IPG激光(IPGP) 18Q3业绩会纪要【西南电子|泛半导体】

第三季度是一个充满挑战的季度，宏观经济和地区政治因素降低了对激光产品的需求。尽管面临这些挑战，IPG在推动高功率解决方案进入市场方面取得了重要进展，并通过销售最新的产品和解决方案产生了有意义的吸引力。我们相信，我们在高功率和新产品方面的进展将帮助我们摆脱当前的衰退，使我们有更强的竞争地位，并有更多的机会扩大日益增长的激光解决方案市场。

正如我们在初步收益报告中指出的，我们认为关税和与贸易相关的不利因素是导致我们在中国和欧洲业务表现逊于预期的主要原因。中国是欧洲金属加工机械的主要市场。我们客户的指示表明，这些地区的激光系统的采购正在推进中。我们认为，中美贸易冲突造成的不确定性正在降低工业资本设备的总体需求，由其在中国。

此外，我们认为，制造业PMI下降和基础设施投资水平下降表明，中国和欧洲宏观经济环境的放缓，正在影响近期对激光系统的需求。然而，我们仍然对光纤激光技术相对于其他激光器和非激光器的长期增长充满信心。在之前的商业衰退中，我们看到客户开始增加对转换自动化和微型化技术的投资，包括我们的激光解决方案，以提高生产率和推出新产品。

我们期望我们的解决方案能够继续从传统的工具和工艺技术中获得份额，因为光纤激光系统具有卓越的生产力、灵活性、精度和能力。我们仍然是光纤激光技术的市场领导者。也就是说，4千瓦以下的连续激光产品竞争已经加剧。一些竞争者也推出了功率输出高达10千瓦的连续激光器。

中国仍然是我们最大、最具竞争力的市场。正如我们之前所指出的，在中国，我们看到我们的竞争对手对精选产品的定价非常具有竞争力。然而，我们相信我们的先进技术，规模和成本的优势，能使我们能够赢得市场。作为对新市场形势的回应，我们在第三季度推出了新的超小型1 - 3千瓦激光器和其他专门为中国市场设计的产品。

凭借额外的生产能力和这些新解决方案，我们能够向中国的OEM厂商销售数百台大功率激光器，以前这些厂商要么完全或主要从我们的竞争对手那里购买激光器。我们赢得新业务的部分原因是，其中一些客户对竞争对手产品的性能和可靠性表达了迅速增长的担忧和不满。

这些收益对收入的影响受到宏观经济和地缘政治阻力的限制，但这些早期努力正在产生积极的结果。提醒一下，我们相信没有一家公司能以我们的质量、规模、成本和交货期提供高功率激光解决方案。我们继续用6千瓦及以上功率的超高功率光纤激光技术来推动市场，目前已接近我们高功率激光销售额的50%。我们继续看到我们最大的OEM客户转移到了高功率光纤激光切割解决方案，第三季度是我们12千瓦和15千瓦激光器的创纪录销售季度。

我们还推出了近乎完美的世界最小的20千瓦切割激光器，进一步证明了IPG在生产市场上最高功率解决方案方面的行业领先地位。这些超高功率激光器正经历着快速的应用，因为它们能够提高切割速度和生产率。我们的新一代超高功率光纤激光器将发布三项新技术创新，即将在亚特兰大举行的FABTECH贸易展上展出。

首先，我们正在为我们的YLS和YLR连续激光器引入新的QCV模式(sic)，该激光器的峰值功率高达平均功率的2倍，可以提高穿透速度、质量和厚金属材料的穿透能力。我们在QCV模式(sic)中减少了热输入，从而提高了复杂零件的切割和清洁质量，更能控制较厚材料的钻孔。这种独特的能力是由IPG的QCV二极管(sic)设计实现的——新的QCV二极管(sic) 在较短的工作周期提供了更高的峰值功率。

第二,我们正在我们的旗舰YLS激光上启动可变光束模式,使其可编程调整输出光束模式，使我们的客户能处理更广泛的材料厚度,提高穿刺和切割质量,以及在某些材料组合优化焊接性能。

第三，我们正在利用最近获得的焊接监测技术引进一个集成的大功率扫描头，以满足汽车，医疗等行业不断增长的质量监测要求。这三个新的创新例子说明了IPG是如何致力于降低我们客户的所有权成本和提高他们的整体生产力

我们在最新的金属加工领域在远东也取得了扎实的进展，特别是中国，我们的产品将会很可靠。例如，用于提高太阳能电池效率的高功率超大功率绿色脉冲激光器的销量同比增长了近70%。我们的新紫外光激光解决方案取得了创纪录的季度业绩，扩大了非金属刻印和材料烧蚀的潜在市场。

我们独特的新型微秒和飞秒超快脉冲激光器系列在一个小的基础上显著提高了销量，并在微处理应用上得到了客户的认可。系统和波束交付产品的销售额同比增长了20%以上，证明我们正在成为汽车、航空航天、铁路、管道、娱乐和医疗设备行业和电信行业中更完整的解决方案提供商。

总的来说，这些新产品的销售额同比增长了约10%，目前占总收入的10%以上。我们预计在明年，这些金属加工领域的新应用将达到我们的目标，达到我们总收入的50%，然后在应用领域将会更加多样化，而不仅依赖一个应用邻域。

鉴于我们的技术和成本优势，以及激光从传统金属加工技术中获取份额的巨大市场机会，我们对IPG的中长期增长前景仍持乐观态度。我们相信，我们的核心工业市场的增长是由于我们产品的卓越性能、生产率、可靠性和拥有成本超过其他的竞争解决方案。

我们希望通过在新产品领域的进展来扩大这一增长，从而扩大我们在微材料加工、医疗、硅、国防、科学、投影和显示等行业的潜在市场。这包括为航空航天、油气、电动汽车、铁路和医疗设备行业的终端用户提供更完整的系统和解决方案，并推动先进激光加工技术的渗透。

尽管面临严峻的宏观经济和地缘政治背景，我仍然对IPG长期的多种增长动力充满信心，我们将把光纤激光技术作为大规模生产的工具。

Timothy P. V. Mammen - IPG Photonics Corp.。

第三季度营收下降9%，至3.56亿美元。与我们在第三季度业绩指引中假定的销售情况相比，本季度外汇市场的逆风使营收减少了500万美元。如果没有这种影响，营收将略高于我们指导区间的低端。材料处理应用程序的收入同比下降11%，其他应用程序的收入同比增长22%。

按地区划分，中国第三季度营收同比下降9%，约占总收入的45%。用于切割的大功率连续激光器的销量同比缓慢增长，抵消了焊接应用激光器销量下降的影响。在宏观焊接领域，传统汽车和电动车电池焊接应用的需求逐年减少。

然而，在第三季度，我们收到了公司历史上最大的电池处理应用订单。因此，我们认为该业务应该在第四季度开始加强。在微焊接方面，我们继续看到与消费电子投资周期相关的需求下降。过去的消费类电子产品投资周期每隔一年就会出现一次，这意味着我们将在2019年看到更好的表现。

在欧洲，收入同比下降了25%，主要原因是在切割、增材制造和焊接方面的疲软。正如瓦伦丁所指出的，我们认为，该地区较弱的宏观经济环境是降低激光需求的主要原因。此外，与去年同期相比，我们面临着一个具有挑战性的比较，当时我们在切割应用和超高功率激光器出货量方面取得了创纪录的销量。

正如我们上个季度所指出的，由于我们的一个大客户库存过剩，我们预计欧洲增材制造的销售额将继续下降。在北美，由于在切割、焊接和政府应用方面的实力，收入同比增长29%。日本市场销量同比增长4%，切割业务继续反弹，但焊接、标记和雕刻业务却出现下滑。韩国的销售额与去年持平，土耳其的收入同比下降29%，考虑到该国最近的经济动荡，这并不令人意外。

从产品性能来看，高功率激光销售额同比下降7%，至2.27亿美元，占总收入的64%以上。焊接、切割和增材制造激光器的销量下降部分被政府应用领域的强劲销售抵消。6千瓦及以上的光纤激光器的销量同比增长了10%以上，在目前所有高功率激光器的销量中占了近50%，这主要得益于切割的广泛应用。

瓦伦丁指出，由于中国和欧洲的需求环境较弱，其他大功率激光器的销量同比下降。我们看到，我们的竞争对手在中国对精选产品的定价非常具有竞争力，其中最引人注目的是为切割市场提供1 - 3千瓦激光器。这一行业的定价压力正因需求趋势趋弱而加剧。然而，由于额外的生产能力和新的超小型大功率激光解决方案的优势，我们更积极地瞄准那些完全或主要从竞争对手那里购买激光器的OEM客户。

这些努力抵消了我们的大功率削减业务的一些定价和需求的压力，并在本季度贡献了超过1000万美元的额外收入。脉冲激光器的销量同比下降11%，其中绿色、紫外光和超快脉冲激光器的销量迅速增长，其他脉冲激光器的销量则有所下降。在增材制造和切割方面，中功率激光下降了48%。

QCW的销售额为1800万美元，同比下降23%，原因是与消费电子投资周期相关的预期需求下降，部分原因是焊接和航天钻井应用领域的高功率QCW销售额强劲增长。其他产品销售额同比增长10%，原因是系统和梁交付配件销售强劲增长。

54.8%的毛利率较2017年第三季度下降了242个基点，处于我们50%至55%的指导区间的高端。毛利率下降在很大程度上是由于2018年第三季度的收入较上年同期下降，因此对制造成本的吸收不那么有利。然而，我们能够通过持续降低成本和良好的产品组合来部分抵消这种影响。

第三季度营业利润为1.24亿美元，占销售额的34.8%，比2017年第三季度下降605个基点。扣除200万美元的外汇亏损，营运利润率为35.2%。营业费用占销售额的百分比同比增长410个基点，因为我们继续在销售、工程和管理人才以及IT系统方面进行必要的投资。在连续的基础上，营运费用占销售额的百分比增加了250个基点。

净利润为1.01亿美元，摊薄后每股收益为1.84美元。外汇损失减少每股收益0.03美元。如果与一年前的汇率相同，我们预计收入将增加800万美元，毛利润将增加400万美元。该季度的实际税率为21%，其中包括某些特定的税收项目，这些项目使每股收益增加了约0.14美元。在这些项目中，由于美国国税局(IRS)说明了应如何计算这些税收，我们现在预计将从美国税法中的全球无形低税收入和外国衍生无形收入扣除项目中获得净收益。

剔除离散项目后，实际税率为27.5%。我们以现金、现金等价物和11.2亿美元的短期投资以及4600万美元的总债务结束了这个季度。在本季度，我们从欧洲汇回1.16亿美元现金到美国。现在从欧洲汇回5.22亿美元，现在美国的现金和投资占总额的78%。

这一季度，运营部门提供的现金为7200万美元，今年迄今为止是2.8亿美元。本季度资本支出为3,700万美元，今年迄今为止为1.33亿美元，同比增长34%。我们继续投资新的设施和设备，以满足未来几年对我们产品的需求。在第三季度，我们以6100万美元回购了37.1万股股票，几乎相当于我们8月份宣布的1.25亿美元回购授权的一半。

全球宏观经济和地缘政治阻力持续到第四季度，影响到我们的业务和该领域的其他企业，订单流持续下滑。正如我们的竞争对手(尤其是在中国)之前所提到的，我们看到某些产品的定价非常激进，我们预计第四季度的汇率阻力将比第三季度更大。

然而，我们在第三季度向中国激光切割系统制造商销售了数百台以上的高功率激光器，以前这些制造商完全或主要从我们的竞争对手那里购买激光器。我们对这一进展和新产品的优势以及其他一些地区的业绩感到高兴。

基于这些因素，我们预计2018年第四季度的收入在3亿到3.3亿美元之间。我们预计第三季度的税率约为26%，不包括股权授予的影响。我们预计摊薄后每股收益在1.30 - 1.50美元之间。根据指引，我们预计2018年全年营收增幅将在1%至4%之间，低于此前7%至9%的预期。

我们相信2019年有一些令人鼓舞的迹象。来自中国几家客户的数据显示，第一季度订单流量可能有所改善。我们预计，到2019年，消费电子、电动汽车电池和其他金属焊接项目的支出将比2018年增加。此外，我们相信，我们在新产品领域的发展将推动明年微材料处理应用、电信、娱乐和显示产品以及我们的系统业务的增长。然而，由于全球宏观经济贸易和地缘政治环境的不确定性，我们对当前下行周期谷底的能见度受到了限制。

正如今天的收益新闻稿中所说，实际结果可能与我们的指导有所不同，原因包括但不限于产品需求、订单取消和延迟、竞争、关税、贸易政策和一般经济条件。我们的指导是基于当前的市场状况和预期，假设我们的收益新闻稿中提到的汇率，并受该公司在美国证交会(SEC)报告中概述的风险影响。

Q&A

Joe H. Wittine - Longbow Research LLC

因此，我们在这里看到了放缓，竞争造成了比过去更多的压力。然而，我相信，毛利率的表现比大多数人预期的要好。所以，你能不能进一步讨论一下GM，包括你是如何从二极管效率中实现成本节约的?全面的受益是在第四季度开始，但直到第一季度也不会完全实现?谢谢。

Timothy P. V. Mammen - IPG Photonics Corp.。

我们继续把重点放在把成本从整个材料清单中提出来。二极管显然是我们关注的领域。我们目前在美国生产了大量的新二极管类型和新芯片包装产品。所以，当你进入第四季度的时候你会发现有很大一部分的销售成本是来自这些二极管的。还有一些在俄罗斯生产的旧包装，但数量非常少。

我们在第三季关注的另一件事，肯定对毛利率有帮助，是制造业总开支较第二季大幅下降。不幸的是，吸收率也在下降，而且下降得非常显著，还没有完全抵消未吸收的制造费用。

但实际上我很高兴看到制造费用的整体下降，尽管在较低的收入水平上有较低的吸收率。所以，这就把重点放在了材料的账单和制造费用上。例如，加班费大幅度减少。目前，员工人数的增长非常有限。随着芯片制造等制造过程的总生产量的减少，一些过程的费用也在下降。所以，从高层次来看，我认为这是我们目前处理这个问题的一个很好的总结。

Joe H. Wittine - Longbow Research LLC

关于中国，你能进一步讨论一下你提到的某些中国客户的潜在复苏迹象吗?你有多大的信心?这种情况真的在改善吗?或者你对此表示怀疑吗?我们怎样才能阻碍提价的可能性呢?谢谢。

Timothy P. V. Mammen - IPG Photonics Corp.。

因此，目前的基调肯定没有改善，但普遍的感觉是，仅仅因为资本支出周期的运作方式，需求可能会上升。我认为，一些中国企业正在寻求政府对私营部门的更大扶持，这将使私营部门对自己做出资本支出决定的能力更有信心。

从我们所听到的情况来看，到目前为止，很多政府的支持更多的是针对公共部门。私营部门乐观地认为，短期内可能会得到一些支持和信心，在明年上半年，他们将看到一些改善。但它实际上更多的是他们的情绪和想法的反映，而不是在这个时候任何决定性的东西。

Joe H. Wittine - Longbow Research LLC

Gapontsev博士，你准备的演讲中提到了10千瓦激光器的竞争。这是指来自中国的竞争，还是来自美国同行?

华伦天丁P. Gapontsev, Ph.D. - IPG光电公司

这来自中国，他们有10千瓦。但到目前为止，我们还没有能够提供任何产品。例如，我们现在的新产品——甚至是我们5年前发布的旧产品——统计显示只需要一年的服务。他们不需要超过一年的服务。但对于一个新产品，只有几个百分点的产品需要一到三年的服务。因此，无服务的平均使用寿命不超过3~5年。

因此，对于这种中国激光，有服务的情况下寿命只有几个月，这一个典型的情况。我们查了客户意见，中国客户在中国有很多这样的信息，他们关心低功率。高功率是不可能的。但是是可实现的功能。而且，来源非常有限。无论是5千瓦以上的盈亏平衡，4千瓦，5千瓦，在我们看来都是不切实际的。

Joe H. Wittine - Longbow Research LLC

你能得到你想要的吗?

华伦天丁P. Gapontsev, Ph.D. - IPG光电公司

所以，在接下来的几年里，竞争状况也会慢慢地得到改善。他们在未来的几年里不能达到这种质量。

Michael Feniger - Merrill Lynch, Pierce, Fenner & Smith, Inc.。

你提到的第一个，显然是最大的弱点。这似乎仍然与关税和贸易有关。你还提到了消费电子产品。我只是好奇你在汽车方面看到了什么。北美的汽车销售令人失望，但在中国，汽车资本支出似乎比每月的销售更具粘性。我只是好奇，你是否看到你的汽车客户的汽车方面的资本支出计划发生了变化并被排挤出去，还有2019年的计划是什么。

Timothy P. V. Mammen - IPG Photonics Corp.。

我们之前说过欧洲的汽车今年比2017年更弱，日本也一样。无论是传统的还是电动汽车，在中国的汽车都较弱，但我们很高兴我们有一个重要的订单。我们说过，这是中国电动汽车焊接和箔切割应用的最大订单。所以，很高兴看到这种情况开始好转。

北美地区今年的汽车销售情况不错，而且有所增长。我们还在继续进行几个项目。所以，汽车行业的背后不是顺风，它是逆风，特别是在不同地区的传统方面。我们正在进行几个项目，其中一些在欧洲。我们预计会看到来自他们的一些订单流和收入。但他们并不是游戏的根本改变者。它们往往代表了汽车公司使用该技术的方式的变化。

Michael Feniger - Merrill Lynch, Pierce, Fenner & Smith, Inc.。

这是有帮助的。我知道你刚刚被问到毛利润率。我的意思是，这是第一季度，你回到了预期的指导范围内。如果我们没有看到贸易的解决，我们继续看到这种类型的环境中,特别是在价格,IPG——你们会保持较低的价格，以确保你的市场份额来赢得新客户，来击退那些更激进的同行吗?谢谢你！

因此，在短期内，我们将准备用我们在大功率激光器方面的优越技术和可靠性来捍卫市场份额。如果你的收入水平较低，那么毛利率就会较低。如果你坚持这一份额，然后你进入复苏或恢复期，增加的贡献不仅仅来自金属加工市场的复苏，也来自于我们引入市场的新产品，然后我们会看到我们的毛利率回升。但是的，我们准备捍卫——我们认为在短期内捍卫市场份额非常重要。这样做可能会导致一些较低的毛利率，特别是在1到3千瓦激光器。

值得注意的是我们会继续从这些设备中扣除成本。因此，我们在这方面取得了重大进展，使我们能够继续报告我们认为的出色毛利率，尽管第三季度和第四季度的定价一直很激进。

华伦天丁P. Gapontsev, Ph.D. - IPG光电公司

Tim提到，我们现在将引入一个新的二极管，一个新的光纤模块到一个相对更集成的电子产品，一个新一代从1千瓦到50千瓦的大功率产品等等。明年，将包含这些新部件，这些部件的成本是1千瓦或1马力，是我们现在使用的部件的25%，30%。因此，我们预计将对毛利率的快速增长产生非常严重的影响。但是新一代的产品，非常高效更强大的二极管，我们从今年10月才开始生产，所以我们预计影响明年的毛利率。

James Ricchiuti - Needham & Co. LLC

你提到了电动汽车市场的巨大成功。你还谈到了从中国的竞争中赢回一些份额。除了你认为你已经在中国获得的份额之外，这还与电动汽车相关吗?

Timothy P. V. Mammen - IPG Photonics Corp.。

不。这是完全独立的关系，电动汽车电池的订单与我们在切割上取得的胜利是分开的，就像二级和三级切割客户。

James Ricchiuti - Needham & Co. LLC

你能谈一下你在整个季度中看到欧洲和中国的低迷情况吗?这是基于广泛的还是集中在少数客户?

Timothy P. V. Mammen - IPG Photonics Corp.。

如果你看一看中国国内的表现，你会发现一些OEM厂商在增长，例如，他们取得了显著的增长。他们是高层领导者，表现很好。在其他客户群中，你会看到他们的销售额同比下降。我想说的是，进入季度末和第四季度初，这种基调已经全面放缓。弥补这一点是在电池焊接方面的胜利。

在欧洲，基本上由于在切割，焊接和增材方面的弱势，我们已经说过了，收入明显下降。我想说的是，欧洲的秩序流动基本上比中国稳定得多，我们对欧洲第四季的预期也比中国稳定得多。然后，我们预计，例如，在这两个领域之外，日本会有一些连续的增长，美国也会有稳定的表现，可能会显示出同比增长，但随后是稳定的局面。

因此，除中国之外，我认为，我们看到了一些更好的稳定性，而中国将继续保持疲软，但自第三季度末以来已经有所缓和。

James Ricchiuti - Needham & Co. LLC

总体账面价值低于1。它在中国最弱，接近欧洲的1，在美国是1左右吗?

Timothy P. V. Mammen - IPG Photonics Corp.。

我们不会按照具体的地区来对账。我认为你应该参考我关于地区的评论。

Thomas Robert Diffely - D. A. Davidson & Co。

还有一个关于中国市场的问题。所以，你们看到的经济放缓，是仅仅是紧缩，还是他们确实在获取资本方面存在问题?

Timothy P. V. Mammen - IPG Photonics Corp.。

所以，我认为其中一个问题是，中国政府在今年上半年经历了一段紧缩时期。由于在贸易战上越来越强硬的立场，导致了与投资决策相关的明确不确定性。而现在你所处的时期，我想说的是，更大程度上是宏观而非信贷获取，这是宏观的不确定性在影响事物。

与此同时，我认为，中国开始放松信贷政策。看看它们往下走。我也认为他们必须做一些在基础设施方面的事，给私营部门在未来投资的决策过程中一些支持,但我敢说，贸易战争增加了投资周期资本支出的不确定性。我不认为这是我们目前看到的经济疲软的主要原因。

华伦天丁P. Gapontsev, Ph.D. - IPG光电公司

我想说即使没有贸易战，中国政府的政策无论如何都要帮助中国公司获得光纤激光器的市场，他们的战略中包括10年前的战略技术光纤激光器。10年来，中国客户试图复制这些产品和工具来安装一些产品。

到目前为止，中国政府还是帮助自己的制造商赢得了这个市场。这是战略性的，你不能阻止形势的变化。现在的产品无论如何都有来自中国政府、国有企业等等的巨大帮助。

许多年前电子行业也是如此。然后他们赢得了所有的电子产品，现在这一切都转移到了中国。所有的高端电子产品仍然在西方国家，但这些大部分的电子产品现在在中国。同样的情况下，目前正试图将光纤激光技术战略引入中国。我们的产品有很少的污染和非常高的质量。和这些家伙之间质量差距太大了，但是没有人能改变这种状况。这不是贸易战，但我们必须为这项技术而战。

Thomas Robert Diffely - D. A. Davidson & Co。

当你观察中国股市同比下跌9%时，有没有办法量化价格驱动与单位产量驱动之间的关系?

Timothy P. V. Mammen - IPG Photonics Corp.。

不明确。我们只是不提供这些信息。所以，我试着想出一个合理的数字，总体上80%都是单位产。我想说的是，80%是由单位产量下降所驱动的，而剩下的20%则是由价格下降所驱动的，特别是在较低的价格水平上。如果你看高水平，但这实际上在一些超高功率激光器的大量增加的背后，你也会看到一些价格下降。

Patrick J. Ho - Stifel, Nicolaus & Co.， Inc.。

也许你可以为你对2019年初的基调所做的评论提供更多的信息，这些评论显然比你今天看到的要好。它是来自中国国内特定市场的应用程序，还是基于更广泛的市场应用程序?潜在的恢复是基于广泛的还是不止一个应用程序?

Timothy P. V. Mammen - IPG Photonics Corp.。

我想说的是，我们在切割市场上的一些公司的评论，相反地，其他一些切割的客户则更加谨慎。所以，我们听到的评论之一是，他们正在寻求政府对私营部门的更多帮助，我认为这需要一些基础设施支出方面的支持，继续放松信贷周期。更广泛反映在电池焊接的订单上。因此，如果这种投资周期现在继续下去，2019年的表现将比2018年好。

对于消费类电子产品周期，我们目前还无法看到任何明确的信息。但一般来说，这是一个两年一次的投资周期。这是我们取决于顾客意见的反应，也取决于我们的商业周期在历史上是如何运作的。

Patrick J. Ho - Stifel, Nicolaus & Co.， Inc.。

对于毛利的表现,考虑到较低的收入和价格压力,你的产品结构是如何转变？现在6千瓦以上的激光，大约占高能激光业务的50%吗?这种转变在多大程度上帮助整体毛利率保持在相对较高的水平，尽管你看到的吸收率在下降?

Timothy P. V. Mammen - IPG Photonics Corp.。

不，肯定有帮助。这是产品组合的好处之一，所以我们在本季度销售了一些高功率QCW激光器。我认为QCW激光器的表现非常好，因为这是消费电子投资的一个非周期，而这些QCW激光器中的大多数都是相当可观的数字，因此将处于较高的功率水平。

那些更高功率脉冲激光器的强度和性能，以及包括绿色、紫外线和超快的新型脉冲激光产品——如果这些产品组合上的变化能够持续下去，它们也将有助于维持毛利率。所以，是的，产品组合当然对我们有帮助，它一直是我们战略的一部分，将客户基础转移到这些更高性能的——更高性能的激光器，以提高生产率和驱动效率。

华伦天丁P. Gapontsev, Ph.D. - IPG光电公司

毛利润率只有一种方式，即一次生产一种新产品，应用于新产品的开发和实现。我们的政策是比任何竞争都快，我们可以生产这些新产品，当我们实施时，市场会提供更高的毛利率等等，随着时间、产量变化，利润率会下降，这是典型的业务会亏损，没有人能改变这些。

而我们的目标，我们现在介绍的开发，我们现在有超过10个新的产品系列。明年我们将大规模地推出这种产品。每一种产品的成本都将是目前产品的10倍，而可以为美国市场带来更高的利润。

如果你先打开市场，你就会知道所有这些价格。如果你这样做的话，那么保证金当然会少得多。我们有机会为这些新产品和新应用提供新的机会。今年，这是一个非常关键的结果。因此，现在我们看到了许多新的应用，非常好的预期结果，由于我们严格的降低成本的政策，他们比目前的产品利润率高得多，给我们带来了很好的利润。但是到目前为止，除了中国，我们最顶尖产品的成本——至少比任何竞争对手便宜3倍。

它可能会起起伏伏，但是与所有的产品相比仍然很有竞争力。大多数新产品到现在也没有人生产同样的产品。所以，我们将是市场第一。

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半导体系列研报

2.1. 中芯国际系列深度之一---正在崛起的中国“芯”制造

2.2 中芯国际系列深度之二---28nm节点的深蹲起跳

2.3 中芯国际系列深度之三---14nm节点的绝地反击

2.4 北方华创系列深度之一---正在崛起的中国应用材料