“带货型”基金经理？李化松一边卸任旧产品，一边发行新产品，还有产品疑似挂名！
毫无疑问，李化松是平安基金乃至全市场最为优秀的基金经理，不过平安基金似乎对于李化松有些开发过度。
截至目前李化松在管7只产品，其中包括在近2年平安基金已经为李化松发行了4只产品，另外还需要关注的是李化松同时还卸任了此前以他的名号发行的2只产品，同时还有1只在管产品存在挂名的现象。
业务能力和管理能力一流的李化松
近日，平安基金明星基金经理李化松又要发产品了，平安均衡成长2年持有混合被推上“货架”，这是他在近2年发行的第4只产品。
这意味着李化松即将发行他在平安基金的第8只产品，此前7只产品为平安均衡优选1年持有混合、平安兴鑫回报一年定开混合、平安稳健增长混合、平安低碳经济混合、平安研究睿选混合、平安高端制造混合和平安核心优势混合。
值得注意的是，李化松自2018年3月加盟平安基金，截至目前也仅4年多的时间，毫无疑问李化松算是近些年来最为忙碌的基金经理。
就实力而言，李化松是行业内顶级基金经理，长期业绩出色，防守能力也不错，擅长于投资制造业。
资料显示，李化松2015年出道，管理的第一只产品为嘉实环保低碳股票，在任2年又82天（2015-12-30 ~ 2018-03-21）实现收益52%。
来源：天天基金网
虽然2年52%的绝对收益不算高，但是相对收益是行业顶级的。
据ifind数据显示，2016年，嘉实环保低碳股票2016年实现收益16.5%，同类排名2/149，跑赢同类产品和沪深300指数26%；2017年产品再度实现盈利33.13%，同类排名27/200，跑赢同类产品12%，跑赢沪深300指数17%。
2018年来到平安基金之后，李化松于当年8月份首先接管了平安智慧中国混合和平安转型创新混合2只产品，此后又相继接管或发行共计12只产品。
截至目前，李化松管理平安智慧中国混合已经接近4年时间（2018-08-10 ~ 至今），实现收益114.69%，年化收益率22.11%。
来源：天天基金网
从自然年度来看，平安智慧中国混合在2019年和2020年表现出色，均冲进行业前10%。2021年亏损2.82%，2022年亏损15.12%，考虑到这轮下跌逻辑主要是白马股“杀估值”，所以这样的表现绝不算差。
此外，李化松对于产品的管理都采用复制策略，所以各只产品的业绩高度相似。
来源：wind，平安基金股票型基金业绩
来源：wind，平安基金混合型基金业绩
除了业绩上的无可挑剔之外，最让笔者欣赏李化松的地方还在于，他来到平安之后公司权益投资能力出现肉眼可见的提升，尤其是相继涌现出如黄维、张晓泉、神爱前、薛冀颖和张俊生等一众实力派基金经理，作为权益部投资总监的李化松自然功不可没。
我们来看几个鲜活的例子，更具代表性的例子：
来源：天天基金网
神爱前的代表产品为平安策略先锋混合，2017年5月开始单独管理产品，不过2017年和2018年业绩大幅度跑输市场。
来源：天天基金网
同时，更让人无法接受的是产品换手率竟然超过2000%，可见神爱前此时的投资还毫无章法。
推荐阅读：
《平安消费精选成立6年亏8%！神爱前等4任基金经理亏损严重，还暗藏挂名、风格漂移、高换手率等猫腻！》
不过2019年是个分水岭，产品换手率开始下滑，业绩不仅大幅提升而且表现平稳，经过三年的打拼还被市场归为画线派代表人物。
来源：天天基金网
与神爱前有相似数据表现的还有黄维，他的代表产品平安睿享文娱混合同样在2019年出现过极高的换手率。
这样的业绩和这样的数据，是曾经平安基金权益投资管理混乱的一个缩影，而自2019年李化松来到之后，类似产品几乎没有了。
李化松在此前接受媒体采访时曾表示，李化松表示，他作为投资总监，会从投资理念、投资风格、资源投放等方面统筹把握，以进一步提高团队整体投资业绩；研究总监则从体系搭建、人员考核、研究方向等方面整体提高研究实力。
同时李化松还表示，平安基金主动权益投资始终坚持“持有人利益优先”原则，致力于打造风格稳定、长期业绩优秀的投研团队。在人才梯队培养基础上，团队将通过扩展投研能力圈和细分赛道覆盖范围，布局更加齐全的权益产品线，以把握长期投资机会。
以近些年平安基金的成绩来看，李化松说的并非是空话。
推荐阅读：
《平安基金李化松：扩展能力圈 打造一流权益投研团队》
平安基金过度开发李化松？
明星基金经理变“带货型”基金经理？
作为权益投资总监，李化松对于提升公司产品规模自然也应该担负起相应的责任。
正如上文所说，李化松即将发行他在平安基金的第8只产品，4年时间里发行8只产品这并不是小数目，要知道目前平安基金全部主动权益基金加起来也就50只左右。
而且考虑到他的投资能力以及对产品的可复制策略，目前100亿规模对他而言不算大。
但是让人诟病的是，平安基金安排李化松一边卸任旧的产品，一边又在发行新的产品，让这位明星基金经理变成“带货型”基金经理。
据资料显示，李化松于2019年1月份发行了自己在平安基金的第一只产品平安核心优势混合，不过出师不利，产品A+C份额合计不到3亿元。
不过可惜的是，尽管李化松在1年又214天便让产品实现翻倍，但是规模迟迟没有得到提升。
来源：天天基金网
随后在2020年9月23日，平安核心优势混合交由初出茅庐的丁琳管理。不过可惜丁琳实力平平，管理1年又290天的时间却亏损1.86%，目前产品规模已经缩水90%濒临清盘。
李化松在卸任平安核心优势混合的同时，却发行了平安研究睿选混合和平安低碳经济混合。
有了前期业绩的沉淀市场对于李化松显然更加认可，两只产品募集规模均接近百亿。
来源：天天基金网，份额/净资产规模变动详情
可惜的是两只产品成立之后规模就出现了大幅度缩水，目前缩水幅度均超过7成。
同时，两只产品在业绩上也并不出众，平安研究睿选混合成立至今仅盈利0.02%，而平安低碳经济混合成立至今盈利不到3%。
2021年12月2日，平安低碳经济混合增聘基金经理何杰，对比平安低碳经济混合和平安智慧中国混合的持仓可以发现，两只产品已经出现了较大分歧，何杰可能已经成为产品的主要管理人。
来源：天天基金网，份额/净资产规模变动详情
另一只较具争议的产品为平安科技创新3年封闭混合，资料显示，在产品成立的第4天就增聘基金经理李化松。
对比平安科技创新3年封闭混合和平安智慧中国混合的持仓可以发现持仓高度重合，在2020年3、4季度可能是李化松主要管理产品。
随后在2020年年末增聘基金经理崔森，平安科技创新3年封闭混合和平安智慧中国混合的持仓开始分化，而与平安灵活配置混合倒是越来越相似，所以不排除是李化松挂名，而由崔森主要管理。
写在最后
2021年至今，李化松高位发行的产品规模一只比一只少。
其中平安稳健增长募集规模还可以达到90亿元，平安兴鑫回报一年定开混合只能募集到10亿元规模，平安均衡优选1年持有混合只能募集5亿元规模，近期发行的平安均衡成长2年持有混合恐怕规模就更低。
归其原因，自然一方面是由于市场行情的走弱，赚钱效应下降导致投资者情绪降温，而另一方面则是过度开发李化松，利用市场号召力在高位频繁发行新产品伤害了一大批投资者。
如债券资产配比占7成的平安稳健增长混合，截至目前亏损在8%左右，而平安均衡优选1年持有混合亏损幅度已经达到15%。
我们之前说过，有时候基金经理的天敌可能不是变化莫测的市场，而是基金公司对于规模的贪欲。
为了短期的规模透支一位明星基金经理的口碑，这真的值吗？