科创板“无人机第一股”纵横股份：正在研发电动垂直起降固定翼无人机系统、油电混动垂直起降固定翼无人机系统、多旋翼无人机系统等

8月19日，科创板“无人机第一股”纵横股份披露了上市以来的第一份半年报。报告显示，该公司今年上半年实现营业收入约7099.35万元，同比下降25.06%；归属于上市公司股东的净利润为-2114.80万元，同比下降307.71%。纵横股份对此进行了说明，并透露公司正在研发电动垂直起降固定翼无人机系统、油电混动垂直起降固定翼无人机系统、多旋翼无人机系统、无人机任务系统（航测相机、光电吊舱、激光雷达等任务载荷）、无人机指控与应用系统。纵横股份今年2月在上交所科创板正式鸣锣上市，这也是我国无人机企业中首家在科创板上市的企业（募集资金超5亿！“科创板无人机第一股”纵横股份鸣锣上市 ）。

对于营收下降，纵横股份表示，主要系公司在测绘与地理信息行业的收入减少所致——收入同比减少3,013.73万元，同比下降42.94%。报告说明，一方面，报告期内测绘与地理信息行业有关无人机需求尚未释放，2021年为“十四五”规划的开局之年，部分客户的测绘与地理信息项目均处于规划论证和预算制订过程中，尚未正式启动，因此报告期内无人机采购项目减少。另一方面，2020年抗击新冠疫情制约了部分下游客户的采购预算，公司2020年底在手订单同比减少亦对公司2021年上半年营业收入转化产生不利影响。

而针对净利润大幅下滑，纵横股份表示，一方面系公司营业收入有所下降；另一方面，工业无人机行业处于发展早期，为在行业发展中占领先机，公司在报告期内持续加大研发投入、人才队伍建设和市场拓展，研发费用、管理费用、销售费用均有较大幅度增长导致公司净利润较上年同期大幅下降。

针对经营活动产生的现金流量减少（较上年同期减少6,723.48万元），纵横股份表示，主要系公司人员及其他付现费用增加、存货储备等导致经营活动现金流出增幅较大且回款不及预期所致。

报告指出，工业无人机是近几年才开始发展的战略新兴产业，产业处于相对早期阶段，行业集中程度正在逐步提高，产业链上下游配套不断完善。随着中国低空空域持续开放、监管手段日趋完善、技术不断成熟，加之人工智能、5G通讯等新技术赋能，我国工业级无人机企业将在行业高速增长的背景下获得裂变发展的历史性机遇。

下游应用行业的发展将持续驱动工业无人机市场规模提升。工业无人机作为新工具，能充分发挥其效率高、成本低、安全可靠等优点，随着智慧城市、能源巡检、智慧安防、科技应急等下游行业的应用呈现快速增长趋势，在各行业的渗透率不断提升。此外，在防务等市场，基于中小型无人机的高效率、低成本、灵活机动、集群化发展等特点，给全球的工业无人机行业带来历史性发展机遇。

工业无人机行业属于技术密集型行业，技术壁垒较高，涉及的产业技术链长、技术面广。行业参与者的技术实力最终决定市场份额。纵横股份表示，公司在飞行器平台设计及制造、飞控与航电、一体化设计及集成等方面均具有核心技术优势，并具有先发优势，具备面向多元化应用、多领域客户提供工业无人机产品与服务的能力。公司目前拥有的核心技术如下：

纵横股份表示，报告期内，公司不断加大研发投入，重点加强工业无人机系统、任务载荷、软件系统等方面的投入。产品方面，公司发布CW-15Ⅱ无人机，以智能化、平台化、工具化的特征定义了“工业无人机2.0时代”的发展；对CW-007、CW-25等多个系列产品进行改进升级，实现产品航时、可靠性等方面的进一步提升；完成CW-25氢燃料版本无人机发布（这是联合斗山创新的项目），任务续航能力达到330分钟；新产品CW-40无人机系统研发有序推进，航时长，在易用性、可靠性、安全性等方面大幅优于同级别产品；募投项目“研发中心建设项目”有序推进，大载重无人机的研制开发有序进行；公司持续开展MG系列光电吊舱、CA系列航测相机等任务载荷、“纵横飞图”“纵横鹰图”等软件系统的研发升级，完善工业无人机系统整体解决方案；完成多个定制项目研发及交付。此外，公司承担的“基于5G网联无人机的智慧空管技术研究与应用示范”等相关重点任务项目按计划有序推进。

目前，纵横股份在研项目主要包括电动垂直起降固定翼无人机系统、油电混动垂直起降固定翼无人机系统、多旋翼无人机系统、无人机任务系统、无人机指控与应用系统，以下是报告披露的在研项目详细情况：

此外，报告披露知识产权方面，公司上半年获得授权发明专利9项，截至报告期末，公司拥有已授权发明专利38项。

纵横股份表示，报告期内，公司立足工业无人机产业，务实推进技术和产品创新，持续加强研发投入、人才对外建设以及市场渠道拓展，积极推进国内国际市场开发，推动公司无人机产品智能化、平台化、工具化发展，持续保持核心竞争力。其中，国际市场方面，2021年上半年，公司积极加强海外市场拓展，构建了海外营销中心，不断开发海外渠道，与多个优势企业建立了海外市场战略合作关系，大力推进海外市场拓展，取得积极成效。在防务领域，报告期内公司完成相关业务资质的办理，组建项目团队积极开展产品研制和项目对接，具有较大的发展潜力。此外，公司继续加强产业生态打造，与软硬件系统提供商共同打造工业无人机行业应用解决方案；广泛开展产学研等合作，推动项目联合开发、行业人才培养及教育市场业务拓展；发展核心经销商及相关战略合作伙伴，共同推进无人机在下游重大市场应用项目。

报告期内，公司募集资金投资项目“大鹏无人机制造基地建设项目”“研发中心建设项目”按计划有序推进。其中，大鹏无人机制造基地建设方面，项目一期土建工程基本完工，目前正开展内部装修；项目二期已正式动工实施建设，预计年内完成主体结构建设工程。公司将进一步加强项目管理、统筹力度，加快项目建设进度，满足未来市场产能需求。

此外，纵横股份还对技术和产品升级迭代风险、研发及技术人才流失风险、知识产权被侵害的风险、产品结构风险、业务规模较小行业竞争加剧的风险、应用行业分散行业集中度有待进一步提高、行业监管风险、外部不确定性增加的风险、税收政策变化风险等风险进行了分析。

其中，在知识产权方面，纵横股份表示公司拥有的专利、商标等知识产权是公司核心竞争力的重要组成部分。截至2021年6月30日，公司拥有已授权专利166项，已登记软件著作权60项。但由于市场竞争日趋激烈，侵犯公司知识产权的行为可能难以及时防范和制止。如果未来公司的知识产权不能得到充分保护，相关核心技术秘密泄露，并被竞争对手所获知并模仿，公司的业务发展和生产经营可能会受到不利影响。另外，也不排除行业内的其他参与者指控公司侵犯其专利、商标或其他知识产权、对公司知识产权发起无效申请，知识产权纠纷可能对公司的业务发展和经营业绩产生不利影响。据通航圈高级咨询顾问宋超介绍，在纵横股份准备上市工作期间，2020年6月，河北无人机公司雄安远度就曾起诉大鹏无人机及纵横股份未经许可，制造、销售、许诺销售侵害原告涉案专利权的产品。2020年7月28日河北雄安远度又发布了一封向上市委的举报函，主要内容一是认为成都纵横不符合“形成主营业务收入的发明专利5项以上”的必要条件；二是认为招股书描述核心技术部分无相应发明专利支撑，不能代表真实核心技术，成都纵横不符合“主要依靠核心技术开展生产经营”的条件。对此，上交所科创板股票上市委员会收到举报函，2020年9月上交所科创板股票上市委员会还就此请要求说明与河北雄安远度诉讼事项及专利无效宣告事项是否对发行人持续经营产生重大不利影响。在纵横股份成功上市后，2021年上半年，主审法院裁定准许原告雄安远度撤诉，案件受理费由雄安远度负担。据通航圈了解，河北雄安远度科技有限公司于2017年12月20日成立，由宁波人保远望融达投资中心和启迪科服投资管理（北京）有限公司投资控股，从公开资料显示，远度科技为原始申请人的专利中，远度科技的高管、多个发明人也曾是零度智控的专利发明人或者高管。当然，如今两家的纷争已经解决。但是工业无人机行业属于技术密集型行业，技术先进性之争对于各家厂商来说未来都将是不可避免的。此外，研发技术人员的研发能力与技术水平是公司核心竞争力的关键因素。纵横股份也表示，如果公司的人才培养、引进不能满足公司业务发展需要，甚至发生核心技术人员流失的情形，则可能导致产品技术泄密、研究开发进程放缓或终止的风险，将对公司持续经营发展产生不利影响。

产品结构方面，纵横股份表示公司目前的核心产品为垂直起降固定翼无人机系统，多旋翼无人机系统尚在研发中。多旋翼无人机、垂直起降固定翼无人机均为工业无人机的重要发展方向，但与多旋翼无人机相比，垂直起降固定翼无人机存在结构较复杂、便携性较差、操作须专业培训、制造成本及销售价格较高等劣势，且在工业无人机领域起步相对较晚，导致公司短期内存在产品结构及市场规模相对有限的风险。此外，根据公告纵横股份也在持续开展任务载荷（航测相机、光电吊舱、激光雷达等任务载荷）、软件系统（“纵横飞图”“纵横鹰图”等）的研发升级。据通航圈了解，纵横任务载荷中的MG系列光电吊舱已申请了相关专利。

来源：上交所官网、纵横股份2021年半年度报告；通航圈综合编辑。

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