CSSCI《财经理论与实践》2020年第2-3期十二篇会计类文章

本期导读

《财经理论与实践》1980年创刊，是教育部主管、湖南大学主办的综合性经济类学术理论期刊。设有理论探讨、金融与保险、证券与投资、财务与会计（含审计）、财政与税务、统计与信息、经济管理、经济法等研究专栏。《财经理论与实践》中国人文社会科学核心期刊、北京大学中文核心期刊、南京大学中文社会科学引文索引CSSCI来源期刊，被评为湖南省十佳社科期刊、全国“百强社会科学学报”。

《财经理论与实践》

2020年第二期

财经智库

保险在应对公共卫生事件中的功能发挥与演进

——基于2003年非典与2020年新冠肺炎疫情的比较视角

许闲，杨鈜毅，刘炳磊

国企混改能成为提效率和去杠杆的途径吗?

谢富生

金融与保险

银行信贷、非效率投资与僵尸企业——来自中国A股上市公司的经验证据

周忠民，李振英，马本江，张燕

地方性银行产权结构、贷款供给与地方经济发展

魏琪，陶冶

基于产品端的网络借贷风险控制研究

李世财，季赛勉

企业异质性与货币政策信贷传导渠道有效性

潘攀，邓超

金融业集聚对城镇化的影响及空间效应研究

彭新宇，蒋一帆，李孟民

证券与投资

基于余弦相似度(CS)和最小生成树(MST)的基金市场复杂网络研究

闫新国，谢赤，朱玉国，杨敏佳

财务与会计

股票回购、现金股利替代性与研发投资

——基于迎合渠道的比较分析

俞毛毛，马妍妍

雇佣保护影响企业并购决策吗?

宋思淼，刘淑莲，梁雯

财政与税务

地方隐性债务规模的统计测度研究

欧阳胜银，蔡美玲

房地产研究

租购并举制度下中低收入群体住房租购选择的影响因素研究

郭金金，夏同水

收入差距与房地产价格泡沫:基于门槛效应研究

李春风，成倩，刘建江

经济管理

突发事件风险下考虑企业社会责任的闭环供应链决策

杨宽，柳玉娟，徐伟进，李海娇

数字经济对中国劳动力资源配置效率的影响

丛屹，俞伯阳

军民融合科技创新系统协同度研究

——基于秦巴山脉区域省市航空航天制造业的实证分析

张近乐，章柯

都市创意农业创新驱动发展模式研究:以北京市为例

黄柏青，李勇军

服务型领导行为对员工建言的影响机制与边界研究

李晓萱，王辉，李野，王颖

共享领导对员工创造力的“双刃剑”效应

——心理安全感和角色压力的作用

王辉，彭倩

经济法

稳定土地承包关系视域下土地承包经营权继承的法理阐释与规范路径

范朝霞

论反倾销中的替代国制度及我国的法律对策

曾艳军

会计与财务类文章

1

国企混改能成为提效率和去杠杆的途径吗?

谢富生

上海财经大学经济学院

【摘要】在市场竞争环境中,混合所有制经济通过企业间的团队合作,结合国有资本的融资优势与民营资本的效率优势,产生互补的企业治理效果。在产权与企业合作框架下,建立存在金融摩擦的理论模型,探讨国企混改对企业提效率、去杠杆的影响。结果表明:混合所有制改革有利于企业绩效的改善;综合考虑生产效率及借贷约束,企业的国有股份比例和绩效是状态依存的。

【关键词】国企混改；所有制；融资约束；效率；集团合作

2

银行信贷、非效率投资与僵尸企业

——来自中国A股上市公司的经验证据

周忠民  李振英  马本江  张燕

中南大学商学院 

湖南财政经济学院会计学院

湖南工商大学外国语学院

【摘要】利用2009-2017年中国沪深A股上市公司数据,探究企业非效率投资与僵尸企业的关系,以及银行信贷对非效率投资与僵尸企业之间关系的影响。结果表明:企业的非效率投资与僵尸企业正相关,特别是企业过度投资中耗费的资源、形成的产能具有不可逆性,将直接增加经营风险和财务风险,导致企业沦为僵尸企业;银行信贷对企业僵尸化具有负向调节效应,相对于过度投资来说,银行信贷对于抑制投资不足导致的企业僵尸化问题更加有效;从贷款期限来看,短期贷款能够给债务企业形成流动性压力和再融资压力,迫使企业经理人提高投资效率,从而对企业僵尸化问题的调节效应更显著。

【关键词】银行信贷；短期贷款；长期贷款；非效率投资；僵尸企业

3

地方性银行产权结构、贷款供给与地方经济发展

魏琪  陶冶

重庆工商大学长江上游经济研究中心/财政金融学院

西南大学农林经济管理博士后流动站

湖南省农村信用社联合社

【摘要】从经济增长和经济效率两个维度衡量地方经济发展,在对地方性银行产权结构、贷款供给与地方经济发展关系进行理论分析的基础上,采用我国67家地方性银行的数据,实证研究在贷款供给促进地方经济发展方面,不同产权性质的地方性银行是否具有差异;并进一步分析城商行与农商行在促进城市和非城市经济发展方面的差异性。研究发现:地方性银行提供的贷款越多,地方经济增长速度越快,地方经济效率也越高。在贷款促进地方经济增长方面,国有与非国有控股银行的作用无明显差异,但在贷款促进地方经济效率提升方面,国有控股银行的作用弱于非国有控股银行。城商行和农商行的贷款均能有效促进市辖区的经济发展,且作用效果无明显差异,但它们均未能明显促进非市辖区的经济发展。 

【关键词】 地方性银行；产权结构；经济增长；经济效率

4

企业异质性与货币政策信贷传导渠道有效性

魏潘攀  邓超

中南大学商学院

【摘要】基于货币政策传导理论,依据2008-2017年沪深两市非金融上市企业数据,考量企业异质性与货币政策信贷传导渠道有效性。结果显示:紧缩性货币政策通过银行信贷渠道传导,有效降低企业的投资规模;受企业异质性影响,货币政策信贷传导在高融资约束、高投资机会、高资产可抵押性和非国有企业中更能发挥有效作用。

【关键词】企业异质性；货币政策；信贷传导渠道；企业投资

5

股票回购、现金股利替代性与研发投资'

——基于迎合渠道的比较分析

俞毛毛  马妍妍

对外经济贸易大学 国际经济贸易学院

【摘要】传统观点认为,股票回购与现金股利存在替代关系,同时在资金约束以及管理层短视情形下,二者对企业中长期研发投资支出产生负向冲击。而"边分红,边研发"却是目前我国上市公司的普遍现象。基于此背景,利用2014-2017年我国A股上市公司样本数据,在迎合渠道下分析股票回购与现金分红行为对研发投资的影响及差异。研究发现:两种分配行为并非具有完全替代性,虽然二者均会通过迎合渠道对研发投资产生正向影响,但迎合渠道又存在差异。其中,现金股利多通过股权融资渠道发挥作用,而股票回购多通过理性迎合渠道发挥作用。

【关键词】股票回购；现金股利；替代效应；研发强度；迎合投资

6

雇佣保护影响企业并购决策吗?

宋思淼  刘淑莲  梁雯

东北财经大学会计学院

杭州电子科技大学会计学院

【摘要】以2004-2017年中国A股上市公司为样本,采用Fraser Institute发布的经济自由度指数,研究雇佣保护对企业并购决策和并购绩效的影响。研究发现,雇佣保护程度越高,企业并购可能性和并购规模越小,且这一关系在劳动密集度较高、受融资约束较大的企业中更强,表明雇佣保护通过降低并购整合收益和限制并购融资能力两种机制对企业并购决策产生影响。通过考察并购经济后果,发现严格的雇佣保护会阻碍全要素生产率的提高和并购利得的实现,进一步佐证了主要研究发现。

【关键词】雇佣保护；并购；全要素生产率；并购利得

★学术板块荣誉出品★

整理：霍英东  哈尔滨师范大学研究生

播报：刘思妍  吉林财经大学本科生

一审：张雪 长沙理工大学研究生

编辑：程慧煜  西安财经大学研究生

审核：孙玥  宁夏大学研究生

副主编：张瑾月  汕头大学研究生

指导：水皮/李高波 北京交通大学博士生

《财经理论与实践》

2020年第三期

用声音，传递会计思想

本期目录

【1】部门逆周期资本监管框架及对中国的启示

巴曙松，尚航飞

【2】中国商期资本监管框架及对中国业银行脆弱性的诱发因素及监管——基于资产减值和杠杆率视角

李赟，杨家玮，李恒瑞

【3】农业供应链金融信用风险致因研究:系统框架与实证分析——来自黄河中上游五省区的780份调查数据

李光荣

【4】深度贫困地区农村人口金融能力测评及影响因素分析

罗荷花，谢晋元

【5】银行信贷影响实体经济增长的区域性差异研究

谢朝华，邓亚波，刘玲杉，裴文婷

【6】新农保对农村中老年人劳动供给时间的影响——基于年龄与家庭收入的异质性分析

吴海青，锁凌燕，孙祁祥

【7】经济政策不确定性、意见分歧与股价崩盘风险

梁琪，刘笑瑜，田静

【8】交易透明度对证券场外交易信息效率的影响

王宇琼

【9】内部控制缺陷整改后企业高管腐败程度降低了吗?——基于高管隐性和显性腐败双重视角的实证分析

池国华，朱俊卿，郭芮，佳邹威

【10】引入金融背景高管人员与企业资本结构调整——基于民营上市公司的证据

任碧云，杨克成

【11】企业生命周期、盈利能力与企业杠杆率——来自非金融企业上市公司的经验研究

舒长江，洪攀

【12】管理者自利行为与税负粘性——基于深沪A股上市公司的经验证据

孔墨奇，唐建新，陈冬

【13】房价对城镇居民收入差距的影响研究

周建军，彭隽婷，阳娟

【14】空间变异特征下金融发展结构对房地产库存的影响研究

傅贻忙，王欢芳，刘奎兵

【15】后危机时代外部冲击对我国工业品价格指数的动态传导及结构特征分析

高川，黄健柏

【16】基于心理契约破裂的企业与员工非对称性互惠共生建模与仿真研究

马旭军

【17】中国传媒产业要素市场扭曲对全要素生产率的影响

邓向阳，王勇华

【18】政府和社会资本合作(PPP)立法的美国镜鉴与启示

刘海鸥，贾韶琦

1.经济政策不确定性、意见分歧与股价崩盘风险

梁琪、刘笑瑜、田静南开大学经济学院 

【摘要】基于中文媒体构建的中国经济政策不确定性指数,研究经济政策不确定性对股价崩盘风险的影响效果和机制。结果显示:经济政策不确定性的提高会显著加剧股价崩盘风险,这表明经济政策不确定性是崩盘风险的诱因之一。通过对影响机制检验发现,经济政策不确定性对股价崩盘风险的正向作用,随着投资者意见分歧的增加而加强。在宏观经济良好时期,非国有股权和规模较大的企业,经济政策不确定性并未明显加剧股价崩盘风险,甚至起到了缓解股价崩盘风险的作用。 

【关键词】经济政策不确定性; 投资者意见分歧; 股价崩盘风险

2.内部控制缺陷整改后企业高管腐败程度降低了吗?

——基于高管隐性和显性腐败双重视角的实证分析

池国华、朱俊卿、郭芮、佳邹威

东北财经大学会计学院/中国内部控制研究中心

【摘要】以内部控制缺陷的动态整改为切入点,以2007-2017年上市公司为研究样本,实证检验内部控制缺陷发生整改和整改及时性对高管隐性和显性腐败的影响,并区分缺陷认定标准严格程度与缺陷异质性做了进一步分析。结果表明:相比未整改公司,整改公司的高管隐性腐败程度更低,但显性腐败程度短期内没有明显变化;整改所耗时间越长,隐性腐败程度增长越快,显性腐败的发生概率越高;仅在内部控制缺陷认定标准较为宽松以及存在公司层面内控缺陷的样本中,内控缺陷整改前后,高管腐败程度才有明显变化。 

【关键词】内部控制缺陷整改; 内部控制缺陷认定标准; 内部控制缺陷异质性; 隐性腐败; 显性腐败

3.引入金融背景高管人员与企业资本结构调整

——基于民营上市公司的证据

任碧云、杨克成

天津财经大学金融学院 

【摘要】基于2011-2017年沪深A股民营上市公司引进金融背景高管人员事件,运用倾向得分匹配和双重差分模型(PSM-DID)对该类事件与资本结构间的关系进行研究。结果显示:与未发生引进事件的控制组样本相比,处理组样本的资本结构出现了显著的向上调整,说明提高债务融资能力并改善资本结构是民营上市公司引进金融背景高管人员的重要动因之一。

【关键词】地方性银行；产权结构；经济增长；经济效率

4.企业生命周期、盈利能力与企业杠杆率

——来自非金融企业上市公司的经验研究

舒长江、洪攀

南昌航空大学经济管理学院

【摘要】基于2008-2017年A股非金融企业上市公司数据,在Almeida等(2004)、Han和Qiu(2007)的模型基础上,从企业生命周期视角构建三期动态投融资决策理论框架,重点考察不同期限条件下盈利水平对企业杠杆率的影响机制,从理论上剖析杠杆率差异化背后的企业投融资决策机制,结果发现:企业盈利能力是企业杠杆率动态调整的重要驱动力,企业资产收益率越高,资源配置效率越高,有利于减少资源错配的行为,进而有助于提升企业杠杆率。这就使得处在不同生命周期的企业杠杆率操作存在显著性差异,复苏成长期企业适合加杠杆,而成熟期和衰退期企业适合去杠杆。此外,企业盈利能力在企业生命周期与杠杆率之间起着正向调节效应。 

【关键词】企业生命周期; 盈利能力; 杠杆率; 调节效应

5.管理者自利行为与税负粘性

——基于深沪A股上市公司的经验证据

孔墨奇、唐建新、 陈冬

武汉大学经济与管理学院 

【摘要】基于2009-2017年的中国A股上市公司面板数据,探讨企业内部管理者行为和企业的税负粘性现象之间的关系。结果显示:企业利润每上升1%,税负增加0.55%;企业利润每下降1%,税负减少0.20%。管理者自利程度和企业税负粘性呈正相关,管理者自利程度越高,企业税负粘性越大。同时,公司税负粘性现象会影响到未来企业价值,企业税负粘性越大,其企业价值越低。 

【关键词】税负粘性; 避税; 管理者自利; 企业价值

★学术板块荣誉出品★

整理：霍英东 哈尔滨师范大学研究生

语音播报：刘思妍 吉林财经大学本科生

播报一审： 郭颜 北京工商大学研究生 

播报二审：刘钊芫 西安财经大学本科生

编辑：周萌 华北水利水电大学研究生

审核：彭泓 中山大学本科生

副主编：谢添赟 西南大学研究生

指导：水皮/李高波  北京交通大学博士生

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