【甲醇产业链】本周市场展望

一、上周市场回顾

上周国内甲醇产业链价格变动

单位：WTI原油单位为美元/桶；CFR中国甲醇单位为美元/吨；其余单位均为元/吨

数据来源：金联创

上周国内甲醇市场延续区域整理。上半周关中、甘肃流入西南、湖北一带；宁夏、乌海推涨，新疆及部分烯烃需求对其提振。陕蒙受山东等下游偏弱需求，上半周价格回调，然期货走高及刚需对接下，部分停售。后半周期货上涨提振业者心态，叠加西北部分烯烃原料外采消息，陕蒙等成交上涨。继续关注期货、气头装置、部分烯烃原料外采等。港口期现联动走高，套利开启下，内地货物流入港口；上周到港充裕，港口库存增加，继续关注到港及基差变化。

二、本周市场关注点

• 中国国家统计局发布的数据显示，初步核算，今年前三季度中国国内生产总值（GDP）按不变价格计算同比增长5.2%，国民经济持续恢复向好，关注对大宗商品提振。
• 近期北方普遍迎来寒潮，气温降低驱动电厂煤炭日耗有所提升，基于供暖季逐步展开，煤炭市场小幅反弹概率增强。

• 上周甲醇行业开工维持74.5%，持续关注冬季限气/环保限产后续逐步落地驱动，以及山西焦化、广西华谊等检修落实。
• 近期因油品需求持续偏弱，东西部油品返空车辆显趋紧，叠加冬季天气因素扰动加码，运价整体或易涨难跌。

三、本周市场展望

甲醇展望：当前甲醇现货市场波动来自于期货端牵引较明显，盘面资金驱动偏强，然产业供需略弱对现货稍有拖拽，局部市场买卖仍显僵持；故预计本周市场区域震荡推涨概率较大，风险点在于盘面回落、下游低价压制等。具体来看，原料煤炭端随冬储需求逐步释放，价格止跌反弹或甲醇成本有支撑；叠加近期上游产区销售尚可，多数暂无库压；产区部分烯烃存外采预期等存在托底；此外，国内外季节性限气对供应缩减预期仍存。然目前多数下游需求略弱，配合油品套利不佳造成的运力趋紧等，当前行情反弹空间也需警惕下游负反馈风险。另港口进口到货、烯烃开工波动及宏观消息等持续关注。

甲醛展望：目前下游板厂开工维持低位，需求不见好转的情况下，短期原料甲醇成本支撑有限，故预计本周甲醛市场价格上行动力不足，后期需关注淡季来临，甲醛装置开工变化的影响，预计甲醛价格维持震荡行情为主。

醋酸展望：预计本周国内醋酸市场高位回落或趋稳。上周内反弹走高后，下游低价集中补货操作预期减少。本周企业开工率预期略高，华鲁荆州负荷提升，但广西钦州一条线计划检修。其他装置预期正常运行。下游消化前期货源或长约，现货采购意向预期减弱。本周市场大概率趋稳整理。

DMF展望：预计本周国内DMF市场稳中偏强。供应方面，河南骏化、安徽金禾化工维持停车中，心连心、广安久源、安阳九天装置仍在停车，其他工厂装置稳定，供应相对稳定。需求方面，当前DMF新单跟进不佳，销售状况较薄弱，成本压力下，并且停车工厂暂无恢复预期，价格或小涨刺激需求，订单成交小幅增量，可终端并不旺盛，实际交投力度有限；市场心态方面，虽然需求或有提升，但目前大环境不景气下，业者心态难有大好。

丙烯展望：基本面多空博弈，预计短期丙烯市场或高位回落。供应面，山东、华北PDH检修装置或继续停车，供应格局延续收紧，消息面明确指引有限。需求面，随着前期丙烯价格大涨，粉料与丙烯价格接近倒挂，聚丙烯亏损较大，下游开工积极性欠佳，需求跟进或持续低迷；化工下游方面，业者维持刚需托市，随行就市采购为主。展望本周，需求面压力偏高，或拖累丙烯市场走势回调，预计短期丙烯市场或高位回落，建议密切关注聚丙烯期现货行情及丙烯装置动态等。

PP粒料展望：供应面来看，近期石化检修环比小幅增加，本周计划检修装置较少，前期检修的镇海炼化三线等装置已经开车，预计整体供应量较上周增加。需求面来看，近期下游需求一般，塑编订单一般，膜企订单尚能保持，虽然宏观面释放消息，但对需求提振有限，整体成交量刚需为主，没有明显起色，预计本周终端仍延续随用随采模式。期货方面，虽然目前点位较前期超跌之后有所修复，但01走势一般，基差再次负值，加之需求难以支撑行情，预计近期PP价格弱势震荡。

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