【化工大宗】万亿国债刺激出台 国内化工期现反应温和
万亿国债宏观经济刺激市场整体表现较为温和
10月24日，十四届人大六次会议通过了，今年四季度增发特别国债1万亿元人民币，全部以转移支付方式安排给地方，集中力量支持灾后恢复重建和弥补防灾减灾救灾短板。中央加杠杆，彰显了中央政府稳增长的决心。
这万亿的放水来的正是时候：目前家庭财富急速萎缩，消费降级，进而导致国内需求严重不振，进而经济后劲疲乏；且地方债务因为房地产萎靡，导致严重的入不敷出，进而不得不靠持续的中央货币支持才能再次运转。
1万亿的特别国债全部定向注入地方，这样大的放水量只有配合大基建+房地产才能充分的吸收。财政刺激对基建领域的带动对大宗商品需求的影响可能最为直接，但四季度是建筑行业淡季，所以市场暂时还未体现对需求的实际拉动。
金融市场表现较为温和：10月25日，上证综指反弹，收盘涨0.4%报2974.11，但北向资金持续流出，当日净流出12.95亿元。10月26日，上证综指低开，午后回暖，收盘涨0.48%，北向资金10月26日午后进场抄底，全天净买入12.27亿元，终结连续8日净卖出态势。
而化工市场表现来看，10月25日和26日，期现货略显抬头，但水花不大。
化工现货市场来看，24日维持弱势，25日略有改观，26日延续小涨局面。
化工期货市场反应相对迅速，但涨势未能延续：25日、26日14个化工品种，从以跌为主逐渐演变成以涨为主。但27日，市场再度恢复至以跌为主。
地缘政治主导油价，国际原油维持高位高频波动
目前如果仅是巴以双方交战，其他阿拉伯国家特别是伊朗未卷入战争，国际原油也仅仅维持高位高频波动；但如果伊朗被迫参战，巴以冲突演变成第6次中东战争，这或对原油价格产生质变影响，但目前看这种可能性太小了。
如上图所示，据金联创化工行业指数监测，化工指数从9月中旬至今仍维持下行走势；国际原油在国庆期间短暂下行调整后，随即在巴以冲突支撑下进入反弹通道，但近期涨跌反复，暂无规律可循。
放水遭遇基建淡季&原油底部支撑下市场延续偏弱震荡
业内分析，前期上演多次刺激政策出台后，化工市场快速反弹但后劲不足的情形，预计化工市场后期表现取决于是否有持续的加杠杆政策发力，并在需求端有实际拉动体现。当前国际原油维持高位波动，伊朗是否参战巴以冲突成为关键。事态发展还未未明朗之季，鉴于国际原油从原料端给予化工市场底部支撑，目前仍以偏弱震荡看待市场。
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