【成品油】10月批发行情大幅回落 加油站利润空间再探年内高点
10月份以来随着巴以冲突实时发展左右原油呈现宽幅震荡局面。不过市场对经济前景担忧情绪升温，宏观经济逆风引发的投资者对需求前景担忧盖过了资源收紧对油价的托底作用，导致原油整体走向偏弱。受此影响，国内成品油零售价分别于10月10日24时以及10月24日24时接连兑现两次小幅下调，汽柴油（标准品）累计下调幅度分别为155元/吨和150元/吨。
尽管零售限价接连下调，但据金联创数据统计显示，目前国内汽柴油零售利润空间已触及年内高位，截止10月27日，0#柴油批零价差为1338元/吨，目前处于年内新高水平，92#批零价差达2040元/吨，汽油较年初高位基本持平。
零售利润空间的持续增加主要是受批发行情大跌因素影响。具体分析如下：月内国际油价震荡走跌，消息面整体施压油市。与此同时，受炼油利润不佳等因素影响，国内炼厂开工率均呈下滑趋势，资源供应适度收紧。不过国内需求亦表现低迷，柴油方面尽管仍处于“银十”传统消费旺季，但由于国内经济表现疲软，整体需求提升不及预期。汽油方面随着中秋国庆双节假期结束，私家车出行频率及出行半径明显缩减，终端消耗持续转淡。另外业者多持“买涨杀跌”心态，入市采购十分谨慎，而受假期影响，主营月度销售周期缩短，出货压力相对较大。利空因素占据上风，国内油价基本处于下行通道。目前国内主营柴油均价在7966元/吨，较上月末大跌497元/吨；92#汽油均价8940元/吨，较上月末大跌595元/吨。
后市来看，近期中东地缘局势或令原油走势震荡，不过原油需求呈现转弱预期，在排除了不可抗力后，预计11月或震荡走跌。目前来看，11月初零售限价仍存下调预期。与此同时。“金九银十”过后，国内汽柴油终端需求将持续转淡，尤其汽油因缺乏节假日提振，终端消耗将持续放缓。不过由于炼厂炼油利润偏低，炼厂开工率或维持弱势运行发展，资源产出或随之适度收紧。主营方面步入新一销售周期，销售压力暂缓，或愈加侧重保利，预计批发端虽仍有一定下行压力，但下调幅度或逐步收窄。综合来看，成品油零售及批发行情均存下行压力，不过短期零售价格维持稳定，故零售利润空间或呈现涨后回调走势运行。
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