【化工】金联创主要化工品基本面要闻（4月3日-4月7日）

甲  醇

供应：本周国内甲醇企业开工延续下滑，周均开工在73.47%，周降0.5%，西北、西南两地开工走低；国际开工延续增加至78.64%，周增2.95%，阿曼装置重启带动开工增加。

需求：本周甲醇下游产品开工下滑，传统下游中除MTBE开工增加外，其余产品开工均有下滑；烯烃开工微幅下滑0.51%至73.66%，安徽中安联合项目仍检修中，下周三附近计划重启；鲁西、中原乙烯及连云港项目维持停车。

装置与运费：本周国内甲醇装置开工微降，泸天化、玖源开工略降；宁夏庆华、世林装置停车检修；延长略有降负。后续兖矿榆林一期、陕西咸阳、国焦、联泓、光大等计划检修，不过也存在荣信、西北气头装置计划重启，后续开工可能线先抑后扬。运费方面，油品市场较好叠加企业恢复装置等多重因素影响，主流地区运费周涨10-40元/吨，不过尽管目前运费走高，但是仍低于去年同期水平。

库存：金联创统计，本周华东、华南港口甲醇社会库存总量50.75万吨，较上周同期降2.95万吨。进口到货平稳，且部分流入终端，加之主力库区发货量相对稳健，故华东库存累积不明显，该地库存总量44.9万吨（不含华东下游工厂），周增0.1万吨；华南甲醇库存继续下滑3.05万吨至5.85万吨。本周内地厂库继续增加，库存天数在6.18天。

预测：近期国内甲醇市场整体随期货下挫明显，短期考虑到产品供需基本面预期维持偏弱，预计下周市场或延续弱势趋势运行。首先，原料端煤价、气价回调预期对市场扰动仍需持续谨慎；供需面来看，周内上游产区整体出货欠佳下累库风险尚存，且4月中附近荣信、博源等项目存重启预期，加之进口到货相对充裕等影响，现阶段贸易商心态偏空、持续卖空及下游压价采购均对市场形成压制；而需求端多逢低刚需，整体积极性较一般，故总体看，预计短线市场偏弱延续。此外，4月MA2305合约面临换月，关注主力移仓节奏及仓单出具情况。

关注点：煤炭走势、装置检修于重启、基差变化方面。

乙二醇

供应：本周石油制乙二醇开工负荷平均在52.61%附近，较上周开工下降6.27%；甲醇制乙二醇开工率在32.86%附近，较上周开工持稳；煤制乙二醇开工率在40.56%，较上周开工持稳。本周乙二醇综合开工率在47.77%，较上周开工下降3.88%。本周乙二醇综合开工率在51.65%，较上周开工下降1.94%。周内古雷石化70万吨/年乙二醇装置于4月4日停车检修，计划4月6日开车；东北某大厂4月2日一条线停车更换催化剂，预计20-25天左右重启。

需求：本周国内聚酯企业综合开工率在83.46%，较上周下降0.7%，本周上海石化及湖北绿宇等部分装置减产降负运行，故聚酯行业整体开工有所下降。其中，涤纶长丝综合开工率在81.02%，涤纶短纤综合开工率在76.24%，瓶级PET综合开工率在94.36%，纤维级PET综合开工率在81.75%，瓶级PET综合开工率在94.36%，纤维级PET综合开工率在82.59%。下游需求仍维持刚需，市场交投较清淡，供需面缺乏实质性利好支撑。

库存：华东乙二醇库存共计106.17万吨，较上周四累库2.5万吨，其中，张家港55.1万吨；太仓18.4万吨；宁波9.5万吨；江阴及常州11.7万吨；洋山2.67万吨；常熟8.8万吨。张家港主流库区发货日均指数为91个点，较上期上涨39.33个点，环比上涨76.12%。

预测：金联创预计下周乙二醇市场或延续震荡走势为主。供应面来看，扬巴及东北某大厂装置检修，供应有一定减少，但下周到港增加，且发货情况表现一般；需求面来看，聚酯端开工下滑及终端需求一般，致使市场大涨驱动不足，短期价格延续震荡为主。

关注点：原料价格及供需、成本情况。

PTA

供应：本周国内PTA周均开工80.47%，环比上涨0.99个百分点，同比上涨0.70个百分点，周内损失量27.10万吨。近期，威联化学一套250万吨PTA装置4月3日左右负荷6成偏下，4月6日左右降负至5成，计划4月7日前后停车检修，预计时间2个月左右；仪征化纤一套65万吨PTA计划4月10日左右检修；新疆中泰一套120万吨PTA装置目前负荷5成，预计4月末停车检修，预计时间2个月左右。洛阳石化一套32.5万吨装置于3月3日短停，重启时间未定。截止目前，国内PTA开工率维持80.13%。

需求：本周国内聚酯企业综合开工率在83.46%，较上周下降0.7%，织造综合开工率维持在 65%，开工较上周下降5%。本周上海石化及湖北绿宇等部分装置减产降负运行，故聚酯行业整体开工有所下降。原料端市场偏强运行，近期终端订单疲软，前期订单陆续交付，后续订单暂未有明显提升，市场信心依旧缺乏，故织造开工下降。

库存：截至4月6日，金联创统计数据显示：PTA社会库存约259.4万吨，较上周增加1.2万吨。周内PTA开工率窄幅回升，但现货流通性依旧偏紧，且部分主力供应商外采现货，供应压力不大；然下游聚酯开工回调，刚需补货为主，故本周PTA库存小幅累库。

预测：金联创预计下周，国内PTA市场或震荡盘整。原油供应面暂处稳定状态，成本端对PTA支撑稳固；从供需结构来看，当前PTA现货流通性偏紧，部分检修装置重启，然下游聚酯开工率回调，整体供需格局表现一般。另外终端订单依旧未见起色，PTA市场缺乏实质性利好提振，预计短期内市场或震荡盘整，高基差仍有修复可能。

关注点：重点关注油价波动及下游开工情况。

苯乙烯

供应：中国苯乙烯企业开工率76.89%，环比上周提升3.15个百分点；本周苯乙烯开工率继续回升，主要受浙石化及唐山旭阳重启后的连续生产，两套装置目前负荷8成附近，齐鲁石化、山东玉皇2条线、镇利化学一期、镇海炼化、新阳科技、东明石化，新浦化学，宁波科元2条线、燕山石化、双良利士德1条线、茂名石化1条线、大庆石化1条线等装置持续停车。广东石化目前6-7成负荷，本周计入产能基数中；淄博峻辰新装置本周产出合格品，暂未计入；下周开工预计窄幅提升；

需求：本周三大主力下游开工表现不一；EPS开工51.72%，周涨0.85个百分点%；ABS开工93.53%，周涨6.9个百分点；PS开工76.2%，周降1.5个百分点；下周EPS和ABS开工预计提升，PS变化不大；

库存：华东港口库存较上周下降0.6万吨至12.45万吨；本周期8天到货总量约2.7万吨，8天消化总量约3.3万吨；下一周期港口存继续去库预期；

预测：短期苯乙烯或维持窄幅偏强震荡；

关注点：国际原油及宏观消息面指引、新老装置运行变动、原料走势及成本端支撑、港口去库情况、下游需求端表现、买盘跟涨心态。

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