳中有涨，然国际原油大幅下调，业者信心受挫，加上今日期货不开盘，甲醇市场整体操作显谨慎，气氛较清淡。截止10月7日，中国甲醇价格指数2432，较节前下滑11个点。

数据来源：金联创

就节后内地来看，整体市场回落应市，个别区域稍有反弹；如今日早间开盘内地多地转单价格较节前下调10-50元/吨左右，如西北达旗2100元/吨，较节前跌10-20元/吨；陕北2070-2090元/吨，较节前落40-50元/吨；关中宝鸡2280-2290元/吨，落10元/吨；鲁南地区2450-2460元/吨，较节前落20元/吨，鲁北部分2350元/吨，较节前跌30元/吨。而宁夏一带受区内部分装置降负影响，今日工厂价格较节前上涨40元/吨至2050-2080元/吨左右。港口方面，华东、华南甲醇两大港口交投重心同步走低，截止目前江苏太仓商谈在2450-2460元/吨，较节前走低20-30元/吨；广东出罐商谈在2430-2460元/吨，较节前下滑10-30元/吨。假期间国际原油价格大幅下挫对节后市场操作心态形成利空，然基于供需基本面预期仍相对尚可，故低价卖盘仍相对谨慎。

伴随上午部分利多消息出现，如部分甲醇装置降负/计划检修、天津烯烃项目重启等，西北部分转单价格虽有上涨，然据了解，买盘跟进气氛仍较弱。

就节后甲醇供需基本面来看：

供应端整体仍相对充裕，虽节中及节后企业装置变动相对较多，节后内盘甲醇开工略下滑，稿前行业开工微降至77.87%，然该水平仍处于相对高位状态；且后续西北、河南、山西部分装置恢复预期。而节后国内甲醇装置检修/重启并存，如久泰大路恢复正常，骏捷点火重启中，广聚新装置投料出产品；然内蒙古荣信一期维持降负且计划明天检修10天，西北能源计划明日起停车，山东国焦也计划10月10日起检修，宁夏和宁、恒信高科、山东荣信、新疆某装置略降负运行。

假期前后国内部分甲醇装置情况如下：数据来源：金联创整理

就港口供应来看，基于季节性限气因素导致海外甲醇开工走低预期逻辑或将逐步展开，且前期东南亚一带缺口、10月份阿曼部分项目计划内检修等影响，或将对后期进口到货缩量形成一定支撑。值得一提的是，近端风险点在于福建一带批量仓单的如何消化冲击影响。

需求端当前基于烯烃支撑尚可，传统分支刚需跟进。节中下游原料库存逐渐消耗，据了解，目前鲁北下游原料库存中位左右，故后续下游仍将刚需补库为主，今日鲁北部分下游招标价格在2360-2370元/吨左右，较节前降20元/吨左右。另MTBE利润方面，目前行业利润表现较好，以山东为例，企业单吨利润在350元左右，虽节后价格有下滑，然原料价格也有下跌，故节后产品利润变化不大。利润较好下，或将带动企业开工，进而带动对甲醇的需求等。醋酸方面，后续湖北荆州项目投产后，醋酸对甲醇的需求将呈现增量；然节后因企业库存走高、前期低价订单让利出货等，醋酸价格大幅下滑，利润也明显收缩，后续如若新项目顺利投产，需警惕对行业利润、开工等挤压影响。DMF方面，后续华鲁、广西新天德新建项目计划投产运行，对甲醇的需求也将增量，关注具体投产落实等。

而烯烃端目前表现较好，假期间随天津烯烃项目已陆续重启，当前国内CTO/MTO行业开工已触及90%附近，创下历年来新高水平，且沿海多套MTO运行平稳背景下，对进口甲醇消化驱动亦较好，然目前行业利润表现一般，尚需继续关注行业经济性问题等。

库存端：国庆假期间危化品高速限运，整体车辆运转受限影响下，企业整体发货速度呈现放缓，据了解，节后内地甲醇企业多有累库；然节前上游企业排库顺畅，库存偏低，加上部分装置降负、检修计划等，故节后甲醇企业虽有累库，但整体压力并不大。港口端库存波动仍需关注流入大型终端调节节奏。

就短期市场来看，基于假期原油市场跌幅影响，故下周一期货开盘率先反应低开运行概率或明显。而基于供需面预期尚可，港口相对价格或仍相对偏强表现，关注基差波动情况；内地方面需关注部分临期合同影响，运力恢复情况也需进一步关注。近期会议安排预告

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