CSSCI《现代财经》2020年第4-6期九篇会计类文章

葛格刘建超会计学术联盟 2023-02-24

《现代财经(天津财经大学学报)》创刊于1981年，是由天津财经大学主办、《现代财经》编辑部编辑出版、国内外公开发行的经济类专业性期刊。该刊创刊30多年来，已形成以“经济理论探索”、“财政论坛”、“金融研究”、“财经前沿”“重点关注”“管理理论与实践”“经贸研究”和“统计研究”等栏目组成的特色栏目群，其转载量在全国同类期刊中位居前列。该刊是南京大学中文社会科学引文索引CSSCI来源期刊、北京大学中文核心期刊、中国人文社科学报核心期刊、全国高校百强社科学报。

2020年第4-5期目录及摘要

01.国有企业政府隐性担保对社会资源非对称影响效应研究

李腊生，陈洋洋，李军帅

02.融资约束下的企业出口——中国汇率调整之谜的新解释

周旋

03.市场化债转股消息发布的影响研究

郭敏，段艺璇

04.金融资产配置、商业信用融资与资本结构动态调整速度

安素霞，刘来会

05.CEO声誉与企业并购溢价研究

张莹，陈艳

06.沉浸体验与广告耐性:如何提高内容网站浏览者的粘性?

党伊玮，石贵成，张鸿敏

07.嵌入政府采购承诺条款的FTA对双边贸易影响机制研究

齐欣，孙凤洋

第五期

01.股份回购影响了企业投资效率吗?——基于A股上市公司的经验证据

赵晴，王少劼，袁天荣

02.非国有股东委派董事对国企并购绩效的影响研究

马勇，王满，彭博

03.货币调控方式与制造企业杠杆率:央行货币政策事件视角的分析

王韧，李志伟

04.人口年龄结构、金融市场参与及家庭资产配置——基于CHFS数据的分析

沈淘淘，史桂芬

05.产业集聚对城乡居民消费的影响研究——基于动态空间面板模型

宋凤轩，孙颖鹿，宋宝琳

06.增加值贸易视角下中国工业制造业出口复杂度的国际比较及其演进的动力机制

卢仁祥

07.政府财政权力下放与农村减贫效应再检验——基于生产性支出结构和效率二重视角

谢贤君，王晓芳，陈龙

摘要

01.金融资产配置、商业信用融资与资本结构动态调整速度

安素霞

（辽宁大学商学院）

刘来会

（山东财经大学国际经贸学院）

【摘要】以2008-2017年沪深A股非金融类企业为研究样本,基于商业信用融资视角,考察了金融资产配置对资本结构动态调整速度的影响。研究发现,企业金融资产配置总额占比越高,资本结构动态调整速度越慢。按照流动性和期限长短区分短期金融资产和长期金融资产后发现,短期金融资产和长期金融资产占比越高,资本结构调整速度越慢。此外,商业信用融资能够缓解金融资产配置对资本结构动态调整的负向影响,尤其是当供应商集中程度较高和处于货币政策紧缩期时。进一步研究发现,在企业信息不透明度较高和面临严重的融资约束时,金融资产配置对资本结构动态调整的负向影响尤为显著。

【关键词】金融资产配置；资本结构调整速度；商业信用融资；供应商集中度

02. CEO声誉与企业并购溢价研究

张莹

（东北财经大学会计学院）

陈艳

（东北财经大学会计学院东北财经大学中国内部控制研究中心）

【摘要】防范商誉暴雷的关键在于降低企业并购过程中的不合理溢价,因此厘清企业并购溢价的影响因素至关重要。针对并购溢价来源,从CEO声誉视角分析了CEO高声誉降低并购溢价的作用机理,选取2010-2018年我国A股上市公司并购交易数据进行实证分析。研究发现,CEO声誉可以有效降低企业并购溢价,但在高成长性的企业中CEO声誉对并购溢价的抑制作用被削弱;CEO声誉影响并购溢价的机制分析表明,高声誉的CEO能够提高内部控制质量进而降低并购溢价;高声誉的CEO还能够降低企业计提商誉减值损失的概率。

【关键词】并购溢价；CEO声誉；商誉；经理人市场；并购重组

03.股份回购影响了企业投资效率吗?

——基于A股上市公司的经验证据

赵晴

（中南财经政法大学会计学院）

王少劼

（亿嘉和科技股份有限公司）

袁天荣

（中南财经政法大学会计学院）

【摘要】2018年股份回购新政的实施推动了我国资本市场“回购潮”的到来。股份回购作为一种灵活实用的资本退出机制和价值分配方式日益受到学术界和实务界的广泛关注和重视。本文选取2007—2018年沪深A股进行股份回购的上市公司作为研究样本,检验了股份回购对企业投资效率的影响及作用机理。研究表明:股份回购显著提高了企业的投资效率,具体表现为股份回购有效降低了企业的过度投资行为;在股份回购影响投资效率的过程中,代理成本起到了部分中介效应;进一步分析表明,股份回购降低非效率投资的效应在无再融资需求企业及所处地区市场化程度较高企业中更为明显。上述结论不仅拓展了我国股份回购经济后果的研究,也为引导和鼓励我国上市公司进行科学合理的股份回购实践提供借鉴和经验指导。

【关键词】股份回购；投资效率；代理成本；再融资需求；市场化程度

04.非国有股东委派董事对国企并购绩效的影响研究

马勇王满彭博

（东北财经大学会计学院）

【摘要】本文以混合所有制改革为研究背景,考察了非国有股东委派董事对国企并购绩效的影响。以2007-2016年国有上市公司并购事件为样本所做的回归分析发现,非国有股东以委派董事的方式参与公司的经营决策和治理活动,有助于提升国企的并购绩效水平；相比于执行董事而言,非国有股东委派非执行董事对并购绩效的提升效果更加明显；相比于央企和特定功能类国企而言,非国有股东委派董事与并购绩效的关系在地方国企和商业竞争类国企中体现得更加明显。进一步研究表明,非国有股东委派董事能够有效降低并购中的政治成本和代理成本。

【关键词】并购绩效；混合所有制改革；非国有股东；委派董事

学术板块荣誉出品

整理：葛格福建师范大学

稿件整理：张天洋青岛大学本科生

语音播报：张天洋青岛大学本科生

一审：刘钊芫西安财经大学本科生

二审：张雪长沙理工大学研究生

终审：水皮/李高波北京交通大学博士生

编辑：谢添赟西南大学研究生

审核：刘建超湖南大学研究生

副主编：高佳欣郑州大学本科生

副主编助理：张超吉林财经大学本科生

指导：水皮/李高波北京交通大学博士生

Seeing is believing.

2020年第6期目录及摘要

基础研究与工业全要素生产率提升——任正非之问的实证检验

王娟，任小静

房产税的生育抑制效应——基于改善性需求的视角

孔培嘉，刘金东，秦子洋

独董薪酬激励对经理人超额薪酬的影响:促进或抑制

刘汉民，薛丽娜，齐宇

稳定型机构投资者退出威胁能够抑制国有企业过度投资吗?

廖静，刘星

外币债务融资与企业外汇风险水平

原盼盼，郭飞

企业金融资产配置与创新投资:蓄水池效应还是挤出效应

陈孝明，张可欣

机构投资者实地调研能促进企业实施股权激励计划吗?

钟芳，王满

Seeing is believing.

01.独董薪酬激励对经理人超额薪酬的影响:促进或抑制

刘汉民薛丽娜齐宇

暨南大学管理学院

【摘要】独董薪酬对经理人薪酬契约有效性的影响存在争议。为探讨独董薪酬激励的有效性,本文将独董薪酬激励划分为激励不足和激励过度两种情况,并基于激励理论和寻租理论,引入经理人兼任薪酬委员会委员这一调节变量,考察独董薪酬激励不足和激励过度对经理人超额薪酬的影响。研究结果表明,独董薪酬激励不足会对独董形成监督激励,抑制经理人超额薪酬;独董薪酬激励过度会导致独董进行寻租,促进经理人超额薪酬;经理人兼任薪酬委员会委员将正向调节独董薪酬激励过度和经理人超额薪酬间的正向关系。进一步研究发现,独董薪酬激励不足形成的激励作用是有限的,未能显著提升企业未来业绩;独董薪酬激励过度作为寻租信号,不利于提升企业未来业绩。

【关键词】独立董事；薪酬激励；经理人超额薪酬；企业业绩；薪酬契约

02.稳定型机构投资者退出威胁能够抑制国有企业过度投资吗？

廖静刘星重庆大学经济与工商管理学院【摘要】本文基于中国国有企业过度投资的视角,关注了国有企业中稳定型机构投资者退出威胁的经济后果。以2007-2017年间沪深A股国有上市公司为样本,实证检验了退出威胁与国有企业过度投资间的关系。研究发现,稳定型机构投资者退出威胁对国有企业过度投资行为具有抑制作用,即稳定型机构投资者退出威胁程度越高,国有企业过度投资的概率越低,这一结论在控制了影响滞后性、内生性等问题后依然成立。进一步研究发现,信息透明度、代理成本、外部经济环境产生了调节效应,即企业信息透明度越高、代理冲突程度越低以及外部经济环境不确定性越强,则稳定型机构投资者退出威胁对过度投资的抑制作用更强。

【关键词】稳定型机构投资者；退出威胁；国有企业；过度投资

03.外币债务融资与企业外汇风险水平

原盼盼 郭飞河南财经政法大学会计学院中南财经政法大学会计学院【摘要】外汇风险是各方关注的焦点。日益增长的外币债务融资对企业外汇风险产生怎样的影响,关系到金融服务实体经济功能的有效发挥,是一个亟需检验的实证问题。为此,本文利用2010-2017年A股上市公司数据,系统考察了外币债务融资对企业外汇风险水平的影响。研究结果表明,外币债务融资降低了企业外汇风险水平,发挥了外汇风险管理作用。进一步研究发现,对于较大规模企业,出口型企业,内外部治理较完善企业,高管年龄较长、学历较高,金融财务背景较好企业,外币债务融资对企业外汇风险的降低作用更显著。本文为企业优化债务币种结构,降低外汇风险提供理论支撑与经验证据。
【关键词】外币债务融资；外汇风险水平；企业特征；内外部治理；高管背景特征

04.企业金融资产配置与创新投资：蓄水池效应还是挤出效应

陈孝明张可欣

广州大学经济与统计学院

宁波银行深圳分行

【摘要】实体企业配置金融资产不断增长,企业创新投资必然发生相应变化。运用2012-2017年我国A股非金融类公司的年度财务数据,依据金融资产持有时间长短,将企业金融资产配置分为流动性和非流动性两大类。实证研究不同种类金融资产配置行为对实体企业创新投资的影响效应,并基于产权性质和技术属性做异质性检验。研究发现,流动性金融资产配置对企业创新投资没有产生显著的“蓄水池”效应,而持有非流动性金融资产对创新投资则具有显著的“挤出”效应,其中,国有企业和非高新技术企业中的 “挤出”效应更强。公司治理上的差异是影响企业持有金融资产的重要因素,合理的公司治理机制在一定程度上具有弱化非流动性金融资产对创新投资“挤出”效应的作用。

【关键词】金融资产配置；企业创新投资；“挤出”效应；公司治理

05.机构投资者实地调研能促进企业实施股权激励计划吗？

钟芳王满

东北财经大学会计学院

东北财经大学中国内部控制研究中心

【摘要】以2013-2018年深交所A股上市企业为样本,探究机构投资者实地调研对企业实施股权激励计划的影响。研究发现,机构投资者实地调研会显著促进企业实施股权激励计划。相比于国有企业,机构投资者实地调研对民营企业股权激励计划的推动作用更显著;相比于单独调研,联合调研更有利于促进企业实施股权激励计划;在联合调研中,相比于关系型调研,常规型调研更有利于推进企业股权激励计划的实施。进一步研究发现,股价信息含量和盈余管理对机构投资者实地调研影响企业股权激励计划发挥中介传导作用;机构投资者实地调研与高管、核心员工股权激励计划均呈显著正相关关系;机构投资者实地调研更有利于促进企业实施限制性股票。文章将机构投资者的治理效应拓展至股权激励,并为机构投资者实地调研有效性的研究提供经验证据。

【关键词】机构投资者实地调研；股权激励；联合调研；关系型调研；股价信息含量

★学术板块荣誉出品★

资料收集：葛格福建师范大学研究生审核：谢婧汕头大学本科生语音播报：李佳棋江西财经大学本科生稿件整理：孙玮莹吉林财经大学本科生
播报一审：郭颜北京工商大学研究生编辑：刘建超湖南大学研究生审核：谢添赟西南大学研究生副主编：彭泓中山大学本科生副主编助理：张超吉林财经大学本科生
指导：水皮/李高波北京交通大学博士

以上就是本期“学术快报”栏目分享的主要内容。会计学术联盟，全球超过11万会计金融学者在关注，不忘初心：因缘分相聚，因互助成长，因智慧光华；牢记使命：传播会计前辈思想，引领青年一代成长。

会计思享慧

学会计的你，应该记住一个名字“葛家澍”先生

曲晓辉教授：清心寡欲为学者

王化成教授：读书.跑步.服务

王立彦教授：以身作则，职责在心

王立彦教授：国家审计体系:中央审计委员会机制下的转型

张新民教授：偶发原因致企业临时性财务危机:特征与对策

刘勤教授：智能财务的发展体系及其核心环节探索

黄世忠教授：财务报表就是一本故事书

黄世忠教授：编好人生第二张资产负债表

叶康涛教授：市场发展与会计演进