【国君策略】增量资金放缓，风格相对收敛——全球流动性观察系列第19期
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本报告导读
▶ 海外方面，美联储9月FOMC会议称可能很快放慢购债步伐，尽管非农不及预期，但预计将在11月宣布、12月开启Taper。国内方面，交易热度有所回落，增量资金边际放缓，市场风格从高度分歧走向相对收敛。
摘要
2）受疫情及教育行业等扰动，美国9月新增非农就业19.4万人，低于市场一致预期的50万人。
3）9月中旬以来，美元走强在途，通胀预期同步抬升。
4）大类资产隐含的宏观风险边际上行，高风险资产资本持续净流出。
1）三季度央行货币委员会例会对于经济定调再度悲观，提出“增强信贷总量增长的稳定性”，从宽货币向宽信用的发力导向逐步清晰。
2）央行流动性净回笼，国债利率小幅抬升。
3）一级市场IPO与定增节奏平稳，北交所投资者门槛降低，流动性进一步增强。
4）近期沪深两市交易热度有所回落，风格差异相对收敛。9月28日以来，沪深两市日均成交金额明显缩量，连续49日超万亿成交被打破。
5）增量资金放缓，北上加仓消费与金融。从风格结构上看，上周消费板块北上净流入45.03亿元，金融净流入24.64亿元，科技净流出40.56亿元，周期净流出55.18亿元。
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西南财经大学经济学士，清华大学金融硕士
负责领域：大势研判/行业比较
2017年建立国泰君安策略五维数据体系，2019年构建“4X4”、“CORE”体系框架。曾荣获2018年新财富评选团队第五名，2018年水晶球、金牛奖、II等评选名次。
方奕：联席策略分析师
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负责领域：行业比较/专题研究
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南京大学材料物理学学士，产业经济学硕士
负责领域：大势研判/流动性研究
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西南财经大学财务管理学士，中国人民大学财务学硕士
负责领域：行业比较/大势研判
苏徽：策略分析师
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负责领域：主题策略/个股组合
夏仕霖：研究助理
华东师范大学经济学学士，清华大学金融硕士
负责领域：大势研判/盈利研究
彭京涛：研究助理
西安交通大学经济学学士，复旦大学金融硕士
负责领域：行业比较/大势研判