【丁苯橡胶】中国乳聚丁苯橡胶供需与利润分析（2023年9月）
一、乳聚丁苯橡胶装置供应概况
9月份，申华化学丁苯橡胶装置在9月中上旬停车检修并自9月15日恢复投料，同时抚顺石化丁苯橡胶装置则有降低负荷，因此乳聚丁苯橡胶开工率略微下降至72%附近。
9月份，申华化学丁苯橡胶装置在9月15日恢复投料，而抚顺石化丁苯橡胶装置则有降低负荷，但因部分乳聚丁苯橡胶装置调整生产牌号，月内乳聚丁苯橡胶产量反而略有提高，至8.9万吨。
1.3、10月份乳聚丁苯橡胶产量与开工率预估
10月份，由于生产具有较高的利润，齐鲁石化、申华化学等主要乳聚丁苯橡胶装置运行基本正常，而抚顺石化丁苯橡胶装置则有提高负荷，因此乳聚丁苯橡胶可供资源量将有所增长，预计产量在10万吨左右，开工利也将提升至78%附近。
二、乳聚丁苯橡胶生产利润分析
9月份，丁苯橡胶与丁二烯虽有提高，但是丁苯橡胶在期货带动下涨势要明显大于丁二烯，因此9月中上旬丁苯橡胶生产的边际效益显著改善，但在下旬随着丁苯橡胶回落，利润空间收窄。进入10月份，丁苯橡胶行情有望呈现区间运行，但丁二烯在原油和部分地区现货偏紧的影响下有望窄幅偏强，因此生产丁苯橡胶的边际效益将下滑。
三、主要制品轮胎企业生产分析与预测
9月份，轮胎企业开工率较8月份小幅提升。上旬半钢胎开工维持高位的同时全钢胎企业却有分化，部分小型企业出现下滑，但自中旬开始，由于外贸订单支撑，轮胎生产企业开工率维持高位。进入10月份，部分轮胎企业在国庆期间短暂放假将稍微影响生产，但随着复工，生产在中上旬将有所恢复，不过考虑到轮胎涨价结束后下游经销商库存提升，轮胎厂出货将逐渐遇阻，对于开工率的提升将有所拖拽。
巴以冲突不断影响原油趋势，而炒作收储和海外产区产量下滑也促动天然橡胶，但具体到丁苯橡胶自身，由于利润可观且10月份并无主流丁苯橡胶装置安排检修，同时抚顺石化丁苯橡胶装置则有提升负荷，丁苯橡胶可供资源量实质将处于累库阶段。在需求方面，虽然大型轮胎企业订单与生产尚可，但涨价潮结束后下游经销商库存却提升，轮胎厂出货将逐渐遇阻，不利于长期需求。预计丁苯橡胶行情将呈现区间运行，且不排除在相关产品带动下有反弹空间，但就中长线而言，多重压力的存在下行情存在走弱空间。
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