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当认养一头牛不能“认养”

刀法行研 刀法研究所 2022-10-22

作者 | 晶敏

编辑 | Siete


国内乳企正在迎来近 10 年最热上市潮。


公开资料显示,今年共有 14 家乳企准备上市。包括已成功登陆深交所的阳光乳业,刚刚提交招股书的认养一头牛,已经启动 IPO 计划的君乐宝等等。


其中,最引人注意的莫过于认养一头牛——因为它增长得实在太快了。


过去两年,认养一头牛以远高于行业水平的速度增长,增速分别达到 90.79% 和 55.55%。2021 年,其营收达 25.66 亿元,仅次于伊利、光明、新乳业、三元等大型乳企。成立不到 8 年时间,就超过了天润、一鸣等老牌乳企。



作为 DTC 品牌,认养一头牛从电商起家,通过线上渠道直接触达消费者。目前,“认养一头牛”全网用户超过 2000 万


但快速增长背后,也暗藏着隐忧。


招股书显示,认养一头牛营收虽高速增长,净利却不增反降。品牌净利从 2020 年的 1.47 亿减少到 2021 年的 1.4 亿。公司近三年主营业务毛利率分别为 40.95%、30.79%和 28.86%,其中 2020 年和 2021 年主营业务毛利率相较于 2019 年明显下降。同时,公司 2021年研发投入占营收比例为 0.27%,这个数字在 2019 年是 0 。


认养一头牛 CEO 孙仕军认为,认养一头牛作为一个初创企业,能够在“红海”市场突围而出,主要做对了三件事:


  • 一是坚定不移地完善和建设产业链;

  • 二是在渠道上和运营方式上创新;

  • 三是致力于建立一个激励型的组织,从一线激发企业活力。


我们和凯度消费者指数大中华区总经理虞坚,就认养一头牛招股书聊了聊,拆解它的爆发路径和上市后面临的挑战,希望能为成长中的新消费品牌带来启示。



01

讲了一半的故事,如何自圆其说?


复盘认养一头牛的故事,要从它如何教用户“认养一头牛”说起。


有趣的是,刀法研究所发现,认养一头牛长期宣传的认养模式,在招股书中几乎只字未提。


招股书显示,直到 2019 年,认养一头牛乳制品的产量仍全部依靠外部采购。公司大量的生牛乳由中国圣牧、光明乳业等公司供应。此外,还有大量的产品由光明乳业、君乐宝和贝因美代工。这与其一直宣称使用“自有奶源”相矛盾。



2016 年 12 月,认养一头牛以互联网众筹形式发布了首款产品。参与众筹的用户可以全年享受奶制品直送到家服务、免费牧场亲子游。这次活动总共筹集到 330 万元启动资金。


2017 年 1 月,认养一头牛联合“吴晓波频道”“十点读书”“老爸评测”等百余家自媒体大号,推出“认养”活动。用户可支付 2999 元获得牧场奶牛认养权,或是花 1 万元成为联合牧场主,认养奶牛并享受牧场经营红利。


认养奶牛的消费者可以在专供牧场提前一年预订牛奶,最高等级的会员可以决定奶牛的名字,并定期拿到奶牛的生活照以及各项生长数据。


为了让更多用户有沉浸式的养牛体验,认养一头牛又在 2020 年相继推出云认养小游戏、联名认养和实名认养。云认养类似于 QQ 农场,消费者可以用养殖游戏得到的金币兑换实物或牛奶折扣券。联名认养则是通过购买季卡、半年卡、年卡等获得联名认养权,享受定期送货上门以及育儿指南等权益。



这一系列操作精准击中了乳品市场的用户痛点——食品安全。认养一头牛打出 slogan“奶牛养的好,牛奶才会好”,将牧场“透明化”,让消费者可以通过直播 24 小时看到牧场的生产情况。这种互动形式既加深了品牌和用户的沟通,又无形之中增加了信任感。


而创始人徐晓波因为从香港给儿子买奶粉而被关“小黑屋”的故事,和那句“难道内地真的产不出一杯放心奶吗”,更是让他和无数担心奶制品安全的中国父母产生共鸣。


只是,在认养一头牛野蛮生长过程中最的大助力并非品质,而是 DTC 品牌惯用的策略:分销+社交裂变。


认养一头牛先后与有赞和贝店合作,邀请各平台头部和腰部博主带货种草。用户购买指定商品,推广销售可以获得销售佣金、邀请奖励。



虞坚认为,认养一头牛的的聪明之处在于,在乳制品这样巨头垄断、充分竞争的市场中,通过创新的营销方式撕开一道口。但这家公司未来最大的风险也在于此:其宣传的认养模式与规模化生产必然是矛盾的。上市之后,是要利用资本的力量实现更快的规模化扩张,还是继续把这个故事讲下去?


“认养一头牛抓住了用户痛点,但是否在能供应链和产品上能够解决痛点,就是理想和现实之间的差距。”


新消费品牌在起盘阶段利用营销手段打开市场无可厚非,关键在于完成从 0 到 1 之后,能否在渠道端和供应链建立起真正的护城河。



02

从10-100,躲不过的线下渠道



从招股书中,我们也能看到其不断增长的营销费用的压力,和加快线下渠道布局的步伐。


2019 年至 2021 年,认养一头牛的线下销售收入占比从 37.7% 缩减至 22.3% 。同时,销售费用从 1.9 亿增加到 4.8 亿,主要用于电商平台的产品销售及品牌营销推广。本次募资,还将投入 5.2 亿元用于品牌建设营销推广。随着头部电商平台边际获客成本提高,认养一头牛急需开拓线下渠道。它的下一步计划,是成为一个全渠道牌。



凯度消费者指数显示,截至 2022 年 5 月的一年内,认养一头牛在全国市场的渗透率为 9%,同比增长 38% 。从区域看,认养一头牛 60% 的销售额集中在三线及以下城市,省会城市和一线城市销量分别为 29% 和 11% 。


认养一头牛确实把货卖到了全中国,但在线上流量几乎见顶的情况下,市场渗透率依然只有蒙牛、伊利等巨头的十分之一左右。这也能解释为什么认养一头牛在天猫、抖音做到了品类销量第一,却有许多人根本没有听说过这个品牌。


某种程度上,线上渠道的“壁”比线下更深。一个品牌在超市货架上,就算不被购买,也有“刷脸”的机会。而在线上,很可能就是“查无此人”。而在其销售更多的下沉市场,认养一头牛也并未建立起真正的渠道壁垒,更多是靠促销策略而非产品和渠道优势。


如果说认早期通过线上渠道起盘,还能避开线下竞争。那么从 10 到 100 这个阶段,没有任何品牌可以躲开线下渠道的建设,认养一头牛也不例外。


而在线下渠道,完全是另一套游戏规则。


在线上,可以花钱买流量,用补贴换销量,可在线下,无论是商超还是便利店,都十分看重产品的毛利。目前,在省去物流运输成本的情况下,认养一头牛的毛利水平与行业平均持平。进入线下之后,势必面临进场费、经销商费用等成本增加的问题。而要和巨头争夺货架位置,新品牌往往需要让出更多利润。


线下渠道最难的一点在于,要用产品直接和人打交道。了解每个区域消费者的喜好,考虑从哪些城市开始布局,这些问题对于 DTC 品牌而言,都是挑战。



03

没有奶源供应链,何谈产品差异化



为了快速增长,认养一头牛在加速线下渠道建设的同时,也开始布局产品多元化。


招股书显示,认养一头牛 85% 以上的收入来源于纯牛奶、酸奶等产品。上市之后,公司将成立牛肉业务事业部,将品类延伸至牛肉制品。


产品多元化一定程度上能帮助品牌扩大受众面,从而实现增长。但同时,也对供应链提出更高要求。


事实上,认养一头牛目前的生牛乳、奶酪制品并未实现奶源自有化,而是向妙可兰多等供应商采购原料,再进行加工。而影响乳制品产品品质最重要的因素就是奶源,在这种情况下,认养一头牛很难在产品上打出差异化。


采购原料带来另一个的负面影响是丢失议价权,从而导致难以控制成本。“成本控制和利润,是影响一家公司收入增长可持续性的重要因素。”虞坚分析道。


认养一头牛增收不增利的情况,实际上反映了其对上游成本较弱的把控力。公司也意识到,想要形成护城河,必须把供应链掌握在自己手里。


其招股书披露了本次募资,将投入 9.8 亿元用于海勃日戈智慧牧场建设。目前,公司在河北、黑龙江拥有 5 座标准化的规模牧场,自有牛群存栏量已达 3.7 万余头。2020 年 10 月山东生产基地投产后,自主生产逐渐成为公司的主要生产模式。



作为后入局者,认养一头牛享受了营销上的“后发优势”,同时也要花更多成本解决供应链上的弱势。国内的原料奶供应资源,多数已被各层级全国性、 区域性及地方性乳制品企业通过自有牧场及长期合作等方式所获取。在“得奶源者得天下”的乳品行业,后入局者想要突破这层竞争壁垒,需要更大规模的资金投入和长时间的建设周期。


建设牧场需要时间,但资本不但等人。上市之后,摆在认养一头牛面前的难题,是要短期内快速增长,满足资本的期待,还是先放慢增速,打好供应链基础。



04

分析师点评



在吴晓波所著的《这个国家的新国货》中,孙仕军曾这样总结公司的增长秘诀:“作为一个新兴品牌,没有传统品牌所面临的组织、技术革新方面的历史包袱,可以从零开始,直接引用国际上先进的技术,在组织、设备、奶源方面都站在一个更高的起点上。另外,新的营销模式,新的消费阶层的兴起,开辟了乳制品线上销售的新渠道,让我们可以弯道超车,取得后发优势。”


可如今,在乳业巨头的围剿下,认养一头牛的生存现状似乎并不乐观。它必须寻求资本的支持,才能应对内外部复杂多变的竞争环境。


从完美日记到蕉下,再到如今的认养一头牛,每当新消费品牌准备上市,总会面临许多质疑。其中最多的,是对其营销方式的诟病。


刀法研究所认为,新消费品牌用营销打开市场,获得快速增长,也是一种创新。但营销是一把双刃剑,如果品牌的宣传内容不能真正落实到产品、供应链上,那么很可能被反噬。毕竟,新消费从来不缺会讲故事的人。



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