【燃料油】前三季度中国保税船用油发展偏弱 量价齐跌

1、前三季度价格走势分析

全球航运业向绿色、可持续发展转型，2023年更是清洁能源快速发展的一年，传统燃油与清洁能源竞争加剧，且全球经济恢复不及预期，海运业承压给中国保税船用油市场发展带来阻力。2023年前三季度，中国保税船用油需求改善乏力，价格震荡走跌。金联创数据显示：2023年1-9月0.5%低硫燃料油均价606.46美元/吨，较去年同期跌28.45%；高硫380CST均价482.42美元/吨，较去年同期跌21.27%；MGO均价840.96美元/吨，较去年同期跌23.61%。

数据来源：金联创

2、前三季度需求分析

尽管2023年中国不断出台带动消费的经济提振计划，推动宏观经济企稳向好，进出口贸易稳定增长，但全球来看，经济恢复不及预期，尤其是上半年港口空箱率升高，海运需求下滑，导致对船舶燃料的需求减少。另外，2023年中国保税船用油价格整体呈震荡下行走势，船东加油心态谨慎。且各地海关加大对驳船的监管力度，部分港口驳船运力不足影响了保税船用油加油速率，共同导致2023年前三季度中国保税船用油加注量下降。金联创数据显示，2023年1-9月中国保税船用油销量在1434.73万吨左右，同比下降5.09%。

数据来源：金联创

3、前三季度企业销量占比

2023年前三季度，中国保税船用油经营主体34家，其中5家全国牌照，29家地方区域牌照。2023年在国产低硫资源供应不足，进口低硫资源长期没有价格优势的影响下，迫使部分经销商改变策略将加注重心转移至高硫船燃，中国保税船用燃料油市场的消费结构发生明显变化，区域牌照企业与全国牌照企业的市场份额也有了明显波动。金联创数据显示，前三季度全国牌照企业保税船燃销量占比下降至78.65%，中石化燃料油及中国船燃两家份额占比下降至72%，而地方区域牌照企业份额占比在不断提高，前三季度占比21.35%，其中，中石油燃料油凭借炼厂资源优势在舟山的加注量继续上升，且其在广州、上海、深圳的供油量也出现了明显增长，成为保税船用油第三大供油企业。另外，其他区域牌照企业也稳健发展，海港、象屿、建发等企业高硫加注业务发展稳定。深圳实华依托中石化资源以及中石化代供加注量也增长较快，月销量在1-2万吨。

数据来源：金联创

4、前三季度区域消费占比变化

前三季度华东区域保税船燃消费量继续上升，占比在56%左右，主要加注港口集中在舟山宁波港和上海港，其中舟山宁波港前三季度加油量529.33万吨，同比增加86.13万吨或19.56%；而渤海湾区域因为驳船运力不足等因素影响，消费占比下降至29%，主要加注港口集中在青岛、天津、大连及日照；华南区域则因低硫资源供应不足和运力紧张等因素导致其消费占比仍较低，在15%，主要集中在深圳、广州、厦门。

5、四季度需求预测

四季度国际原油期货或先扬后抑，消息面提振逐步减弱。但低硫资源供应持续偏紧，如果配额发放不及时，那么进口资源或将补充市场，成本支撑下低硫船燃价格或相对高位。需求来看，四季度航运市场为传统旺季，但高价以及驳船运力不足等因素影响国际过境船舶加油兴趣，故而预计四季度中国保税船用油需求量难有实质向好表现。近期会议安排预告

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