【液化气】“金九银十”已过，山东液化气后市运行存压

10月，国际原油月度均价环比震荡下行，受此影响冷冻货到岸中国以到岸华南冷冻货价格为例，也同样呈现下滑的态势。外盘回落牵制国内液化气走势，10月国内液化气市场走势不佳，整体需求提升有限。截至10月30日，金联创液化气全国价格指数5058点，较上月底下降223个点。

数据来源：金联创

具体以山东市场来看，本月民用市场整体呈现震荡下行走势，虽仍处旺季，但受到消息面影响，走势受到牵制。具体来看，10月CP上涨出台，加之厂家库存低位，业者心态坚挺。然随着国际原油大幅回落，液化气市场反应明显，区内市场基本回吐前期所有涨幅。节后巴以冲突爆发，短期内地缘政治风险升级推高油价，加之各地复工复学，尤其化工需求表现良好，炼厂出货无压，多积极推涨。中下旬巴以冲突持续，市场受到消息面主导愈发明显，国际油价宽幅波动，市场观望心态主导，叠加终端需求逐渐减弱，下游多逢低采购，囤货意愿不强，上游厂家操作谨慎。整体来看，月内主流价格震荡回落，跌幅在300元/吨附近。原料气方面，月前期恰逢节日假期，市场伴随着下游补货虽有推涨，然供应增多牵制市场，炼厂操作谨慎，推涨幅度有限。中后期，深加工开工率下降明显，而原料供应表现充裕，基本面偏弱牵制下，市场利好难寻，走势震荡下行。后期，深加工开工率虽有小幅提升，然利润表现不佳，叠加消息面指引有限，下游多维持刚需采购，厂家承压连续下跌调整，至月末供应小幅收窄，叠加下游逢低入市，市场逐步止跌回稳。

后市来看：国际原油方面，在排除了不可抗力后，11月份油价或震荡走低，原油市场也在密切关注巴以冲突的局势变化，如果冲突扩大，那么原油价格将在短时双双重返90美元/桶的上方运行；如果冲突缓和，国际油价将持续回落，WTI和布伦特特不排除分别跌破80和85美元/桶的可能。国际液化气方面，截止至10月27日，2023年11月CP预期值，丙丁烷分别为598美元/吨和 613美元/吨，10月27日11月CP第一轮推荐值显示，个别进口商推荐的11月CP值为丙烷580美元/吨，丁烷590美元/吨。均低于10月CP水平丙烷600美元/吨和丁烷615美元/吨，消息面存偏空预期。国内山东市场来看，民用气方面，原油需求存在季节性回落，叠加11月CP预计下跌出台，消息面表现不佳。“金九银十”已过，区内虽有化工方面需求支撑，但民用需求将逐渐回落，而区内供应充足，供大于求现象仍然存在，基本面短期难有明显改善，多方利空下预计下月市场整体以下行为主，成交重心将低于本月。原料气方面, 进入11月，国际油价存震荡走低预期，终端油品也将逐步进入淡季，消息面利好指引有限。供应方面炼厂变化不大，需求方面部分深加工厂家存开工预期，综合来看基本面偏弱情况有所改善，预计下月醚后碳四市场补货周期内震荡调整，长线看整体呈偏弱趋势。

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