【甲醇产业链】本周市场展望

一、上周市场回顾

上周国内甲醇产业链价格变动单位：WTI原油单位为美元/桶；CFR中国甲醇单位为美元/吨；其余单位均为元/吨数据来源：金联创

节后国内甲醇市场整体表现偏弱，多地重心走低，阶段内原油、宏观等因素对市场影响较大。截至12日15时，中国甲醇价格指数2402，较节前落41点。假期间原油大跌、周内商品同步回落等影响业者操作心态，市场交投气氛较差，甲醇贸易转单及工厂价格均有下滑；然宁夏、乌海一带受区内部分装置检修/临停，加上新疆一带偏强需求提振，该地重心有走高，上周内两地套利开启。港口期现联动走弱，节后港口基差表现走强。

二、本周市场关注点

继续关注国内外宏观政策等影响；另原油等走势变化待关注。

近期煤价略有松动，大秦线检修影响不及预期，加上近期下游等拉运积极性减弱；然国内安监等持续，继续关注煤炭市场变化。
后续部分装置重启下，甲醇开工或将走高，然西北产区等亏损下，关注成本利润对企业开工的影响。
上周市场交投较弱，关注上游企业库存变化；目前像鲁北下游等原料库存偏高，闻局部压车，整体采购积极性偏弱。

三、本周市场展望

甲醇展望：节后国内甲醇市场表现偏弱，宏观、外围等持续对市场作用。后半周煤炭略有走弱，关注成本端支撑情况；另基本面来看，后续计划检修甲醇装置不多，且随着部分装置重启，甲醇供应仍显多，下游端，闻山东等地下游局部有压车，整体原料库存偏中高，故基本面表现偏弱，预计后续内地甲醇市场延续偏弱整理，继续关注煤炭、宏观、期货、企业开工变化等。港口或多维持期现联动，商品偏弱或继续联动影响，然海外后续限气等导致到港预期缩量，故预计短期港口基差或表现相对偏强。

甲醛展望：原材料甲醇上周稍有回调，甲醛成本支撑减弱，叠加近期大宗商品行情集体走低，进而有可能影响甲醛价格继续回落。预计本周甲醛市场震荡走弱，局部地区跟随下跌概率较大。

醋酸展望：陕西延长醋酸装置停车，但听闻时间不长，对市场影响有限。行业整体开工率仍处于高位水平，且上周内醋酸价格跌势过快，增加下游观望情绪，因此去库存效果不佳。华鲁恒升荆州装置即将出产品，但下游PTA和醋酸酯等开工一般。供需矛盾明显，以及业者对后市普遍持看跌心态，合约贸易商本月合约量多未销售完毕，预计本周醋酸价格继续下行。

DMF展望：预计本周国内DMF市场偏强震荡。供应方面，河南骏化、安徽金禾化工维持停车中，华鲁三期新产能或有投产计划，其他工厂装置较为稳定，供应或有增加预期。需求方面，目前DMF库存水平不算高，订单存一定跟进，加之月底DMF有工厂存检修计划，陆续或有累库情况，价格暂无下跌预期，但终端市场并不旺盛，且有新产能投产计划，整体来看涨幅也有限制，下游多刚需适量补仓，整体需求仍待释放；市场心态方面，下游补货或有小幅好转，但受供应增加和终端疲软影响，整体心态难大好。

丙烯展望：基本面整体走空，预计短期丙烯市场或延续下行。供应面，淄博某PDH装置计划重启，场内丙烯流通量或有所回升，供应压力预期增加。需求面上，聚丙烯期货现偏弱震荡，粉料盈利能力不太乐观，加上聚丙烯及其终端行业转入淡季，下游开工及采购热情预期走弱；化工下游方面，齐翔、齐鲁下游检修装置继续停车，化工下游盈利整体尚可，随行就市跟进为主。展望后市，丙烯市场成本面支撑坚挺，供需面整体偏空，金联创预计短期丙烯市场偏弱下行，建议密切关注聚丙烯期现货行情及丙烯检修装置动态等。

PP粒料展望：供应面来看，近期石化整体检修偏少，石化库存同比累积增加，供应面压力较节前增大。需求面来看，近期下游需求较前期整体转弱，加之原料价格低走，制品定价难以维持，预计新订单降价为主，工厂刚需采购，成交一般。终端厂家恐跌情绪升温，下游厂家定价能力减弱，业者信心不足。但成本支撑仍在，现货升水期货报盘，行情或有转折，预计近期PP价格小幅反弹。近期会议安排预告

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