【甲醇】近期甲醇期现演绎逻辑简析

9月初以来国内甲醇市场整体呈N字型趋势运行，且期货涨跌波动对现货端情绪扰动仍在继续。从市场波动节奏来看，以MA2401为例，该合约自9月1日冲高后则僵持整理延续至9月6日，期间最高触及2654点，该点创下今年2月下旬以来新高；随着则震荡下行，于上周三夜盘跌破2500关口，最低触及2497后向上稍有修复。截至上周四收盘，该合约收2523点，当天收下影线略长阴K线；上周五夜盘期货再度底部强势拉涨，收大阳K线。

数据来源：金联创

就该阶段市场演绎影响因素来看，我们可大体从三个方面来看：

首先，8月底-9月6日期间市场偏强运行多归结于能源端品种走势坚挺支撑。如煤炭端看，供需阶段性收紧对煤价形成一定托底效应；8月下旬以来，除月底部分煤矿提前完成产销任务而主动性停工外，陕西一带因安全检查力度趋严，也很大程度上造成部分煤矿复产迟缓、减量生产等，总体使得供应端收缩明显；叠加下游需求刚需跟进，整体买气尚可驱动煤价稳中小幅推涨，截至9月8日，内蒙古5500Q动力煤价格涨至630-680元/吨，较8月底走高20-30元/吨，一定程度上对甲醇端形成利多支撑。

此外，原油价格同步表现强势对商品也形成提振，尤其9月5日沙特与俄罗斯均宣布将自愿减产的期限再延长3个月至12月，投资者担心冬季需求高峰可能出现能源短缺等支撑油价，且短期油市供需预期尚可下，短期价格或维持高位坚挺表现。

数据来源：金联创

其次，9月7日-8日期价高位快速回落，我们认为更多为基本面稍弱导致市场情绪的阶段性"宣泄"。当前在内盘整体甲醇检修量不多情况下，甲醇行业开工自8月下稳步抬升，稿前已达到76%偏高水平，远高于过去4年均值水平，内盘整体供应充裕；而需求端看，除甲醛、烯烃经济性仍欠佳外，鲁北下游MTBE炼厂原料库存偏高，使得买盘追涨情绪对高价抵触渐显，下游主动性压价采购；同时，供需稍弱拖累下，贸易环节主动性降价转单兑现、降库意识相对明显，故多因素急剧下，期现价格同步高位僵持后呈现走低。不过，期间回落过程中，港口绝对价格暂相对坚挺，主因流动性问题、外盘成本支撑等有关。

最后，9月8日夜盘期货盘面再度底部强势反弹，除基于8月CPI、PPI数据整体向好对商品集中传导提振外；基本面端，内地贸易商持货成本略高、闻港口部分停工烯烃存开车传闻等支撑仍不容忽视。

总体看，当前产品市场演绎受宏观、能源等消息波动较明显，该部分不确定性也同样加大了市场操作难度性，故需谨慎对待；而中观库存波动、微观供需面变化等因素也需持续性关注。短期随中秋佳节、国庆长假等双节临近，关注下游备货逐步展开节奏；且后续运力逐步减少预期，中上游货量转移节奏对市场影响也不容忽视。

近期会议安排预告

持续更新中......

---

点击下方名片关注

回复【产业链】查看产业链数据图谱

推荐阅读

---

免责声明：

· 本文信息数据均来自可靠来源，但基于信息来源或第三方可能出现的人为或技术错误， 金联创不保证此等信息的准确性、适当性和完整性，以及因使用此等信息而导致的任何后果不负任何责任。

· 内容注明出处为“金联创”的所有稿件均属金联创所有，任何媒体、网站或个人未经授权不得转载或以其他方式复制发表；转载、投稿及合作请回复关键字“转载”或“投稿”。

点击阅读原文，了解更多相关资讯

文章好看，那就“在看”一下