CSSCI期刊《财贸研究》2020年第1-2期五篇会计类文章

孔东民教授:金融科技与财务管理前沿理论与方法/预告
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抓紧机会，北京工商大学MPAcc考研调剂！工行和建行！暑期实习来了，财会的你还在等什么？突破！这所财经大学合作论文被国际会计A刊接受！第25届中国财务学年会征文启事
《财贸研究》创刊于1980年，是由安徽省教育厅主管、安徽财经大学主办的经济与管理综合类期刊。设有“经济理论与经济热点”“流通经济”“城市与区域经济”“公共经济与管理”“金融研究”“经营管理”“财务与会计”等栏目，并开设了“三农与合作经济”特色专栏。该刊是南京大学中文社会科学引文索引CSSCI来源期刊、北京大学中文核心期刊、中国人文社会科学A类核心期刊、RCCSE中国核心学术期刊、人大复印报刊资料转载来源期刊。

《财贸研究》2020第一期

目录

国家级区域规划实施评估问题与对策探究

张满银

返乡创业支持网络与创业获得感:基于资源、规模和经验的综合视角

刘轩;马海韵

降低养老保险缴费率一定会加重财政养老负担吗?

景鹏;陈明俊;杨思琦

基于结构洞理论的服务型制造网络动态演化分析

武柏宇;彭本红;谷晓芬

期望绩效反馈会影响股价崩盘风险吗?

——基于中国A股上市公司的实证分析

彭博;王满

融资约束、商业信用与出口企业全球价值链分工

——基于贸易上游度视角的实证研究

沈鸿;向训勇

资本账户开放与顺周期财政政策倾向

——来自跨国面板数据的证据

林峰;杨卓文

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《财贸研究》投稿须知

高行政层级城市能否延长企业存续期?

张先锋;刘婷婷;吴飞飞

会计与财务类文章

1

期望绩效反馈会影响股价崩盘风险吗?

——基于中国A股上市公司的实证分析

彭博;王满

东北财经大学

【摘要】以2003—2017年沪深两市A股上市公司为研究样本,实证检验消极绩效反馈下期望绩效差距对股价崩盘风险的影响。结果表明:当企业未实现组织期望绩效时,实际绩效低于期望绩效的程度越大,股价崩盘风险越高;较高的内部控制质量和控股股东持股比例能够弱化期望绩效差距对股价崩盘风险的正向影响。进一步分析发现,企业信息透明度在期望绩效差距与股价崩盘风险之间起部分中介作用。文章从期望绩效反馈的视角深入阐述了股价波动的成因,同时从内部监督的角度提出了平稳资本市场表现的对策。
【关键词】期望绩效反馈;股价崩盘风险;内部控制;控股股东持股

2

融资约束、商业信用与出口企业全球价值链分工

——基于贸易上游度视角的实证研究

沈鸿

浙江财经大学经济学院

向训勇

暨南大学产业经济研究院

【摘要】异质性企业贸易理论认为,融资约束是决定企业是否出口的重要因素。在全球分工日益细化、生产环节高度碎片化的新型生产网络中,中国企业的价值链分工地位是否受到普遍存在的融资约束影响呢?为回答这一问题,借鉴Antràs et al.(2012)行业上游度计算方法,测算了制造业企业的出口、进口和净出口上游度,确定企业在全球价值链中的分工地位;同时,从企业融资能力、行业融资需求和地区金融发展构建融资约束指标,并利用2000—2011年中国工业企业数据和海关数据的合并数据,实证检验了融资约束对企业分工地位的影响。研究发现:融资约束确实影响了出口企业的分工方式,限制了企业利用国内资源延长国内生产链条的努力;在企业整体存在金融抑制的情况下,商业信用对企业生产活动的融资起到了积极作用,即促进了企业分工地位的提高;融资约束对出口企业国内生产环节的制约主要体现在长期资金方面,即通过限制企业固定资产投资规模扩大,进而使用进口中间品代替国内生产产品。
【关键词】融资约束;商业信用;全球价值链;上游度

《财贸研究》2020第二期

目录

人口老龄化、养老保险缴费率与基本养老金目标替代率

周心怡;邓龙真;龚锋

中国劳动力市场就业与真实工资的动态波动

李亮亮

美国经济政策不确定性溢出效应研究:来自新兴经济体银团贷款的证据

蒋涛

要素错配是否抑制了中国企业对外直接投资的“学习效应”?——基于中国工业企业的微观证据

王紫绮;孔群喜;彭丹

农村抵押替代融资模式演进逻辑与发展方向

——一个基于社会资本的分析框架

黄惠春;陶敏

卖空约束放松与内部控制质量改善

——基于中国融资融券制度的证据

褚剑;方军雄

集体决策能够改善国有企业投资效率吗?

——基于“三重一大”意见的准自然实验研究

李万利;徐细雄

监事会经济独立性与代理成本

周泽将;邹冰清

会计与财务类文章

1

卖空约束放松与内部控制质量改善

——基于中国融资融券制度的证据

褚剑

南京大学商学院

方军雄

复旦大学管理学院

【摘要】如何改善公司内部控制质量是公司治理领域研究的重要话题。考察2010年开始施行的融资融券制度对标的公司内部控制质量的影响,结果发现,卖空约束放松后,标的公司内部控制质量明显改善,并且卖空机制的这一治理效应主要体现在卖空威胁更为可信、大股东因卖空可能遭受的损失更大、内部人控制问题更加严重的情形下。进一步研究显示,卖空约束放松后,公司经营管理真实性、有效性和合法性的内部控制目标得以实现,说明内部控制质量的确得到了改善;并且,管理层提升内部控制质量的举措最终确实会缓解卖空威胁形成的股价下行压力。研究对于评估和改进中国企业的内部控制有效性以及融资融券制度的政策效果具有重要的参考价值。 【关键词】 卖空机制;内部控制;外部治理;融资融券制度

2

集体决策能够改善国有企业投资效率吗?

——基于“三重一大”意见的准自然实验研究

李万利;徐细雄

重庆大学经济与工商管理学院

【摘要】不同于传统"产权论"和"竞争论"观点,从决策理论视角考察国有企业效率低下问题。选取A股上市公司2007—2014年数据为样本,以中共中央办公厅、国务院办公厅颁布的《关于进一步推进国有企业贯彻落实"三重一大"决策制度的意见》(中办发[2010]17号)为切入点,研究此项不涉及民营企业的决策制度变革对国有企业投资效率的影响。结果发现:"三重一大"事项集体决策制度能显著提升国有企业投资效率,且相较于缓解投资不足,集体决策制度对国有企业投资效率的积极作用主要体现为抑制过度投资;党组织治理的嵌入程度越深,集体决策制度对国有企业投资效率的改善效果越明显;与地方国企相比,集体决策制度对中央国企投资效率的改善效果更突出。
【关键词】三重一大;集体决策;党组织治理;投资效率;国企改革

3

监事会经济独立性与代理成本

周泽将;邹冰清

安徽大学商学院

【摘要】以中国资本市场2007—2016年间A股上市公司为样本,实证检验监事会经济独立性对代理成本的影响以及债权治理和股权治理两类典型外部治理机制的调节作用。研究发现:监事会经济独立性对代理成本具有显著的抑制作用;债权治理会弱化监事会经济独立性对代理成本的抑制作用;随着股权制衡度的提升,监事会经济独立性对代理成本的抑制作用显著下降;监事会经济独立性对企业市场价值具有显著提升作用。文章基于经济独立性视角拓展了监事会治理效率的相关文献,丰富了代理成本影响因素方面的研究,对提高中国情境下监事会监督治理效果具有一定的指导意义。
【关键词】监事会;经济独立性;代理成本;债权治理;股权治理;市场价值

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整理：高梦晗  吉林财经大学本科生播音员：吕蓓 内蒙古科技大学包头师范学院本科生播音稿件整理：陈子薇 天津财经大学研究生播音稿件初审：林小楠 汕头大学本科生 编辑：程慧煜  西安财经大学研究生审核：高巾尧  吉林财经大学本科生副主编：谢添赟  西南大学研究生指导：水皮/李高波   北京交通大学博士生

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